В этом году российские компании могут заплатить более 4 трлн рублей в виде дивидендов, а в следующем году выплаты могут вырасти до 5 трлн рублей. В этой статье я расскажу о том, как работает дивидендное инвестирование, какие нюансы важно учитывать при работе и расскажу о самых доходных акциях предстоящего дивидендного сезона.
Ставьте лайки, подписывайтесь на канал и поехали!
Российский рынок и дивиденды
Дивиденды — часть прибыли или свободного денежного потока, которой компания делится со своими акционерами. Сумма и периодичность выплаты зависит от дивидендной политики компании — в этом документе подробно прописаны все условия: необходимый уровень прибыли, размер долга, при котором дивиденды не выплачиваются или выплачиваются в меньшем размере, процент от прибыли, направляемый на выплату.
Ознакомиться с дивидендной политикой каждый инвестор может на сайте компании в разделе «Акционерам и инвесторам».
Но даже наличие четких прописанных правил не гарантирует, что дивиденды будут выплачены. Потому что дивиденды — это часть прибыли компании, которой распоряжается компания и могут быть моменты, когда лучше не платить, а использовать эти деньги иначе. Например, в 2022 году большинство российских компаний отказались от выплаты дивидендов, несмотря на наличие прибыли и соответствие правилам дивидендной политики. Просто в тот момент это было правильнее и деньги нужны были для страховки от санкционных рисков.
Важно запомнить, что выплата дивидендов — это право компании, а не ее обязанность. И даже когда речь идет о государственных компаниях, которые по закону должны платить 50% от скорректированной чистой прибыли, могут быть исключения. Например, в 2022 году Банк России рекомендовал кредитным организациям отказаться от выплаты дивидендов, а Сбер и ВТБ получили от регулятора прямой запрет на выплату.
Российский фондовый рынок исторически отличается высокой дивидендной доходностью в сравнении с другими развивающимися рынками. Так, например, в сравнении с коллегами по БРИКС у российских компаний самая высокая дивидендная доходность: почти 8% против 4,3% у Бразилии и 3,6% у ЮАР, а у Китая с Индией дивидендная доходность рынка меньше 3% годовых.
Как получать дивиденды правильно
Чтобы получить дивиденды за год не обязательно владеть акцией целый год — достаточно быть ее владельцем на дату закрытия реестра. Эта дата еще называется датой отсечки. Она известна заранее и по итогам торгов в этот день компания смотрит, кто является ее акционером — кто есть в реестре акционеров, тот и получит дивиденды. Так что можно купить акцию за день до закрытия реестра и получить дивиденды.
И тут есть важное замечание. Торги акциями на Мосбирже проходят в режиме Т+1 — это означает, что фактическое право собственности на купленные акции переходит к покупателю не в день покупки, а на следующий торговый день. Таким образом, если дата закрытия реестра, например, 14 мая, то купить акцию нужно не позднее 13 мая, чтобы гарантировано попасть в реестр акционеров.
Также важно учитывать разницу между обычными и привилегированными акциями и заранее разобраться в порядке выплаты по разным классам акций. У некоторых компаний выплаты между обыкновенными и привилегированными акциями различаются. Например, по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза ожидаемая выплата в этом году составит 80 копеек на акцию, что обеспечит доходность около 2% годовых, а по привилегированным выплата составит 12 рублей или 18% доходности. У Сбера, например, выплата по обыкновенным и привилегированным акциям одинаковая — 33 рубля на акцию. Так что перед покупкой заранее уточните размер выплаты в зависимости от класса акций, чтобы не лишить себя привлекательной доходности.
Дивидендный гэп: причины и последствия
Другой важный момент — дивидендный гэп. Это ситуация, когда цена акции падает на следующий день после даты закрытия реестра. И падает как раз на величину дивидендов. Почему это происходит? Как я уже говорил, дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока, которую компания выплачивает акционерам. По сути — это наличные деньги, которые компания раздаст своим акционерам. До даты закрытия реестра эти деньги числятся на балансе компании и учитываются в ее капитализации. Но после закрытия реестра компания обязана перечислить эти деньги акционерам и рынок учитывает это падением цены.
Например, компания стоит 1 трлн рублей и объявляет дивиденды в размере 100 млрд. После закрытия реестра эти 100 млрд уже не принадлежат компании — она обязана перечислить их акционерам. Таким образом, капитализация компании становится меньше на 100 млрд и оценивать бизнес как и раньше в 1 трлн — не логично. Вот рынок и реагирует падением на величину дивидендов.
И тут появляется еще один важный момент — чем стабильнее компания выплачивает дивиденды, тем быстрее этот дивидендный гэп будет закрыт. Определить стабильность выплаты поможет Индекс стабильности дивидендов или DSI. Он позволяет определить, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер по конкретному типу акций.
