Делал публикации с оценкой влияния долгого периода высоких ставок на бизнес застройщиков и лизинговых компаний. Собираюсь посмотреть на телекомы, пока взглянул на отчетность ЭР-Телеком Холдинга. Сделаю акцент только на стоимости обслуживания долга.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
ЭР-Телеком Холдинг: квартальная отчетность и процентные расходы
Компания выпустила отчетность по итогам 1 квартала 2024 года. Росла медленнее себестоимости выручка, резко увеличилась операционная прибыль: +45,7% квартал к кварталу. Это не помогло чистой прибыли: цифра ушла практически в ноль. Выросли в 2 раза финансовые расходы. Компания не публиковала отчетность за 1 квартал 2023 года, поэтому сравню динамику показателей LTM.
Сократился на 0,2% долг в 1 квартале 2024 года относительно конца 2023 года. Выросли на 18,5% финансовые расходы LTM. Увеличилась до 12,3% годовых стоимость обслуживания долга, оценочный показатель. Последнее значение включает 2-4 квартал 2023 года и 1 квартал 2024 года: будет выше эффект высоких ставок, если оценивать только конец 2023 - начало 2024 года.
Обеспеченные банковские кредиты формируют 67,5% долга компании. Диапазон ставок: КС + 1,5-2,85%. Максимальный допустимый размер ставки: КС + 5%.
LTM - last twelve months, расчет за 12 месяцев
OIBDA – операционный доход до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов
КС – ключевая ставка
Итоги
Давит на прибыль рост процентных расходов: привязаны к КС ставки по банковским кредитам, приходится размещать с высокими или плавающими купонами новые выпуски облигаций. Банк России слишком оптимистичен: компании тратят все больше денег на обслуживание долга.
Соберу отдельно статистику по телекомам, чтобы сравнить по аналогии с застройщиками и лизинговыми компаниями.
При частичном или полном цитировании ссылка на источник обязательна.
