Прямо сейчас (январь 2024). Но не любые...
Вот тут мы хвалили новые флоатеры и хаяли старые.
Молодые, мол, бодрые, активные, не падают в цене даже во время крупного шухера и купон четко следует за ключевой ставкой. А старые (те, что выпускались до 2020 года) – тормозные и неповоротливые, в кризис ведут себя непотребным образом, а купон отстает от ключевой ставки аж на год!
Отстает от ключевой ставки на год... 🤔
А когда у нас Центробанк начал задирать ставку? Где-то полгода назад. Значит, волна повышения ставки скоро докатится до купонов флоатеров-тормозов. Может стоит присмотреться к ним повнимательнее? Возможно, из старичков получится вытрясти какую-нибудь пользу.
Давайте глянем.
Что мы имеем на текущий момент:
- ключевая ставка за последний год выросла в два раза – с 7,5% (январь 2023) до 16% (декабрь 2023)
- значит, подстраиваясь под ставку, купон флоатера тоже должен вырасти раза в два
- при этом не забываем, что халява с высоким купоном не вечна – когда ставка начнет уменьшаться, купон тоже уменьшится
- что у нас с прогнозами по снижению ключевой ставки – Центробанк говорит, что будет держать её на высоком уровне, пока инфляция не замедлится
- что у нас со снижением инфляции – Центробанк говорит, что "темпы роста цен остаются повышенными" (инфа на декабрь 2023)
- то есть, в ближайшее время ключевую ставку снижать будут вряд ли.
Что всё это значит для нас?
Это означает, что, взлетев на волне возросшей ключевой ставки, купоны "старых" флоатеров будут оставаться высокими в течение всего периода повышенных ставок, а также еще год после начала снижения ставок.
То есть, у нас есть шанс устроить себе купонную доходность в районе 15%-16% годовых, а не жалкие 11–13% общей доходности, которые дают сегодня ОФЗ-ПД (с постоянным купоном).
"Всё так – скажет продвинутый инвестор в ОФЗ – купон 15%-16% это хорошо. Только эти 15%-16% ты в итоге не получишь. Как только ключевая ставка начнет снижаться, доходность "старых" флоатеров тоже пойдет вниз за счет коррекции цены бумаги. В итоге, общая доходность этих ОФЗ (цена + купон) подстроится под текущую рыночную доходность. В чём тогда смысл этой суеты?" 😜
Справедливое замечание... Цена нам может всё испортить. Но в облигациях риском изменения цены можно управлять. Если мы возьмем облигацию с близким сроком погашения и дождемся этого погашения, то возможные просадки цены нам будут до лампочки. В момент погашения мы в любом случае получим 100% номинала плюс купон.
Проще говоря, даже если мы купим облигацию дороже номинала, ниже номинала цена у нас не упадет. Нужно лишь дождаться погашения. На это и можно закладываться в своих расчетах.
Насколько близкой должна быть дата погашения?
Исходя из рассуждений выше – год–полтора выглядят достаточно безопасным сроком. Даже если в этом (2024) году ставку начнут понижать (для чего причин пока не видно), купон будет оставаться высоким целый год и по инерции, скорее всего, залезет в следующий.
Какую ОФЗ-ПК выбрать
Сейчас на рынке доступно 18 флоатеров ОФЗ-ПК (в их названии код выпуска начинается на 29). Из них 5 штук выпущены до 2020 года.
Самая ближайшая ОФЗ-ПК по дате погашения ОФЗ 29006 – погашение 29.01.2025.
Посмотрим на неё внимательнее:
- доходность в районе 8%
- ближайшая дата купона 31.01.2024
- до погашения осталось два купона – в середине 2024 года и при погашении в январе 2025 года.
Смотрим на таблицу выплаты купонов:
В феврале 2024 года владельцы ОФЗ 29006 получат 42,53 рубля на одну бумагу – в это я верю.
А в следующий раз получат... опять 42,53 рубля на одну бумагу и потом ещё раз 42,53 рубля – а вот это брехня 😅
После выплаты купона 31.01.2024 размер следующего купона должен увеличиться примерно в два раза!
Текущий купон рассчитывался по данным февраля-июля 2023 года, когда ключевая ставка была 7,5%, а следующий купон будет рассчитан по данным августа-декабря 2023 года, когда ключевая ставка взлетела с 7,5% до 16%.
На самом деле, купоны ОФЗ-ПК привязаны не к ключевой ставке (как может показаться из моих рассуждений), а к ставке RUONIA плюс 1,2–1,6 процентов сверху в виде премии. Что за RUONIA такая – для нас сейчас неважно. Важно, что эта RUONIA следует за ключевой ставкой и практически равна ей.
Короче, я уже закупился ОФЗ-ПК 29006 и сижу жду февраля, чтобы убедиться, насколько я крутой инвестор-стратег. 😁 Или дебил, если что-то понимаю неправильно и жизнь устроена по-другому. 🤪
А депозиты под 14% аж на три месяца 🤣 путь подождут в сторонке.
P.S. Само собой, ничего из вышеизложенного не является инвестиционной рекомендацией.
_____________________________
👍 лайкайте, если понравилось
✍️ подписывайтесь, если не подписаны
⚡️ заходите в мой Telegram, если любите читать телеграм-каналы
🤖 пользуйтесь ботом для подбора ОФЗ depodiya_bot. Это бесплатно
