Неожиданное ослабление нацвалюты на прошлой неделе заставило понервничать инвесторов в рублевые активы. Однако курс довольно быстро вернулся к прежним значениям — 93–94 рубля за доллар. О причинах волатильности рубля и других актуальных событиях на рынке — в обзоре УК «Альфа-Капитал».
Время IPO
Индекс МосБиржи остается в «нейтральной зоне», так и не сумев пока достичь новой психологической отметки — 3 500 пунктов. Поводов для особого энтузиазма у инвесторов пока нет, к тому же на рынок оказывают давление размещения компаний. На прошлой неделе SPO провел разработчик программного обеспечения «Астра», в ходе размещения компания привлекла 11,7 млрд рублей. На этой неделе к первичному размещению акций собирается приступить МТС Банк, эмитент намерен привлечь 10–12 млрд рублей.
Небольшого позитива добавила вышедшая отчетность Х5, в которой компания сообщила о росте продаж в первом квартале 2024 года на 27%. Скорректированная EBITDA выросла на 37,9% год к году — до 55,4 млрд рублей. Однако на рыночную динамику новость не оказала влияния, поскольку с начала апреля торги расписками Х5 на бирже были приостановлены. Возобновления торгов, считают в «Альфа-Капитале», стоит ждать не раньше осени, когда может завершиться процесс переезда компании из Нидерландов в РФ.
ОФЗ дорожают
После долгого периода коррекции цены на рынке рублевых облигаций двинулись вверх. За неделю индекс госбумаг RGBI вырос на 0,7%, хотя при этом доходности ОФЗ все еще остаются высокими: длинные бумаги торгуются в пределах 13,3–13,6%. В качестве возможной причины роста рынка аналитики УК «Альфа-Капитал» указывают смену стратегии Минфина по выбору размещаемых выпусков. Если ранее ведомство заранее публиковало информацию о бумагах, которые будут представлены на аукционе, то сейчас это стало неочевидно. Такой подход закрыл
возможность арбитража, ставки на будущий избыток предложения, что позитивно для рынка.
На спрос инвесторов могли оказать влияние и данные о снижении инфляции в марте, хотя пока говорить об устойчивом тренде не приходится. В апреле еженедельный рост цен оказался неожиданно высоким, поэтому ЦБ РФ пока, скорее всего, предпочтет придержать ключевую ставку на прежнем уровне. Сохранение высокой инфляции может быть связано как с ростом расходов бюджета и высоким потребительским спросом, так и с подорожанием импортных товаров на фоне очередного ослабления рубля.
Почему слабеет рубль
Во второй половине апреля курс доллара на МосБирже на максимумах поднимался до 94,5 рубля, евро достигал почти 101 рубля. Явных причин для этого нет (профицит счета текущих операций продолжает расти), хотя на глобальном рынке индекс доллара (DXY) поднимался до максимальных с ноября значений (106 пунктов) после выхода очередных данных по инфляции в США. К тому же глава ФРС Дж. Пауэлл заявил об отсутствии дальнейшего прогресса в снижении инфляции, а это может значить, что снижение ставки сдвинется на более поздний срок, чем ожидают инвесторы.
В «Альфа-Капитале» не исключают, что рынок сейчас не верит в продление указа президента об обязательной продаже валютной выручки компаниями-экспортерами (он действует до 30 апреля) и ожидает ослабления курса национальной валюты. Впрочем, уже на этой неделе курс американской валюты вновь откатился к уровню 93,3–93,5 рубля. Поводом для нового укрепления рубля могло стать вышедшее в СМИ сообщение о том, что требование об обязательной продаже валютной выручки экспортерами будет продлено до конца 2024 года.
