Кризисы — время очищения рынка от неэффективных компаний.
Существуют тысячи компаний-зомби, ни живых ни мёртвых, которые худо-бедно держались при низких ставках: пока деньги бесплатные — их можно вваливать в поддержание своего существования. А вот текущую ключевую ставку переживут не все- наружу всплывают проблемы, которые копились много лет.
Основной признак такой компании, конечно же, высокие долговые обязательства и отсутствие прибыли в течении продолжительного времени (отсюда и отсутствие дивидендов).
Речь не про сам факт высокого долга, долги для компаний - это нормально, а про неспособность компании в его покрытии — не всем хватает возможности даже просто обслуживать долг, тогда для оплаты процента за займ нужно брать новые заимствования. Характерен в таких компаниях также и неэффективный менеджмент, приправленный отрицательным отбором: руководители предпочитают повышать/брать в замы тех, кто не обладает высокими способностями, дабы не создавать себе конкуренцию, снизить вероятность подсиживания и вообще приятно выглядеть на их фоне. А после ухода руководителя на пенсию должность переходит этому балбесу, который в замы себе возьмёт (барабанная дробь) ещё большего балбеса. Десятилетия такой практики и вот, топ-менеджмент состоит сплошь из дурачков, которые (нет бы просто сидеть) стараются создавать вид активной деятельности, придумывают ещё десятки способов, как перераспределить средства и обязательно зацементируют всю эту неэффективность в сотнях регламентов и правил, дабы никто случайно не решил, что сможет поменять что-то к лучшему. А существовать подобное экономическое недоразумение может супер-долго.
Шортить этот мусор только за счёт этого фактора — так себе затея. Никто не знает, когда он отыграет и отыграет ли вообще: банкам проще реструкторизировать долг компании, дать новых денег, лишь бы не банкротить. Да и государство может поддержать, если там достаточно рабочих мест.
Financial Time в последнем обзоре утверждает, что на американском рынке доля компаний-зомби, которые не зарабатывают достаточно для выплаты долгов приблизилась к максимуму времён краха доткомов (>15%) тысячи их.
Больше информации про фондовый рынок и трейдингу на канале Profit Church (https://t.me/profit_church)
#profit_church
