На российском фондовом рынке разгар дивидендного сезона. Уже большая часть крупнейших российских эмитентов рекомендовала выплаты, во многих случаях они довольно существенные. Основная часть этих выплат придется на май и июнь, то есть, буквально уже скоро.
Однако вчера рынок заметно просел, так и не достигнув значения 3500 по индексу ММВБ и откатившись с 3487 до 3440. Сегодня нисходящее движение продолжается, индекс уже ниже 3430.
Подписчик спрашивает: что происходит, почему рынок падает? Отвечаю, что я думаю по этому поводу.
Основных причин вижу три.
Первая - это, как ни странно, рекомендация дивидендов Сбербанка (и ряда других крупных эмитентов, но прежде всего, Сбера).
Падение рынка началось как раз вчера, 23 апреля, и как раз после того, как утром была объявлена рекомендация дивидендов (кстати, рекордных) от Сбербанка.
Эти дивиденды составят 33,3 рубля на акцию. Что соответствует прогнозу, рассчету, исходя из задекларированной прибыли за 2023 год. Многие, конечно, рассчитывали, что "перепадет" что-нибудь еще, как это было в 2022 году, но чуда не случилось. Сколько заработали - столько и распределяют. Это не хорошо, и не плохо, это нормально, ожидаемо.
И тут сработало известное трейдерское правило - "Покупай на слухах, продавай на фактах", его суть я подробно описывал отдельно:
Те, кто зарабатывают на биржевых спекуляциях, всегда покупают акции в преддверии ожидания дивидендных рекомендаций, а при их объявлении, если фактическая рекомендация совпала с прогнозной, продают. Именно этот классический случай наблюдался и с акциями Сбера - на ожиданиях рекомендации дивов они выросли до 315 рублей, после чего на распродажах откатились обратно на 308 (на диаграмме внизу видно, что объемы нетто-продаж даже превысили объемы нетто-покупок днем ранее).
Дивидендная доходность к текущей цене этих акций находится в диапазоне 10+%. И сейчас эта доходность является довольно низкой, потому что по депозитам, облигациям можно получать 15-20%.
Лично я не вижу никакого финансового смысла покупать сейчас по текущей цене акции Сбера, чтобы получить дивиденды. И, судя по ценовой динамике, этого смысла не видят и инвесторы российского рынка в целом. Только трейдеры решили спекульнуть перед собранием Наблюдательного совета, что у них получилось довольно успешно. И все, цена снова там, где и болталась весь апрель.
Ну а поскольку обыкновенные и привилегированные акции Сбера составляют около 15% индекса ММВБ, то на их динамику часто "ориентируется" и весь рынок в целом: падая, они сами тянут индекс вниз, и стимулируют падение других акций.
Подобные фиксации спекулятивной прибыли можно было наблюдать и по другим крупным эмитентам рынка после объявления дивидендов (МТС, Северсталь, НЛМК, Мосбиржа и т.д., где-то сразу, где-то с задержкой, наблюдениями за реакцией рынка).
Вторая причина заключается в появившейся в СМИ информации о продлении до конца года периода обязательной продажи валютной выручки.
Такая мера говорит о том, что власти будут сдерживать девальвацию рубля, какого-то сверхсильного обрушения пока не предвидится. Ну а это, в свою очередь, влияет на финансовые результаты компаний-экспортеров, занимающих большую часть рынка, и вообще ценность акций, как и любого актива: чем крепче рубль, в котором они номинированы, тем слабее растет цена, или даже она может снижаться при укреплении рубля.
Инвесторы, как люди, ориентирующиеся в финансовых вопросах, ожидали довольно сильного ослабления рубля в текущем году, что уже было заложено и в цену акций.
Вот, в последние 2 дня рубль начал некоторое обратное укрепление, после того как ранее довольно сильно ослаб, что поддерживало рынок акций.
Соответственно, акции на этом фоне падают в цене. Это логично и ожидаемо, что даже радует. Куда хуже, когда рынок ведет себя нелогично (например, растет при отсутствии оснований) - это всегда дезориентирует. Так что, сейчас с ним все хорошо.
Третья причина заключается в падении акций Норникеля, которые входят в ТОП-5 эмитентов, имеют высокий вес в индексе. Они падают на фоне санкций, наложенных на российские цветные металлы и заявления г-на Потанина о переводе мощностей одного из крупнейших заводов в Китай.
За 3 последних дня с момента появления новостей, эти акции потеряли в цене более 3%, что оказывает существенное влияние на индекс.
Причем, если акции других эмитентов после коррекции, возможно, еще немного подрастут, хотя бы к дивидендным отсечкам, то вот тут тенденция скорее будет негативной, что будет сдерживать рынок в целом от сильного роста.
Тем не менее, я все еще считаю, что отметка 3500 по индексу ММВБ будет достигнута, скорее всего - в мае-июне, что заложено в мой глобальный прогноз на текущий год:
И рынок даже может выйти несколько выше данного уровня. Но далее, после прохождения всех дивидендных отсечек, я пока ожидаю обратного нисходящего движения. Перспектив для серьезного роста не вижу. Потому что ситуация для большинства эмитентов не позитивная. А на денежном и долговом рынке, которые является главным конкурентом рынку акций - позитивная.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
