Банк России оценил профицит счета текущих операций (СТО) в ноябре в размере $4.3 млрд. Однако большее внимание привлекло понижение профицита СТО за октябрь до $4.9 млрд, (с $11.2 млрд) в основном из-за переоценки товарного экспорта.
В результате накопленный показатель за январь-ноябрь составил лишь $50.5 млрд, тогда как ранее за январь-октябрь оценивался в $53.8 млрд.
Подобный результат укладывается в рамки нашего прогноза на 2023 год (Росбанк: $55 млрд), но может не оправдать октябрьского прогноза регулятора ($60 млрд). В этой связи прогноз регулятора на 2024 год ($75 млрд) также можно поставить под сомнение (Росбанк: $65 млрд).
✔️ Избыточный оптимизм Банка России в отношении СТО может предполагать более крепкую прогнозную траекторию курса рубля (меньше инфляционных рисков). Соответственно, отклонение показателя вниз от прогноза может стать дополнительным аргументом для сохранения избыточной жесткости ДКП в течение 2024 года.
