Отличительной особенностью банковского бизнеса является очень ликвидный баланс. Наверное, всем известно, что балансовая стоимость активов и реальная (рыночная) стоимость этих же активов - это две большие разницы. Но вот у банков не так. Так как активы очень ликвидные (обычно большая часть активов - это кредиты (живые деньги), выданные в долг. И в пассивах такие же "живые" долги. Поэтому балансовый капитал банка - это вполне реальная цифра, которую можно и нужно использовать для анализа. Стандартными анализируемыми показателями являются например return on equity (ROE) и рыночная капитализация к балансовой стоимости капитала (P / BV).
Также, важно сказать про P&L банка, он тоже необычный. Ебитда у банка не считается, тк нет смысла считать доходы до всех процентов, когда проценты твой основной доход. Поэтому основным мультипликатором для оценки банка является банальный P/ E
Про CF: его смысла анализировать, так как банк может привлечь или вывести деньги, когда ему заблагорассудится. Для этого есть межбанковский рынок, где деньгами торгуют за процент. Поэтому даже если банк "тонет", например, у него куча неплательщиков по кредитам, мы не сразу это поймём, банк просто дозаймет ещё и будет перекрывать новыми средствами проценты по старым кредитам. А потом будет огромная дыра в балансе...шутка, ЦБ все возместит
Какой мульт лучше? P / E или P / BV? Вообще, P / E - это модификация P / BV. Он учитывает доходность капитала, а P / BV - нет. P / E = P / (BV*ROE).
P / E лучше, точка.
Автор: ИнвестБанк
Подписывайтесь на наши каналы:
Основной канал — InvestHeroes
Трейдинг в лайве — InvestHeroes:Live
Наш MEDIUM — InvestHeroes
VKONTAKTE — InvestHeroes Community
FACEBOOK — InvestHeroes Communit
