В преддверии очередного заседания Банка России, которое состоится уже в ближайшие дни, участники рынка затаили дыхание. Главный вопрос — оставит ли ЦБ ключевую ставку на уровне 21% или начнёт её снижение? На первый взгляд, предпосылки для смягчения есть. Однако большинство экспертов настроены сдержанно: вероятность сохранения ставки на текущем уровне оценивается как высокая. Почему?
⚡️ Новострой-М: подписывайся, в нашем телеграм-канале есть всё о новостройках Москвы и области (и не только)
Напомним: что происходит со ставкой?
Ключевая ставка Центробанка с конца 2023 года составляет 21% годовых — максимальный уровень с 2014 года. Такое решение стало реакцией на:
- высокую инфляцию,
- ослабление рубля,
- ускоренный рост потребительского спроса.
Целью регулятора было «остудить» экономику и вернуть инфляцию в целевой коридор 4%. Но за прошедшие месяцы ставки по кредитам достигли многолетних максимумов, ипотека стала недоступной для большинства, а экономика замедляется.
Что говорят эксперты?
Большинство аналитиков сходятся в одном: резких движений от ЦБ ждать не стоит. Финансовый регулятор дал понять, что будет действовать осторожно и в первую очередь оценивать инфляционные риски, а не настроения бизнеса или населения.
Ключевые тезисы из прогнозов:
- Ставка, скорее всего, останется на уровне 21%, чтобы закрепить эффект от уже принятых решений.
- Снижение возможно не раньше осени, при условии устойчивого замедления инфляции.
- ЦБ может смягчить риторику, но пока это не будет сопровождаться конкретными действиями.
«Слишком раннее снижение может вернуть на рынок инфляционные ожидания и девальвационные тренды», — поясняет руководитель аналитического отдела одного из крупных банков.
Что сейчас важно для регулятора?
1. Инфляция всё ещё высока
По последним данным, годовая инфляция в России превышает 7%. Несмотря на замедление темпов роста цен в апреле и мае, показатели всё ещё далеки от целевых.
2. Рубль под давлением
На фоне ослабления внешнеторгового баланса и геополитических рисков рубль остаётся под давлением. Высокая ставка помогает поддерживать курс, сдерживая отток капитала.
3. Кредитование замедлилось, но остаётся активным
Даже при ставках 20%+ потребительский спрос на кредиты сохраняется, особенно в сегменте льготной ипотеки. А это означает, что денежное предложение остаётся высоким, и риск инфляции сохраняется.
Какое решение выглядит наиболее вероятным?
Базовый сценарий большинства аналитиков — сохранение ставки на уровне 21% на июньском заседании. При этом Центробанк может:
- указать на позитивные сдвиги в инфляционной динамике,
- обозначить возможность снижения во втором полугодии,
- подчеркнуть необходимость сдержанной бюджетной политики и контролируемого роста зарплат.
Что будет, если ставку сохранят?
Для экономики это означает продолжение текущей линии:
- Дорогие кредиты останутся реальностью для бизнеса и населения.
- Ипотека будет доступна только по льготным программам, и то — ограниченно.
- Рынок недвижимости продолжит охлаждаться, особенно в массовом сегменте.
- Вклады в рублях сохранят высокую доходность, что выгодно для сбережений, но ограничивает инвестиционную активность.
А если ставку всё-таки снизят?
Хотя такой сценарий кажется менее вероятным, он не исключён полностью. Некоторые экономисты допускают небольшое снижение — до 20%, если ЦБ увидит устойчивое снижение инфляции. В этом случае возможны следующие эффекты:
- Лёгкое оживление на кредитном рынке, особенно в сегменте потребкредитов.
- Психологический сигнал рынку, что «пик» пройден, и можно готовиться к смягчению.
- Снижение доходности по вкладам, но пока в пределах разумного.
Однако риски такого шага тоже очевидны: рынок может слишком быстро воспринять это как начало нового цикла смягчения и разогреть инфляцию вновь.
Вывод: ставка останется — и это осознанный выбор
На фоне геополитических и экономических рисков Центробанк, скорее всего, не будет торопиться. Ожидания участников рынка настроены на долгосрочную стабилизацию, а не на быструю победу над инфляцией.
Экспертный консенсус: ставка 21% будет сохранена, а первые «мягкие» сигналы появятся ближе к сентябрю.
Инвесторам, бизнесу и потребителям остаётся лишь адаптироваться к реальности высокой стоимости денег — как минимум ещё на несколько месяцев.
⚡️ Новострой-М: подписывайся, в нашем телеграм-канале есть всё о новостройках Москвы и области (и не только)
