В ходе первого заседания в 2024 году, Совет директоров Банка России принял решение удержать ключевую процентную ставку на уровне 16% годовых, не прибегая к дополнительному ужесточению монетарной политики с момента последнего повышения ставки в июне предыдущего года.
На заседании, состоявшемся 16 февраля, было решено не изменять ставку, оставив её на уровне 16% годовых, согласно официальному сообщению регулятора. Это решение стало паузой после серии повышений ставки, которая за период с июля по декабрь 2023 года выросла с 7,5% до 16%.
Последний раз Банк России сохранял ставку в июне 2023 года, когда она составляла 7,5%. В последующем интервью РБК Эльвира Набиуллина, глава ЦБ, выразила мнение, что меры по ужесточению монетарной политики следовало бы принять ранее, уже весной, подняв ставку.
Центральный банк отметил, что хотя инфляционное давление уменьшилось по сравнению с осенними месяцами, оно всё ещё остаётся на высоком уровне. Внутренний спрос продолжает превышать возможности рынка по расширению предложения товаров и услуг, что делает преждевременными выводы о дезинфляционных тенденциях.
Предварительно, все 30 аналитиков, участвующих в консенсус-прогнозе РБК, ожидали сохранения ставки на уровне 16%. Некоторые из них не исключали возможность её повышения на 50-100 базисных пунктов в случае значительного ускорения инфляции по итогам января.
Согласно Росстату, годовая инфляция в январе несколько ускорилась, достигнув 7,44% против 7,42%, при этом цель инфляции Банка России остаётся на уровне 4%. Инфляционные ожидания и оценки инфляции среди населения и предприятий также демонстрируют некоторое улучшение.
Дополнительно, замедлились темпы роста потребительского кредитования, что является одним из факторов, охлаждающих инфляцию. По сравнению с предыдущим месяцем, в декабре наблюдалось снижение портфеля потребительских кредитов на 0,1%, как указывает ЦБ.
На фоне этого, уровень безработицы остаётся исключительно низким — 2,9% по итогам 2023 года, что вызывает опасения регулятора относительно давления на инфляцию.
Перспективы и ожидания
Центральный банк подчеркивает, что среднесрочный баланс рисков для инфляции склонен в сторону роста. Основные риски связаны с изменениями во внешней торговле, высокими инфляционными ожиданиями, отклонением экономики от сбалансированного роста и политикой бюджетной нормализации. В своём сообщении Банк России не дал конкретных указаний о будущей монетарной политике, хотя ранее привык включать такие сигналы в свои релизы. Обновлённый формат пресс-релиза, представленный после февральского заседания, стал менее детализированным. Более подробное объяснение решения ожидается в резюме, запланированном к публикации 27 февраля 2024 года. Снижение ключевой ставки ЦБ может рассматриваться не ранее второго полугодия, после формирования устойчивого тренда на замедление инфляции. Некоторые аналитики не исключают возможность смягчения монетарных условий уже весной, при благоприятной динамике инфляции.
-
Подпишитесь на "ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЛИКБЕЗ", чтобы не пропустить новые статьи. Это очень вдохновляет автора и помогает развитию канала.
Спасибо за поставленный "палец вверх"! Есть вопросы? - обсудим в комментариях.
