Банк России опубликовал проект основных направлений денежно-кредитной политики на ближайшие три года. Ключевые идеи из этого стратегического документа озвучил в своем выступлении замглавы ЦБ Алексей Заботкин. Разбираемся‚ что может повлиять на решение Центробанка по ключевой ставке в сентябре 2025 года.
Какие факторы будет учитывать Центробанк в сентябре 2025 года
Инфляция — это рост цен на товары и услуги. Когда она высокая или непредсказуемая, людям сложнее планировать свои расходы, бизнесу трудно прогнозировать доходы, а сбережения быстро теряют ценность. Цель ЦБ — держать годовую инфляцию около 4%. Это значит, что цены в среднем за год должны расти не более чем на 4%. Снижение этого целевого уровня возможно только в долгосрочной перспективе, не раньше 2029 года, а повышение инфляционного таргета на ближайшие годы не планируется.
Главный инструмент, с помощью которого ЦБ управляет экономикой, — ключевая ставка. Это процент, под который банки берут кредиты у ЦБ и размещают у него депозиты. Когда ставка высокая, кредиты становятся дороже, а копить деньги — выгоднее. Это снижает чрезмерный спрос на товары и услуги и помогает контролировать инфляцию.
Заработать на высокой ставке поможет вклад.
На сайте и в приложении Сравни можно сопоставить предложения от различных банков и открыть вклад с максимальной доходностью не выходя из дома.
От уровня ключевой ставки зависят ставки по кредитам и депозитам, темпы роста спроса, обменный курс рубля и в конечном счете уровень инфляции. Если ставка низкая, то кредиты дешевые, спрос высокий, а цены могут расти быстрее. Когда ставка высокая — кредиты дорогие, спрос сдержанный, а инфляция замедляется.
Больше текстов про инвестиции в акции можно найти в телеграм-канале журнала Сравни.
Каким видит Центробанк развитие экономики
Для анализа будущего развития экономики ЦБ строит несколько сценариев.
Базовый сценарий (наиболее вероятный)
Годовая инфляция снижается с 6–7% в 2025 году до 4% в 2026 году.
Ключевая ставка постепенно падает с 18,8–19,6% в 2025 году до 12–13% в 2026 году.
После стабилизации инфляции ставка вернется к нейтральному уровню 7,5–8,5%.
Дезинфляционный сценарий
Потенциал экономики растет быстрее за счет инвестиций последних лет.
Производство расширяется быстрее, чем спрос, поэтому инфляция тоже снижается быстрее.
Жесткая денежно-кредитная политика, то есть высокая ключевая ставка, требуется меньше, чем в базовом сценарии.
Проинфляционный сценарий
Спрос растет быстрее, а предложение отстает.
Расширение льготного кредитования и протекционистская политика увеличивают спрос.
Санкции и снижение цен на нефть замедляют рост производства.
Для снижения инфляции потребуется более высокая ключевая ставка, а возвращение к 4% ожидается только в 2027 году.
Нейтральная ставка в этом сценарии выше — 8,5–9,5%.
Рисковый сценарий
Усиление мировых торговых конфликтов, деглобализация, рост импортных пошлин.
Сильное замедление темпов роста экономики крупных стран.
Дополнительные санкции оказывают давление на российскую экономику.
Для стабилизации цен потребуется повторное значительное ужесточение денежно-кредитной политики, то есть повышение ключевой ставки.
Когда Центробанк опустит ключевую ставку
В 2024 году инфляция оставалась выше цели, потому что внутренний спрос рос быстрее, чем производство могло его покрыть. В ответ Банк России ужесточил политику и повысил ключевую ставку. Уже сейчас темпы роста цен замедляются, и, по прогнозу, инфляция вернется к 4% к 2026 году.
Плавающий курс рубля позволяет экономике быстрее адаптироваться к внешним изменениям и проводить независимую политику, считают в Центробанке. Разница в процентных ставках между Россией и другими странами влияет на привлекательность рубля как инструмента для сбережений.
В 2025 году Центробанк ожидает среднюю ключевую ставку на уровне 18,8–19,6%, а в 2026 году — 12–13%. После того как инфляция стабилизируется на уровне 4%, ставка вернется к нейтральным значениям 7,5–8,5%. Нейтральная ставка — это такой уровень, при котором Центробанк не ускоряет экономику, но и не замедляет ее.
Однако регулятор допускает возможность повышения ставки, если инфляция будет расти быстрее прогноза.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной
