С 2022 года на российском фондовом рынке существует некоторая напряженность. Котировки акций за это время несколько раз отвесно падали, затем практически целый год росли, сейчас же рынок акций замер в неопределенности. Как защитить свои деньги от инфляции на фондовом рынке в период неопределенности? Традиционно один из самых интересных в плане надежности инструментов на бирже - облигации. А сейчас они особо интересны ввиду высокой ключевой ставки ЦБ.
Однако и в облигациях есть свои нюансы - можно вложить деньги надежно и хотя бы частично защитить их от инфляции, а можно и попробовать заработать. В этой статье постараюсь описать несколько интересных на мой взгляд стратегий инвестиций в облигации, актуальных на январь-февраль 2024 года.
Топ-5 стратегий на рынке облигаций в 2024 году
1. ОФЗ с фиксированным купоном
ОФЗ с постоянным доходом (ОФЗ-ПД) - самый консервативный вариант из перечисленных сегодня. Однако не стоит сбрасывать его со счетов, прямо сейчас у долгосрочных инвесторов есть возможность зафиксировать в таких облигациях доходность 11,5 - 12% годовых.
Многие скажут, что сейчас это не интересно, так как флоатеры могут приносить 16-17% (при текущей ключевой ставке 16%), такую же доходность могут приносить краткосрочные вклады (до года). И это будет верно, однако я не просто так подчеркнул, что ОФЗ-ПД могут стать интересны для долгосрочного инвестора. С 2013 года (за 10 лет) средняя ключевая ставка варьируется в районе 8%, а значит исторически именно на такую доходность можно ориентироваться во флоатерах, если смотреть на долгий срок. Сами можете посмотреть (рисунок 1) как долго ключевая ставка исторически задерживалась выше 12%.
Т.е. ОФЗ-ПД прямо сейчас позволяют зафиксировать доходность примерно в полтора раза выше исторических ставок, и сделать это можно довольно на большой срок, на рынке довольно много выпусков ОФЗ-ПД с погашением больше, чем через 10 лет (рисунок 2):
Ах да, чуть не забыл про приятный бонус покупки облигаций с постоянным купоном при высоких ставках - их цена будет расти вслед за понижением ключевой ставки, что принесет дополнительную доходность, в случае последующей продажи таких облигаций.
А ключевая ставка скорее всего расти в текущем цикле дальше не будет, напротив, во второй половине года ее могут начать снижать, поэтому январь-февраль 2024 года может быть лучшим моментом для фиксирования доходности на долгий срок.
2. Корпоративные облигации с постоянным купоном
Примерно та же самая ситуация с корпоративными облигациями с постоянным купоном. Но есть несколько нюансов.
- Больший риск. Понятное дело, что облигации государственные надежнее корпоративных.
- Большая доходность. За больший риск такие облигации платят большей доходностью. Важно понимать, что гнаться за доходностью здесь тоже опасно, корпоративные эмитенты бывают разные, в том числе не очень надежные. Если смотреть относительно надежные (рейтинг АА), то можно зафиксировать доходность 13-15% (что больше, чем у ОФЗ)
- Меньший срок. Найти надежные корпоративные облигации на 5 лет и больше - задача не из простых. Да и это не слишком оправдано, со сроком растет и риск. Поэтому в данной стратегии имеет смысл ориентироваться на срок 2-3 года.
Если резюмировать - корпоративные облигации с высоким рейтингом достойная альтернатива ОФЗ-ПД, особенно, если инвестировать не на очень долгий срок (больше 5 лет). Такая стратегия хорошо подойдет на средний срок инвестирования (2-3 года).
3. Флоатеры от корпоративных эмитентов с высоким кредитным рейтингом
О том, что такое флоатеры подробно писал в отдельной статье.
Почему не ОФЗ? Такие инструменты дают доходность выше, чем ОФЗ-ПК. При этом высокий кредитный рейтинг говорит о надежности компании, как минимум краткосрочной.
