Восхищение премьер-министра экономической моделью Вашингтона может иметь неприятные последствия на фоне надвигающихся катастроф в банковской сфере и фондовом рынке США.
Одной из постоянных тем консервативного экономического повествования является восхищение Соединенными Штатами и их способностью быстро расти . В качестве примера должно послужить то, как она оправилась от пандемии и как она преодолела последствия вторжения России в Украину.
Неолиберальный консервативный анализ делает упор на технологии, инновации и мифоподобный дух предпринимательства, которому Великобритании следовало бы подражать. Что он игнорирует, так это то, как экономика США стремительно движется вперед благодаря фантастическим оценкам фондового рынка и внебалансовому учету, напоминающему годы, предшествовавшие финансовому кризису 2008 года. И как обе эти привычки могут нанести серьезный удар, как это произошло в 2008 году, и довольно скоро.
В то время как Европа в значительной степени прозрачно борется с последствиями деиндустриализации и старения рабочей силы с высоким уровнем благосостояния и государственных субсидий (давая правым комментаторам все необходимые боеприпасы, чтобы опрокинуть медленно развивающиеся социал-демократические общества), США скрывают многие из своих проблемы.
Одной из таких затрат является надвигающийся страховой кризис, хроника которого зафиксирована аналитиками Bloomberg. Это внебалансовое мероприятие, которое по своим размерам стоит в одном ряду с студенческими кредитами и пенсиями государственным работникам, но превосходит их по кошмарной нестабильности всей схемы.
Поставщик финансовых данных задокументировал переход миллионов домовладельцев от частных страховщиков к государственной страховой компании « последней инстанции » в районах, пострадавших от климатического кризиса, а также ураганов, лесных пожаров и наводнений, вызванных повышением температуры. По данным исследовательской компании Property Insurance Plans Service Office, которая отслеживает программы, эти планы более чем удвоили свою долю на рынке с 2018 года, а их обязательства впервые в 2022 году превысили порог в 1 триллион долларов.
Критики того, как частные страховщики погашают обязательства, опасаются, что даже скромная волна претензий в любом из этих штатов подорвет финансы схемы. Тем не менее, можно утверждать, что когда это произойдет, именно правительство США возьмет на себя ответственность, сохраняя серьезную проблему относительно изолированной.
Надвигающийся банковский кризис, возможно, будет не так-то легко остановить на границе. На прошлой неделе Международный валютный фонд (МВФ) предупредил, что американские банки подвергаются риску из-за воздействия высоких процентных ставок на стоимость коммерческой недвижимости. Офисные здания, стоимость которых резко возросла за последние 15 лет, сейчас находятся под серьезной угрозой с финансовой точки зрения. Аналитики уже некоторое время обеспокоены огромными обязательствами на балансах банков, но отсутствие спроса на офисные помещения из-за тенденции работать на дому означает, что кризис теперь неизбежен.
Мы все помним, как рынки субстандартной жилой недвижимости Калифорнии, Флориды и многих других штатов США превратились в пузырь после нескольких лет агрессивной продажи ипотечных кредитов людям с низкими доходами. Он взорвался, вызвав финансовый кризис 2008 года, после того как серия повышений процентных ставок привела к тому, что ипотечные кредиты стали недоступными, а владельцы вернули ключи.
МВФ заявил, что «значительная подгруппа» банков оказалась в беде, «опасаясь, что банкротство одного учреждения может спровоцировать более широкую потерю доверия к сектору».
В нем добавлено: «Помимо нереализованных убытков из-за более высоких процентных ставок, кредитный риск, который несут некоторые учреждения, особенно их воздействие на корпоративную недвижимость, находится сегодня в центре опасений инвесторов».
Сотрудники кредитно-рейтингового агентства S&P также выразили обеспокоенность по поводу высоких процентных ставок, хотя и выделили отдельную точку зрения, заявив, что растущие долговые обязательства могут спровоцировать волну корпоративных банкротств в США в следующем году. На недавнем брифинге некоторые аналитики агентства заявили, что тысячи компаний хеджировали свои процентные ставки, делая ставку на то, что они смогут рефинансировать, когда ставки упадут. Что, если ставки будут снижаться лишь плавно? Эти компании сочтут свои кредиты недоступными и обанкротятся. Ожидается, что в этом году управляющие центральных банков США, еврозоны и Великобритании будут медленно снижать стоимость заимствований. Возможно, слишком медленно.
Еще одной проблемой является оживление фондовых рынков США . Может ли быть так, что рост стоимости акций за последние два года, поднявший американский S&P 500 до рекордного уровня, представляет собой спекулятивный пузырь, и крах неизбежен?
Большой поклонник США, Риши Сунак, судя по всему, считает, что Великобритания будет в выгодном положении, сидя в потоке Вашингтона. Это означает ослабление ограничений для финансовых компаний и банков, позволяя им присоединиться к гонке за прибылью, одновременно сокращая возможности государственных служб, включая здравоохранение.
Это также означает усиление зависимости от иностранных инвестиций и импорта товаров первой необходимости из стран, в которых действуют слабые законы в области здравоохранения и безопасности, более слабые права трудящихся и более авторитарные или нестабильные правительства.
О каком бы потенциальном потрясении вы ни думали – здравоохранении, финансах или торговле – Великобритания становится все более, а не менее уязвимой.