Кратко о сути
Маржинальная торговля, или торговля с плечом — это заключение биржевых сделок с использованием заемных денежных средств или заемных ценных бумаг. Основная цель — заработать больше. Но не только.
По данной теме написано множество обучающих статей, но многим она по-прежнему кажется сложной и запутанной. Не хватает деталей и конкретных практических примеров. Более того, в сознании значительного числа людей кредит сам по себе ассоциируется исключительно с негативом. А некоторые лидеры мнений еще и запугивают свою аудиторию допотопными страшилками: «комиссии сейчас высокие», «проиграешься как в казино», «останешься должен брокеру», «жена уйдет, а дети будут голодать».
В итоге за многочисленными страхами не видно и возможностей.
Страхи, фобии и подводные камни
«Слишком сложно, не могу пройти тест»
Да, для получения доступа к маржинальной торговле необходимо пройти небольшое тестирование. Чтобы сделать это легко и без стресса, советуем сперва почитать обучающие статьи:
Советы для маржинальной торговли
Что нужно знать о маржинальной торговле
Торгуем на заемные деньги. Как зарабатывать на маржинальных сделках
Для тех, кто устал читать, на нашем YouTube-канале есть полезное видео по данной теме.
«Это слишком рискованно!»
Да, эта операция сопряжена с риском, но размер риска можно и нужно регулировать. Торговля на заемные средства помогает заработать больше, чем если бы вы торговали только на свои. Но если цена развернется против вас, то и убыток окажется выше. Поэтому важно подбирать размер кредитного плеча, учитывая ваши стратегические цели и отношение к риску.
Пример. Допустим, у вас есть 100 тыс. рублей, а брокер позволяет совершить сделку на 500 тыс. руб. Делать этого, конечно же, не стоит. По крайней мере, если у вас мало опыта в торговле с плечом. Основной подвох лежит даже не в объеме потенциального убытка, а в психологии — вы можете быть эмоционально не готовы к управлению капиталом, который в 5 раз превышает ваш собственный. Желательно начинать с небольшого плеча. Прежде чем совершить сделку, необходимо заранее рассчитать, к какому потенциальному доходу и убытку она может вас привести. На каких уровнях вы будете закрываться? Насколько волатилен выбранный вами инструмент?
Торговать на авось с большим плечом не стоит. Да и с небольшим тоже.
Перед совершением сделки необходимо разметить график инструмента, обозначить целевые уровни, при которых вы закроете сделку с прибылью. А также рассчитать альтернативный сценарий — убыточный — и отметить уровни выхода из убыточной операции.
«Нет времени следить за позицией»
На самом деле, лучше этого и не делать. Постоянное слежение за графиком может сильно расшатывать психику и приводить к суженному сознанию. Если вы сделали всю подготовительную работу и составили четкий план по сделке, то можно ограничиться уведомлениями и автоматическими приказами (стоп-лосс, тейк-профит).
Стоп-лосс и тейк-профит — разновидности биржевых приказов, которые срабатывают автоматически при достижении ценою указанного вами уровня. Стоп-заявки призваны ограничить убытки в случае, если цена развернется не в вашу сторону. Тейк-заявки, наоборот, выставляются, чтобы зафиксировать прибыль в случае достижения ценою ваших целей.
Если доверия к автоматике нет, то можно настроить уведомления по интересующему вас инструменту.
(!) Избегайте маржинальных операций с низколиквидными акциями — технический анализ в них не работает, а колебания цены могут быть весьма неадекватными. Если видите на графике инструмента сплошные гэпы и свечи с длинными тенями, то лучше воздержаться от операций с плечом.
(!!) Избегайте плечей в периоды повышенной волатильности: ожидание решения ЦБ или ФРС по ставке, периоды экспирации фьючерсных контрактов на Индекс Мобиржи и т.п.
«Не могу понять математику сделки. Слишком сложно!»
Можно воспользоваться маржинальным калькулятором.
«Проиграюсь и останусь должен брокеру»
Да, брокер в этой истории выступает вашим кредитором. Но, в отличие от банка, у него в залоге нет ни вашей квартиры, ни вашей машины. В залоге есть лишь то, что имеется на брокерском счете клиента, — ликвидные активы, рубли, валюта. И ни один брокер не будет дожидаться момента, когда вы станете ему должны. Он принудительно закроет вашу позицию, когда убыток по ней начнет превышать заложенные риск-менеджерами лимиты. Но прежде предупредит об этом, выслав вам маржин-колл.
