На срочном рынке Мосбиржи сегодня торгуются более сотни фьючерсных контрактов — на акции, фондовые индексы, валютные пары, процентные ставки, драгметаллы, нефть, газ и другие товары. Эти производные финансовые инструменты хорошо знакомы инвесторам в текущем виде, но когда-то их история началась с простых контрактов на судовые грузы. Где и как появились первые фьючерсы?
- Фьючерс — это производный финансовый инструмент (дериватив), который можно представить как договор, согласно которому одна сторона продаст или купит что-то у другой стороны в определенный день по заранее зафиксированной цене.
О том, что это за инструмент и какие возможности он дает, читайте в нашем тексте.
Корабли, рис и Чикаго
Предшественниками современных фьючерсов можно считать контракты до прибытия — так называли соглашения о покупке определенных товаров по прибытии их на корабле. Такие договоры использовались на протяжении столетий во времена, когда основным способом торговли между государствами являлось судоходство. Таким образом, грузы, доставленные по воде, часто были проданными еще до того, как окажутся в порту.
Соглашения о покупке сыграли важную роль в торговле зерном в США. К концу сельскохозяйственного сезона рынок был буквально переполнен зерном, и цены, соответственно, падали. В какой-то момент они оказывались настолько низкими, что проще было оставить товар пропадать или выкинуть, чем транспортировать его, поскольку это приносило убытки. В другой период сезона возникал дефицит, и цены летели вверх. Контракты на покупку решали эту проблему и могли давать участникам рынка гарантии.
Первой фьючерсной торговой площадкой чаще всего называют японскую биржу риса Додзима, которая появилась в 1697 г.
В конце XVII в. рис играл важную роль для экономики страны, им получали зарплату самураи, в феодальных уделах он собирался с крестьян в качестве налога.
«Рисовая» зарплата была фиксированной — получивший ее самурай мог продать зерно на рынке и получить наличные. Цены на товар закономерно колебались, что зависело от разных факторов, в том числе от урожайности сезона, а это значило, что в действительности заработок не был стабильным. Для решения этой проблемы были созданы расписки на рис, ставшие впоследствии фьючерсами на зерно. Контракты позволяли приобретать рис по заранее оговоренной цене, что давало гарантии покупателям, а продавцам — возможность получать приемлемые цены за товар.
Японская площадка торговала контрактами на рис на протяжении трех веков. Она считается первой в мире организованной товарной фьючерсной биржей, оказавшей влияние на современные площадки.
Сегодня одной из крупнейших и наиболее диверсифицированных бирж является Чикагская товарная, появившаяся в конце XIX в. Она начинала свою деятельность как «Chicago Butter and Egg Board» (Чикагская масляная и яичная палата). Место выбрано не случайно: в городе находилось много складов, поскольку он являлся крупным транспортным и торговым узлом. Сначала контракты на бирже были ограничены сельскохозяйственной продукцией, а в начале прошлого века после реструктуризации площадке дали название, которое она сохранила до сегодняшнего дня — это отражало и расширение спектра товаров, контракты на которые стали доступны. Например, помимо сделки с маслом и яйцами, появились фьючерсы на сыр и картофель. К 2000-м биржа стала проводить торги производными инструментами не только на товары, но и на индексы, процентные ставки и валюту.
От апельсинов до биткоина
• Базовым активом фьючерса может выступать практически что угодно, поэтому рынку известны необычные виды контрактов. Например, при помощи таких инструментов можно сделать ставку на урожай апельсинов, президентские выборы и многое другое. Подробнее читайте здесь.
• Фьючерсы бывают вечными, то есть однодневными контрактами с автопролонгацией. Первой в мире среди классических бирж, запустившей торги такими инструментами, стала Московская биржа. До нее вечными фьючерсами торговали лишь криптоплощадки.
• В конце 2017 г. начались первые в истории торги фьючерсами на биткойн. Они были запущены на чикагской бирже Cboe Global Markets.
О том, какими контрактами российские инвесторы могут торговать сегодня, читайте в нашем тексте: «Фьючерсы на все случаи жизни».