Значения DSI изменяется от 0 до 1, где 0 — это отсутствие дивидендов за 2 последних года и низкая вероятность выплаты в будущем, а 1 — регулярные выплаты на протяжении 7 последних лет с ежегодным увеличением размера выплаты.
Кстати, на российском рынке только одна компания обладает значением DSI = 1 — как думаете какая? Напишите об этом в комментариях.
Так вот, чем выше значение DSI, тем быстрее будет закрыт дивидендный гэп, потому что инвесторы знают, что компания платит стабильные дивиденды и стараются купить акции на этом падении и увеличить свою будущую дивидендную доходность.
В 2023 году дивидендные гэпы закрывались в среднем всего за 13 торговых дней при средней дивидендной доходности отсечки 4,5%. Это лучший результат с 2009 года. В среднем за последние 20 лет дивидендный гэп закрывался за 69 торговых дней.
Лучшие дивидендные идеи 2024
Ну а теперь посмотрим на самые привлекательные акции с точки зрения дивидендной доходности и регулярности выплат. Согласно прогнозам АТОН в ближайшие 12 месяцев российские компании заплатят акционерам 4,2 трлн рублей, а средняя дивидендная доходность топ-20 компаний составит около 13%. Аналитики Сбера смотрят на рынок еще оптимистичнее и ждут выплаты в размере 4,9 трлн рублей.
Лидерами по дивидендной доходности в следующие 12 месяцев могут стать металлурги.
Так по акциям НЛМК в следующие 12 месяцев ожидаются выплаты в размере 48,8 рублей, что дает почти 20% доходности к текущим котировкам. НЛМК платит дивиденды ежеквартально. Ближайшая выплата уже утверждена — компания выплатит 25,43 на акцию, что соответствует доходности 10% к текущим котировкам. Дата закрытия реестра для получения выплаты — 27 мая.
Также щедрые выплаты ожидаются по акциям Северстали и ММК, которые могут обеспечить дивидендную доходность на уровне 17% и 14,5% соответственно. Северсталь и ММК также стремятся выплачивать дивиденды 4 раза в год. Закрытие реестра в Северстали и ММК будет в июне, а доходность ближайших выплат 10% и 5% соответственно.
Сургутнефтегаз по своим привилегированным акциям может заплатить 12,29 рублей, что обеспечит дивидендную доходность на уровне 18% к текущим котировкам. Компания стабильно платит дивиденды на протяжении 23 лет, но размер выплаты каждый год разный из-за привязки к прибыли. В прошлом году прибыль компании была хорошей и дивиденды ожидаются щедрыми.
Дивидендная доходность по акциям Совкомфлота может составить 14,5% в следующие 12 месяцев. Прибыль компании выросла в 20 раз в сравнении с 2022 годом и база для выплаты дивидендов есть. Ближайшая выплата ожидается в июле, а ее доходность составит 7,5%. Софкомфлот платит дивиденды дважды в год.
Лукойл — единственная российская компания с DSI = 1, в следующие 12 месяцев может заплатить 986 рублей на одну акцию, что обеспечит доходность около 13%. Средний темп роста дивидендов Лукойла за последние 3 года составил 22% несмотря на пандемию и санкции. В мае Лукойл уже закрыл реестр акционеров и в ближайшее время выплатит акционерам 498 рублей на акцию. Следующая выплата ожидается в декабре, а ее размер составит 488 рублей на акцию.
Аналитики Атона ожидают, что некоторые компании смогут приятно удивить своих акционеров и заплатить особо щедрые дивиденды. В первую очередь — компании, которые проходят процесс смены регистрации с иностранной на российскую. Так доходности на уровне 18% аналитики Атона ждут от «Х5 Ритейл» и «Мать и Дитя». По акциям HeadHunter и FixPrice ожидается доходность на уровне 13%. Из-за своей иностранной регистрации компании не платили дивиденды в 2022 и 2023 годах, но в 2024 году ожидается завершение их «переезда» в Россию и выплата «пропущенных» дивидендов.
Из уже рекомендованных к выплате дивидендов стоит обратить внимание на дивденды МТС, которые заплатят 11% годовых и закроют реестр 16 июля. Сбер, который заплатит почти 11% и закроет реестр 11 июля. Северсталь заплатит 10%, а реестр под ближайшую выплату закроется 18 июня.
Ну а чтобы держать под рукой даты закрытия реестров и ожидаемые размеры дивидендов, я сделал специальный календарь выплат, который вы можете забрать у меня в Telegram по ссылке.
_____
Желаю вам больших дивидендов, удачных инвестиций и пока!
