Что такое HQLA и почему золото заслуживает пересмотра своего статуса?
📘 HQLA (High-Quality Liquid Assets) — это высококачественные ликвидные активы, которые банки обязаны держать в резервах для покрытия краткосрочных обязательств. Эта норма введена в рамках международных стандартов Basel III, чтобы повысить устойчивость финансовой системы.
💡 Главное требование: активы должны быть легко и быстро конвертируемыми в деньги даже в условиях сильного стресса на рынках, без существенной потери стоимости.
📊 Существует три категории HQLA:
Уровень 1 (Level 1): активы высшего качества, например, резервы центральных банков и государственные облигации с рейтингом AA и выше.
Уровень 2A: высококачественные, но чуть более рискованные активы (корпоративные облигации, RMBS).
Уровень 2B: ликвидные, но волатильные активы, включая акции крупных компаний.
🔍 Однако золото официально не входит ни в одну из этих категорий, несмотря на то, что его характеристики полностью соответствуют требованиям HQLA. Согласно свежему аналитическому отчёту World Gold Council (июнь 2025), золото показывает:
📉 Волатильность на уровне или ниже 30-летних облигаций США
🔁 Узкие спреды даже в периоды рыночной турбулентности
💵 Торговые объёмы на уровне 10-летних трежерис — $145 млрд в день
📈 В феврале–апреле 2025 г. золото сохраняло устойчивость на фоне геополитических и торговых рисков. Пока Treasuries теряли в цене, золото достигло исторического максимума.
📉 Для сравнения: акции Tesla и Nvidia не проходят по критериям HQLA из-за волатильности и просадок >40% за месяц. Золото в это же время торговалось активнее в 4 раза.
⚠️ Несмотря на это, Basel III по-прежнему рассматривает золото как товар с коэффициентом фондирования 85%, что ограничивает его использование в расчётах ликвидных буферов.
🔑 Вывод: золото — это реальный претендент на статус HQLA. Оно стабильно, ликвидно и глобально признано. Возможно, пришло время пересмотреть его регуляторную роль.
#золото #инвестиции #финансы #экономика #ликвидность #HQLA #BaselIII #рынки #кризис #Gold
