Инвесторы, ожидавшие резких колебаний на рынке после значительного снижения ставки Федеральной резервной системы США, столкнулись с более умеренной реакцией. Однако это может продлиться недолго.
Трейдеры находились в состоянии неопределенности, ожидая снижения ставки, но не знали, будет ли снижение на 25 базисных пунктов или сразу на 50. В результате ФРС пошла на рискованный шаг и снизила ставку сразу на 0,5%.
Несмотря на сдержанную рыночную реакцию (акции и доллар вернулись к своим исходным позициям), можно ожидать новых колебаний. Некоторые аналитики отмечают риск резкого роста доходности облигаций после решения ФРС в среду.
«Спокойствие долго не продержится», — заявил Брайан Джейкобсен, главный экономист Annex Wealth Management, которая управляет активами на сумму 5,5 миллиарда долларов. Он обратил внимание на разворот акций в конце дня, что может привести к дальнейшему снижению фондового рынка, если не появятся данные, которые укажут на чёткое направление. По его словам, внимание рынка сосредоточится на предстоящих данных, таких как публикация данных по первичным заявкам на пособие по безработице в четверг.
ФРС явно пытается наверстать упущенное время с помощью своего последнего шага по снижению ставки. Решение ФРС может оказать влияние и на другие рынки. «Ближайшие дни могут быть опасными, так как ожидания по снижению ставок находят подтверждение и в других экономиках», — отметил Карл Шамотта, главный рыночный стратег компании Corpay, говоря о валютных рынках.
Почему рынок так слабо отреагировал?
Опционы на акции предусматривали, что индекс S&P 500 (.SPX) может колебаться примерно на 1,1% в обе стороны, по данным сервиса ORATS. Однако к концу торгов индекс прервал свою семидневную полосу роста и закрылся на 0,29% ниже, хотя ранее в течение дня показывал рост.
Одной из причин такой сдержанной реакции рынка могло стать поведение цен на активы в преддверии решения ФРС, отметил Сону Варгезе, глобальный макростратег Carson Group. До вторника индекс Russell 2000 поднялся на 5% за последние пять сессий, а доллар снизился на 0,7% в ожидании начала цикла снижения ставок ФРС.
«Это классическое “покупай на слухах, продавай на фактах”, но именно это и произошло», — заявил Мэтт Дичок, глава стратегии по фиксированному доходу в Merrill и Bank of America Private Bank.
В среду индекс доллара сначала снизился, но затем восстановил позиции и вырос на 0,1%, достигнув 100,981 пункта.
«Так как этот шаг был предсказуем, финансовые рынки не продемонстрировали резких изменений», — отметил Джек МакИнтайр, портфельный менеджер в Brandywine Global.
Однако на рынке облигаций наблюдались значительные изменения: доходность 10-летних облигаций подскочила на семь базисных пунктов за день. Кривая доходности казначейских облигаций США на 2-10 лет достигла самой сильной отметки с июля 2022 года, сигнализируя о долгосрочных ожиданиях более высокой инфляции и роста.
Доходности казначейских облигаций, которые движутся в противоположном направлении от их цен, снизились до минимальных уровней с середины 2023 года в преддверии решения.
В своей аналитической записке Джулиан Эммануэль, старший управляющий директор Evercore ISI, рекомендовал подготовиться к росту доходностей и предупредил, что прогресс ФРС в борьбе с инфляцией может замедлиться или остановиться.
Акции малых компаний, которые изначально показали рост, завершили день на уровне, близком к нулю. Первоначальная реакция трейдеров подняла индекс малых компаний Russell 2000 на почти 1% в первую минуту после решения ФРС, что стало его самым большим минутным приростом за последние три месяца, согласно данным LSEG.
Малые компании, как правило, больше зависят от займов, и снижение процентных ставок сокращает их затраты на финансирование, повышая их прибыльность и темпы роста.
Рост акций малых компаний — это реакция рынка на заявление ФРС о том, что ставки продолжат снижаться в следующем году, что может быть положительным фактором. Однако индекс Russell вчера в итоге закрылся с ростом всего на 0,04%.
Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на пресс-конференции, что снижение ставки стало «мощным началом» для поддержания устойчивости экономики.
Тем не менее, значительное снижение ставки может вызвать и тревогу. Многие инвесторы, которые вошли в день с длинными позициями по акциям в ожидании этого события, зафиксируют прибыль, и мы можем увидеть снижение цен, поскольку рынок продолжает задаваться вопросом, что именно беспокоит ФРС? Чего мы не видим?
Понравился контент? Подписывайтесь и ставьте лайк! Это всего один клик для вас, но огромная поддержка для нас, чтобы радовать вас новыми материалами.