«Это дорого, особенно при высокой ключевой ставке»
Торговля внутри дня абсолютно бесплатна.
А вот перенос позиции через день стоит денег. Каких именно?
Пример. Находим раздел «Ставки по маржинальной торговле». Как видим, номинальный объем доступного плеча («размер необеспеченной позиции») напрямую зависит от стоимости активов, находящихся на вашем брокерском счете.
Допустим, мы заняли у брокера 100 тыс. руб.
Объем кредитного плеча не превышает 2 млн руб., а значит стоимость переноса маржинальной позиции обойдется нам в (КС + 9%) годовых. Где КС — ключевая ставка.
КС = 18%, значит КС + 9% = 27% годовых.
Таким образом, стоимость одного дня использования заемных средств составит:
100 000 руб. * 27% * 1 день/366 дней = 73,8 руб.
С учетом потенциальной прибыли и относительной краткосрочности маржинальных сделок, эти расходы не так страшны, как может показаться на первый взгляд.
Общий объем комиссий, конечно, повышается, так как итоговая сумма сделки при торговле с плечом становится больше. Но это, как и налоги, неизбежные издержки биржевых операций. Лучше мыслить позитивнее: не о том, как сэкономить, а о том, как заработать.
«Что если сработает маржин-колл?»
Если процент просадки вашего портфеля окажется выше установленных лимитов брокера (это порядка 50–70%), то он направит вам требование о пополнении счета. Оно называется маржин-коллом. Если вы это требование не выполните, то брокер будет вынужден закрыть позиции принудительно.
Конечно, до маржин-колла лучше ситуацию не доводить.
«Я не спекулянт, у меня другая стратегия»
Маржинальная торговля может использоваться для различных целей, в том числе для целей хеджирования портфеля акций. Для этого можно продавать акции слабых компаний, которых нет в вашем портфеле. В итоге нереализованный убыток по портфелю будет частично или полностью компенсирован прибылью по маржинальной сделке.
Также бывают ситуации, когда вам срочно нужны средства для других целей, но при этом фиксировать свои позиции в хороших акциях вы не хотите — например, потому что ждете по ним дивиденды. Тогда можно воспользоваться услугой маржинального вывода.
Бывает и так, что маржиналка обходится в итоге дешевле, чем заем в банке или по кредитной карте.
Ниже разберем еще один пример для инвесторов.
Пример маржинальной покупки акций
Недавно произошел дивидендный гэп в привилегированных акциях Транснефти. Рассмотрим, как можно было на этом заработать.
Допустим, накануне этого события на вашем брокерском счете было 695 акций Транснефти. На дивиденды вы планировали приобрести еще больше акций этой компании. Удачный момент для этого был 18 июля — день дивидендного гэпа. Бумагу тогда можно было приобрести по очень выгодной цене — порядка 1250–1270 руб. Но свободных средств на эту операцию могло и не найтись — ведь дивиденды начнут приходить на счета инвесторов лишь в начале августа.
Как можно было бы поступить в такой ситуации?
Объем дивидендов на имеющийся портфель, с учетом НДФЛ, составляет 107 144 руб. На эту сумму после гэпа можно было бы приобрести еще порядка 84 акций по выгодной цене. Деньги на операцию можно было бы взять в долг у брокера.
Во сколько бы нам это обошлось?
Согласно действующим тарифам, в 27% годовых.
Срок удержания непокрытой позиции — порядка 14 дней.
(27% *14 дней / 366 дней)*107 144 руб. = 1 106,6 руб.
За это время цена Транснефти выросла с 1250 до 1390 руб. Допустим, сейчас дивиденды вам уже пришли, но купить на эти деньги вы можете лишь 77 акций.
Выгода от использования маржиналки составила бы порядка 10 тыс. руб., а расходы всего 1 тыс. Риск при этом существенно ограничен — маржинальная позиция может быть полностью покрыта размером дивидендной выплаты.
Пример неудачной маржинальной сделки
Допустим, вы ждете дивидендный гэп по тем же акциям Транснефти и решаете заработать на этой технической просадке. Подключаете услугу маржинальной торговли и открываете короткую позицию накануне дивгэпа.
Но есть нюанс.
Если на дату отсечки по дивидендам в акциях у вас будет короткая позиция, то со счета произойдет списание суммы дивидендов. То есть в лучшем случае вы останетесь при своих. Но если цена начнет активно закрывать дивгэп, то получите убыток.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.
