Венчурные капиталисты стремятся инвестировать в ведущие компании в области искусственного интеллекта, такие как Anthropic и xAI, но сталкиваются с трудностями в закреплении своих позиций. В этом контексте на помощь приходят компании специального назначения (SPV), которые предоставляют доступ к акциям этих стартапов мелким инвесторам, таким как семейные офисы и состоятельные частные лица.
SPV позволяют нескольким инвесторам объединять свои ресурсы для приобретения акций компании. Этот механизм стал особенно популярен среди тех, кто имеет прямой доступ к акциям. SPV становятся все более распространенными, поскольку ранние спонсоры популярных AI-стартапов реализуют свои пропорциональные права, чтобы приобретать дополнительные акции во время раундов сбора средств. Когда ранние инвесторы не могут позволить себе больше акций, они создают SPV, привлекая необходимый капитал от других инвесторов и взимая дополнительные комиссии.
Мелкие инвесторы получают доступ к высокодоходным компаниям, которые в противном случае были бы недоступны. Венчурные капиталисты предлагают доступ к SPV своим партнерам или используют брокеров для охвата более широкой аудитории. В результате, в таблице капитализации одной компании может появиться несколько SPV с разными условиями.
Еще больше интересной и полезной информации на нашем телеграм канале: Ai Сознание
Рынок SPV сложен и непоследователен. Комиссии и механизмы участия в прибыли сильно различаются. Например, Кен Сойер из Saints Capital отмечает, что спонсоры SPV могут взимать до 2% от инвестированного капитала и удерживать 20% прибыли. Дополнительные комиссии могут значительно увеличивать стоимость для мелких инвесторов. Например, Menlo Ventures привлекла SPV на сумму 750 миллионов долларов для Anthropic, а некоторые фонды перепродали часть своих вложений через вторичные SPV, добавив дополнительные комиссии.
Итог
SPV предоставляют мелким инвесторам возможность участвовать в инвестициях в крупные AI-стартапы, но требуют значительных комиссий и сложных механизмов. Эта практика становится все более популярной, хотя и требует значительных затрат для всех участников.
А как вы считаете, стоит ли мелким инвесторам участвовать в таких сложных структурах? Поделитесь своим мнением в комментариях!
