Добрый день, Инвестсообщество!
Ещё в декабре я хотел написать статью о своих планах для дивидендного портфеля на 2024 год, но на тот момент мне не хватало ясности, что покупать и куда двигаться.
Я подождал, когда инвестиционные дома и другие частные инвесторы поделятся своим виденьем на 2024 год и понял, что у них такая же проблема как у меня - никто не видит ясной картины и какие тренды будут на рынке.
И вот я впитал больше 10-ка различных мнений и инвестиционных прогнозов, и теперь готов обсудить с вами - что делать.
И прежде чем мы начнём, не забывайте подписываться на канал и становиться частью Инвестсообщества. Будь среди своих!
ТЕНДЕНЦИИ НА НАЧАЛО 2024 ГОДА
Мне понравились слова Максима Орловского, что в такое время нужно сократить период прогнозирования и больше следить за развитием событий (за показателями).
Именно по этому глупо писать о тенденциях на весь 2024 год. Живём в такое время, что буквально пару значимых событий и статью можно выкинуть.
По этому прицелимся на первую половину 2024 года и рассмотрим тенденции, которые назревают и вероятно по таким сценариям будут развиваться события на рынке.
- Укрепление рубля;
Пока всё идёт к тому, что нас ждёт укрепления рубля до Президентских выборов в марте, а после чего будет медленное сползание в район 95-100 рублей за бакс.
- Непопулярные решения Правительства РФ;
Есть риск появления непопулярных решений со стороны Правительства РФ после выборов: увеличение фискальной нагрузи, НДПИ на некоторые компании, баловство с нефтяным демпфером и многое другое.
В случае падения цен на нефть это будет наиболее вероятный метод поддержания наполнения бюджета.
- Снижение ключевой ставки с марта-апреля 2024 года;
Консенсус-прогноз от аналитиков таков, что мы подошли к завершению цикла роста ключевой ставки. Инфляция стабилизировалась и нужно ловить момент начала её снижения.
Любопытно, что рынок слабо просел на цикле поднятия ставки, но большинство ожидают роста стоимости акций при её снижении. Первый раз теория не сработала, а в обратном эффекте что будет рост многие уверенны.
ОБЩИЙ ПОДХОД К ДИВИДЕНДНОМУ ПОРТФЕЛЮ
И прежде, чем мы перейдём к конкретным идеям хочу пояснить мою стратегию на начало 2024 года.
В 2023 году мы увидели сильный рост рынка и вероятно 2024 году рынок продолжит такую тенденцию (по крайней мере предпосылки для этого есть), но не в такой динамике.
А значит возникает вопрос сохранения достигнутых результатов, а это возможно только при снижении риска портфеля. При этом из-за высокой вероятности роста рынка стоит уделить внимание отдельным идеям с сохранившимся потенциалом.
НЕФТЯНОЙ СЕКТОР
Мой тезис, как и прогноз большинства по поводу нефтяного сектора, был правильным. В 2023 году нефтяники заработали неприлично много!
И несмотря на положительный взгляд на сектор в 2024 году ожидать такого же роста точно не стоит за исключением отдельных идей.
То есть в 2023 году можно было купить любую нефтяную компанию и хорошо заработать. В 2024 году так уже не будет.
В целом, почти все нефтяники могут подрасти на 10-15%, но более привлекательно выглядит Лукойл. Краткосрочно можно заработать на Сургутнефтегазе преф и Башнефти преф.
В моих планах было сокращение доли нефтяных компаний в портфеле, но останавливает разгорающийся конфликт на Ближнем Востоке.
Защитой вашего портфеля от этого конфликта, как раз может послужить нефтяной сектор. Так как стоимость нефти подскочит при дальнейшей эскалации конфликта. По этому я немного подрезал позиции и буду держать долю в нефтянке на уровне 30% от портфеля.
