🧮 У меня часто спрашивают, почему я не анализирую зарубежные публичные компании, и я всегда ссылаюсь на отсутствие свободного времени. На самом деле, так и есть, но сейчас тот самый случай, когда меня вдруг на отдыхе посетила муза, и я решил заглянуть в фин. отчётность казахстанско-американского финансового гиганта Freedom Holding Corp. (#FRHC), который относится к акциям роста, т.к. его бизнес и показатели растут с каждым годом довольно высокими темпами.
Как раз у компании на днях вышла финансовая отчётность за 2025 финансовый год, завершившийся 31 марта 2025 года, а значит пора обновить этот инвестиционный кейс с момента нашего февральского анализа:
📈 Отчётный период Freedom Holding завершил уверенным ростом ключевых фин. показателей: выручка выросла на +23% до $2,1 млрд, чистая прибыль достигла $84,5 млн, а активы прибавили почти на 20% - с $8,3 млрд до $9,9 млрд. Особый вклад в рост бизнеса внес банковский сегмент, в котором число пользователей превысило 2,5 млн, благодаря успешному запуску приложения SuperApp.
Ключевым драйвером роста продолжает оставаться активное развитие цифровой экосистемы и масштабирование страховых, брокерских и лайфстайл-направлений, которые демонстрируют стратегический сдвиг от классического брокерского бизнеса к универсальному финтех-холдингу. При этом Freedom активно инвестирует в спонсорские проекты (направлено $51 млн), что формирует устойчивый имидж бренда и лояльность клиентов.
📊 Оценка мультипликаторов и рыночной капитализации
При текущей рыночной цене акций в $150,2 рыночная капитализация компании составляет около $9,1 млрд. Таким образом:
✔️ P/E=110x - это очень высокий коэффициент, отражающий ожидания значительного роста или возможную переоценку в будущем.
✔️ P/S=4,4x, что ближе к верхней границе разумного диапазона для финтех-сектора, особенно в условиях активной экспансии.
✔️ P/B=0,94x, что может говорить о недооцененности с точки зрения балансовой стоимости (напомню, для фин. сектора это важнейший мультипликатор).
С точки зрения тех. анализа, акции Freedom находятся ниже своего майского пика в $185, от которого сейчас наблюдается коррекция. 50-дневная скользящая средняя постепенно сходится с 100-дневной, что говорит о консолидации после бурного роста и коррекции. Ближайшая область поддержки формируется в районе $145–148, а поддержка в виде 200-й скользящей средней располагается в районе $125-130 за акцию. Ну а ближайшее сопротивление располагается в районе $160 за бумагу, там же находится и скользящая средняя MA21 (средняя цена за месяц).
👉 В общем и целом, 2025 финансовый год подтвердил жизнеспособность стратегии Freedom Holding, нацеленной на цифровизацию и клиентскую экосистему. Компания грамотно распределяет ресурсы, развивает новые сегменты и демонстрирует органический рост. Также она продолжает международную экспансию, т.к. в отчётном периоде была получена банковская лицензия в Таджикистане, брокерская лицензия в Турции, Кыргызстане и Узбекистане.
Также Freedom Holding продолжает реализацию стратегии развития телекоммуникационного бизнеса: в частности, 30 апреля 2025 года была завершена сделка по приобретению Astel Group Ltd. на сумму $22,6 млн - компании, которая обладает компетенциями в спутниковой связи, системной интеграции и цифровых решениях. Я ещё в феврале называл это направление перспективным для бизнеса Freedom, и сейчас подтверждаю, что развитие телеком-сегмента в долгосрочной перспективе может стать еще одной полноценной статьей дохода холдинга, наравне с брокерским, банковским и страховым бизнесом.
Я все еще считаю Freedom Holding (#FRHC) компанией роста и ожидаю высоких темпов развития телеком направления и дальнейшего расширения экосистемы. Несмотря на высокое значение P/E, текущее снижение акций с исторического максимума открывает окно возможностей для инвесторов с долгосрочным горизонтом вложения в 12–18 месяцев. Моя целевая цена по стоимости акций холдинга на горизонте 12 месяцев составляет $175-185 за бумагу (с потенциалом роста котировок 15–22% от текущих уровней), НО при условии сохранения темпов роста выручки и позитивной динамики пользовательской базы в финтех-сегменте.
❤️ Обязательно поставьте лайк, если вы инвестируете в зарубежные компании даже сейчас, не ограничивая себя российским фондовым рынком. Интересно будет посмотреть на обратную связь с вашей стороны!
👉 Подписывайтесь на мой Дзен и телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка!