И да, данная стратегия на мой взгляд, лучший выбор для краткосрочного инвестора. Как минимум до конца года по таким бумагам вполне можно ожидать средней доходности около 14-15% годовых (в январе она варьируется у 16-17% годовых). При этом большое преимущество флоатеров - их цена относительно стабильна и продать их можно будет практически в любой момент без особых потерь (если с эмитентом все будет в порядке).
При этом выбор таких облигаций на рынке вполне себе достаточен, на рисунке 4 подборка из моего портфеля:
Здесь "ключ" - это ключевая ставка, RUONIA - важный индикатор российского денежного рынка, о котором есть короткая статья.
Еще раз повторюсь, данная стратегия хороша в начале 2024 года для краткосрочных инвесторов (до полутора лет). Доходность по флоатерам будет падать вместе со ставкой и с какого-то момента начнет уступать предыдущим двум стратегиям.
4. Короткие высокодоходные облигации с постоянным купоном
Высокодоходными облигациями (ВДО) обычно называют облигации небольших компаний с невысоким кредитным рейтингом. Однако даже среди таких компаний можно выделить вполне себе живучие варианты. В плане отрасли здесь у меня единственное табу: не брать облигации микрокредитных организаций (если в названии есть "лизинг", "займ", "финанс", "кредит" и т.д., то к облигации надо присматриваться с особым вниманием).
Почему на короткий срок? Риск в ВДО очень сильно повышается вместе со сроком инвестирования. Важно понимать, что работа с ВДО требует глубокий анализ эмитентов и покупать здесь все подряд не стоит. Одновременно с этим при работе с ВДО требуется широкая диверсификация портфеля — вкладывать в одну-единственную бумагу также не стоит.
Однако у ВДО с постоянным купоном есть неоспоримое преимущество - высокая доходность. Если добавить к этому возможное падение ставки во второй половине 2024 года, то еще существует немалая вероятность роста тела облигаций. Примеры ВДО можно увидеть на рисунке 5 (подчеркну, это именно примеры доходностей, выбор среди эмитентов не проводил):
На рисунке видно, что в январе феврале 2024 года при инвестировании в ВДО можно рассчитывать на доходность около 20% годовых. Однако не стоит забывать про тщательный анализ эмитентов, короткий срок облигаций (до года) и широкую диверсификацию.
5. Падшие ангелы
Ну и самая рискованная стратегия в сегодняшней подборке.
В 2023 году на рынке образовался ряд крупных известных компаний, которые столкнулись с заметными финансовыми проблемами. Еще одна, вполне себе имеющая право на жизнь стратегия - посмотреть в их сторону.
Выделю 3 такие компании:
- М.видео
- Сегежа
- Роснано
Можно заметить, что выпуски облигаций данных компаний дают доходность в районе 20% и даже выше.
Повторюсь, что данная стратегия самая рискованная в списке, моментами может быть даже рискованнее акций - ведь при дефолте выпуска облигаций инвестор может потерять все деньги, нужно иметь это ввиду. Стратегия скорее спекулятивная, в расчете на заявления от компаний о том, что акционеры поддержат бизнес. В положительном исходе, кроме фиксирования высокой доходности можно ожидать заметный рост цен на бумаги. Но повторюсь еще раз - стратегия спекулятивная и очень рискованная.
Выводы
В завершение, хочу сказать, что это не единственные возможности на рынке облигаций, это лишь те, которые показались мне наиболее интересными и простыми для понимания. Вполне можно рассмотреть, например, стратегию на еврооблигациях, но у них тоже есть свои нюансы.
Также надо сказать, что не обязательно придерживаться какой-то одной стратегии - вполне нормально их комбинировать. Лично я немного инвестирую в ОФЗ и корпоративные бумаги с постоянным купоном, а также и в надежные флоатеры. Подробнее об этом каждый месяц пишу статьи с обзором портфеля:
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций. Не забывайте подписываться на канал!
