Просто Бонд

Со снижением ставки опять получился пшик. Минус один процент на таком высоком уровне не способен как-то повлиять на экономику. А может, в этот раз не было задачи как-то повлиять? 🤔 Посмотрим, что говорит ЦБ на пресс-конференции. Кому лень смотреть полтора часа "тенденций проинфляционных ожиданий и макропруденциальных мер" ниже традиционный перевод пресс-конференции ЦБ с "птичьего" на человеческий. 😀 Теперь наша ключевая ставка — 17%. Ждали, что снизим сильнее? Типа, инфляция снизилась, экономика замедляется — чем не повод...

Судя по реакции рынка, новость о снижении ключевой ставки до 18% никого не воодушевила. Ну снизили — молодцы, возьмите с полки пирожок. Посмотрим, что скажет о своем решении ЦБ и какие вопросы не дают покоя экономическим журналистам. Как обычно - заумные слова выкидываем, суть оставляем. Приятного чтения. 😁 Ну что, дождались? Получите снижение ключевой ставки до 18%. Почему снижение, а не повышение 😀 и почему до 18%: В итоге, из-за быстрого роста цен на еду всем кажется, что творится ужас и инфляция зашкаливает...

Продолжаем обсуждать доходности. Сегодня поговорим о доходности к оферте. Оферты — любимые грабли начинающих инвесторов. Откуда знаю? Сам такой был. 😅 Открываешь приложение брокера, выбираешь облигацию с наибольшей доходностью и датой погашения лет через 10 — покупаешь. Довольный, что удачно пристроил свои денежки на ближайшие десять лет, идёшь заниматься другими делами. Ну просто молодец! 😁 А потом начинают выясняться подробности. Оказывается, Мосбиржа показывает не доходность к погашению (как мы наивно думали), а штуку, которую они называют эффективной доходностью...

Если до погашения облигации осталось меньше года, не верьте доходности, которую показывает Мосбиржа. И брокерским приложениям не верьте. Они берут данные биржи. – Это почему? 😳 Поясни. – Проще показать на примере. Представим ситуацию. У нас закончился банковский депозит. На счёт свалилась куча денег. Возникла проблема: что с ними делать. Кто-то скажет: "Мне бы ваши проблемы". Но мы тут инвесторы, и вариант "всё махом прокутить" не рассматриваем. 😁 Остаётся два варианта: опять на депозит или попробовать инвестнуть...

Попались на глаза бескупонные (дисконтные) облигации Сбера. Присмотрелся – бумаги из серии "следите за руками" 😁 и классный пример, почему полезно понимать, что такое YTM. У Сбера есть интересные облигации. Их особенность в том, что у них нет купонов. Вместо купонов Сбер предлагает купить эти бумаги по сниженной цене (с дисконтом), а гасить будет, как полагается, по номиналу. – Вопрос: стоит ли с этими облигациями связываться? – Зависит от того, что мы с этого заработаем. Смотрим один из свежих...

У облигаций куча доходностей. Продолжаем разбирать, зачем их столько и какая из доходностей на самом деле гарантирована. В прошлый раз разобрались, как считать доходность от купонов (ссылка в конце). Но облигации интересны не только купонами. У облигаций есть замечательное свойство – её можно купить дешевле номинала, а при погашении получить полный номинал. То есть, влетаем на рынок, видим ОФЗ 26212 по 843,42 ₽ (цена на 24.06.2025), хапаем и записываем на бумажке – Минфин мне должен тысячу рублей, вернёт в январе 2028 года...

Продолжаем традицию — переводим пресс-конференцию ЦБ по ключевой ставке с экономико-бюрократического на человеческий. Приятного чтения. 😁 Ну что, дождались? Снижаем ставку до 20%. И ни в чём себе не отказывайте. 😁 Но знайте: инфляция никуда не делась. Она слегка замедлилась, однако продолжает расти. Наша цель – инфляция в 4% – не изменилась, и мы будем её добиваться столько времени, сколько потребуется. Дальше подробности, почему ставку снизили и почему не очень сильно (по сути, оставили ситуацию без изменений)...

Нам говорят: облигация — это бумага с гарантированной доходностью. Открываем учебник по облигациям. Переходим в раздел «Доходность». Видим, что бывает 15 видов доходностей, связанных с облигациями. 😳 И какую из них нам гарантируют? Или гарантируют все сразу? Но как это возможно? Цифры ведь у всех доходностей разные. 🤔 В общем, куча вопросов. В ближайших статьях будем разбираться с доходностями — не абстрактно, а так, чтобы в голове сложилась четкая картинка. Когда пазл сложится, надеюсь, станет яснее, что там с гарантиями (и есть ли они вообще)...

В этот раз на прессухе ЦБ по ключевой ставке обсуждали лекарства, микстуры и попкорн. 😁 Маскировали это экономическими терминами. Но нас не проведешь. Расшифровка шифра ниже. 😅👇 Ставку оставили как была. Инфляция не растет. Крутиться вокруг 10%. Нам нужно, чтобы она пошла конкретно вниз. Так что не суетимся и продолжаем ждать. Если подробнее, то: Но почему сокращение импорта не увеличивает на него спрос, цена не растет и не разгоняет инфляцию? Потому, что вместо ажиотажа вокруг новых айфончиков у нас ажиотаж на вклады...

В первой части мы выяснили, что CALL-оферты нужны в основном для кидка инвестора в самый невыгодный для него момент. Сегодня посмотрим для чего используются PUT-оферты. 😅 Помните, мы раскрашивали свои календарики разноцветными маркерами? Сегодня эти художества нам пригодятся. 😁 Напомню: на календаре мы отмечали дату оферты и дату за две недели до оферты. Почему важно помнить эти числа? Потому что в нашем портфеле оказались облигации с PUT-офертой. PUT-оферта (оферта с PUT-опционом, безотзывная...

Обе хуже. 😁 Но давайте посмотрим, какая из них совсем беда. – Что это ты про оферты вспомнил? Опять во что-то вляпался? 😅 – На этот раз о вас беспокоюсь. 😅 Какой-то ажиотаж в последнее время вокруг облигаций происходит. Из каждого утюга несется: "Айда в облиги, пока ставки не пошли вниз!" Я обеими руками за! Мы эту тему кучу лет тут обсуждаем. Но народ начинает хапать всё, что под руку попадется. Хватает свой депозит и шмяк его в какой-нибудь корпоративный выпуск. На вопрос: "Почему именно в него?" 😳 отвечает: "Патамушта доходность, как в моем депозите...

Пресс-конференцию по ключевой ставке смотрели? Про нулевую структуру первичного дефицита и макропруденциальные надбавки слушали? 😁 Я послушал. Жесть конечно. 😅 Но если вслушаться... Ребята отрывались от души. 😁👇 Читайте о чем на самом деле спрашивают журналисты у Центробанка, если перевести их заумные формулировки на человеческий язык. 😁 Мы тут посовещались и решили ключевую ставку не трогать. Пусть остается 21%. Инфляция вроде притормаживает, кредиты хапать перестали, депозиты остаются в моде – нас это пока устраивает...