РЕДОМИЦИЛЯЦИЯ И БПИФЫ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА
Возвращение большинства компаний неизбежно. На примере ВК есть вероятность снижения котировок после переезда из-за высокого количества предложений.
Если прошерстить медиасреду, то увидите много статей посвященных выкупу акций за контуром с расчётом на редомициляцию. Изначально, там ценник значительно был ниже, а значит выливать в рынок будут много и почти по любой цене.
Для этого хорошо бы иметь запас ликвидности, чтобы на распродажах подкупить качественные активы.
И лучший вариант парковки денег сейчас это БПИФы денежного рынка с доходностью на уровне ключевой ставки.
КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА НЕ ДАЁТ ПОКОЯ
Как только инфляция начнёт стагнировать часть денег хлынет в длинные ОФЗ. Например, в БПИФах денежного рынка уже скопилось более 226 млрд. рублей. (в начале 2023 года было всего 15 млрд. рублей) и ждут своего часа.
Очевидно, что при начале цикла снижения ключевой ставки деньги из БПИФов начнут уходить в попытках зафиксировать доходность 12% годовых в длинных ОФЗ и прокатиться на переоценке тела облигаций.
У меня в портфеле длинных облигаций всего на 1%. Наверное стоило бы в феврале-марте увеличить их долю и тоже прокатиться на переоценке.
МЕТАЛЛУРГИ И ДИВИДЕНДЫ
Спорный вопрос стоит ли ещё вкладываться в металлургов, ведь они уже значительно отрасли. Основной позитив в том, что возвращение выплат дивидендов это не только переоценка компаний, но и реинвестирование выплат, что прибавит ликвидности на рынке.
Сильная зависимость от внутреннего рынка в этом секторе тоже напрягает, хотя думаю на долгосрок можно покупать и по таким ценам.
Я же планирую просто держать свои 5% в этом секторе.
ПЕРСПЕКТИВЫ ЗОЛОТА
И ещё очень интересное направление это золото. В 2023 году наблюдалась тенденция на увеличение спроса со стороны Центральных банков и Китайских инвесторов.
В Китае, как и у нас любят вкладываться в недвижку, но проблема в этом секторе привела к увеличению спроса на золото в стране.
Золото достаточно сильно реагирует на ставку ФРС по которой многие ожидают снижения в этом году. Добавьте сюда неспокойные времена и мы можем увидеть 2200-2300$ за унцию.
Золотодобытчики относительно цен на золото растут быстрее, так что рост в 10-15% по золоту может выразиться в переоценку компаний около 50%, а если прибавить слабеющий рубль во второй половине 2024 года, то и выше.
В качестве страховки это хороший вариант. Остаётся вопрос с таймингом. Возможно это идея не на начало 2024 года, возможно это будет интересно в 2025 году.
Я же следую вышеописанному тезису и пытаюсь немного снизить риск по этому золотодобытчиков я добавил в портфель в конце 2023 года.
ВМЕСТО ВЫВОДА
Большую часть первой половины 2024 года я планирую копить деньги в БПИФах денежного рынка под идеи редомициляции.
В феврале-марте глядя на отчёты по инфляции, возможно приобрету долю длинных ОФЗ с фиксированной ставкой.
В акции меня пока не тянет и с учётом явного перекоса в рискованные активы буду снижать их долю за счёт БПИФов денежного рынка и коротких облигаций.
Так же в акциях я сократил некоторые позиции и набрал вместо них телекомы. Это нельзя назвать полноценным снижением риска, но меня это успокаивает.
Как видите, я под завязку в акциях. Не хотелось бы в таком соотношении встретить возможную коррекцию, хотя по сути жду незначительного общего роста, но готовиться надо ко всему.
Друзья, какие у вас мысли по поводу тенденций на начало 2024 года. Давайте обсуждать в комментариях!
ДРУГИЕ СТАТЬИ КАНАЛА:
- Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Пишите, буду рад пообщаться!
