Ключевая ставка — это процентная ставка, по которой центральный банк страны предоставляет кредиты коммерческим банкам или принимает от них депозиты. Этот инструмент используется для регулирования национальной экономики, влияя на уровень инфляции и экономическую активность. Повышение ключевой ставки обычно направлено на сдерживание инфляции и охлаждение экономики, в то время как её снижение направлено на стимулирование экономического роста за счет удешевления кредитования.
Во втором полугодии ожидается, что ЦБ будет смягчать свою денежно-кредитную политику и в этой статье я постараюсь объяснить простым языком, как ключевая ставка оказывает влияние на облигации. (что такое облигации можно почитать здесь).
Когда дело касается взаимосвязи между ключевыми ставками и ценой облигаций, одним из главных принципов является то, что они движутся в противоположных направлениях. Это означает, что когда ключевая ставка повышаются, цена тела на существующие облигации обычно падает, и наоборот, когда ключевая ставка снижается, цена тела на облигации возрастает. Эта динамика взаимосвязи ключевых ставок и цен на облигации связана с несколькими факторами, включая доходность, риск и инфляцию. В данной статье рассмотрим этот механизм подробнее.
Повышение ключевой ставки
Когда центральный банк повышает ключевую ставку, новые облигации выпускаются с более высокой доходностью, чтобы отразить повышение стоимости заимствования. Это делает существующие облигации с более низкой доходностью менее привлекательными для инвесторов, так как те могут получить более высокую доходность от новых выпусков. Следовательно, чтобы стать конкурентоспособными, цены на старые облигации падают, чтобы их доходность выровнялась с рыночной.
Предположим, вы владеете облигацией с фиксированной доходностью 5%, и ключевая ставка повышается, что приводит к выпуску новых облигаций с доходностью 6%. Чтобы ваша облигация оставалась конкурентоспособной, ее цена долна снизиться.
Снижение ключевой ставки
Аналогично, когда центральный банк снижает ключевую ставку, новые облигации выпускаются с более низкой доходностью по сравнению со ставками, доступными до снижения. Это делает существующие облигации с более высокой доходностью более привлекательными для инвесторов, поскольку они не могут получить такую же доходность от новых выпусков. В результате, чтобы отражать этот повышенный спрос, цены на старые облигации растут.
Например, если вы владеете облигацией с доходностью 5% и ключевая ставка снижается, в результате чего новые облигации выпускаются с доходностью 4%, ваша облигация внезапно становится более ценным активом. В результате ее цена возрастет.
Ключевой момент, который следует помнить, заключается в том, что изменения в ключевых ставках влияют на рыночную стоимость облигаций. Инвестирование в облигации требует понимания того, как движения процентных ставок могут влиять на ваш инвестиционный портфель и какие стратегии можно применить, чтобы управлять этим риском.
