🤔 Цена на нефть марки Urals увеличилась, а рубль ослаб, что полностью компенсировало снижение добычи. Прибыль нефтяной отрасли в 2023 году значительно превысила показатели докризисного периода с 2015 по 2021 год. Прогнозируемое снижение курса рубля и возвращение скидки на Urals относительно Brent до 10 долларов за баррель смогут компенсировать дополнительное добровольное сокращение добычи в России на 500 тысяч баррелей в день и умеренное повышение налогов. Компания «Татнефть» продала свою дочернюю компанию, занимающуюся производством шин и попавшую под санкции, и общий уровень санкционного риска в настоящее время оценивается как средний.
💪 Факторы роста
— Предполагается, что будет выплачено 75% от общей суммы после выплаты 100% в третьем квартале 2023 года. Обнародование окончательных дивидендов за 2023 год, скорее всего, станет ключевым моментом для акций «Татнефти», который либо подтвердит, либо опровергнет этот значимый фактор стоимости обыкновенных и привилегированных акций компании. Ожидаемая доходность за весь 2023 год составит около 14%, а в 2025 году она должна увеличиться до 17%.
— Стратегия «Татнефти» до 2030 года предполагает долгосрочную цель по объёмам нефтедобычи в размере 810 тысяч баррелей в день, что значительно превышает пиковый уровень добычи в постсоветский период (585 тысяч баррелей в день в 2019 году). Добыча ограничена квотами, установленными для России странами ОПЕК+. Если появятся сигналы о сокращении мирового предложения нефти, акции «Татнефти» могут продемонстрировать опережающую динамику.
⚠️ Риски
— Цены на нефть и курс рубля. Все российские нефтяные компании выигрывают от повышения цен на нефть и ослабления рубля. Таким образом, если стоимость нефти упадёт, а рубль окрепнет, прогнозы по прибыли и дивидендам снизятся, и наоборот.
— Волатильность цен на нефть может возрасти. Уровень в 80 долларов за баррель исторически нестабилен. Текущие цены на нефть близки к долгосрочному среднему значению с учётом инфляции, однако исторически чёрное золото торговалось гораздо выше или ниже этого показателя. В ближайшие 12 месяцев возможно как резкое подорожание, так и существенное падение цен.
🎯 Цель 850р
