Последнее время я все больше и больше увлекаюсь фьючерсами и не просто так! Тянет меня их плечо! Большое и сильное. Именно поэтому я сегодня решила поговорить про плечо и то, все ли фьючерсы одинаково хорошо. Поехали.
Где спрятано плечо фьючерсами простыми словами
Недавно публиковала свой мини отчет по работе с фьючерсами, а один подписчик в моем телеграмме написал, что не понимает как я могу писать, что проинвестировала 500к, а показываю картинку, где заявлена стоимость активов 2500к. Я поняла, что стоит еще раз рассказать, что такое плечо у фьючерса. Рассказываю.
Когда мы приобретаем фьючерс, заключаем контракт и у него есть несколько параметров на которые стоит обратить внимание:
- Срок исполнения контракта. Контракты бывают расчетные и поставочные. В момент исполнения контракта пройдет либо расчет по фьючерсу и он просто исчезнет с вашего счета, либо поставка актива, например акций. Я в свое время рассказывала о том, что мне нравится покупать акции через фьючерсы. Это позволяет зафиксировать цену покупки актива на текущий момент при том, что она произойдет по времени намного позже;
- Цена контракта. Если мы покупаем контракт на 1000 долларов, то цена контракта будет порядка 89 (текущий курс) х 1000 = 89 000 рублей. Но это не значит, что в момент покупки фьючерса надо взять и заплатить сразу 89 000 рублей, ни в коем случае. Если бы это было так, то и фьючерсы никому были бы не нужны;
- Гарантийное обеспечение. Это та сумма, которая блокируется на счету при покупке контракта. Она зависит от цены контракта и плеча.
Плечо
Предлагаю разобрать как соотносится цена контракта, гарантийное обеспечение и плечо как раз на примере вечного фьючерса на доллар.
Если я хочу подать заявку на покупку этого фьючерса, брокер мне говорит, что цена контракта 89 340 рублей, но при этом у меня на счету будет заблокировано гарантийное обеспечение 13 336,17 рублей. Вот тут и проявляется плечо которое показывает соотношение цены контракта к сумме заблокированных средств. Обратите внимание какое оно тут большое!
Если доллар подорожает относительно рубля на +1%, то цена контракта вырастет до 90233 рублей, я продам его и заработаю маржу 90233-89340=893 рублей. Но при этом у меня на счету была заблокирована не вся цена контракта, а только часть - гарантийное обеспечение. А прибыль я получила именно с роста цены контракта, а не гарантийного обеспечения. И моя прибыль относительно вложенных средств составляет 893/13336,17 = 6,7%. Вот оно плечо в действие и за этого я его и люблю.
Если я считаю, что доллар будет падать относительно рубля, то мне интересно продать фьючерс. При этом мне не придется платить комиссию за использование заемных средств, хотя я продаю то, чего у меня нет. Но у меня на счету будет заблокировано все то же гарантийное обеспечение. И по сути картина для будет точно такая же как и при покупке фьючерса, новых сущностей тут не появится.
Расчеты по фьючерсам
Расчеты по фьючерсам происходят дважды в день. И каждый раз с моего счета либо списывается вариационная маржа либо зачисляется. Если суммарная цена контрактов подросла, то маржа начисляется, если упала - списывается. Мой брокер присылает полную раскладку по какому фьючерсу как начислилась маржа и итого.
Все ли фьючерсы одинаково хороши?
А теперь перейдем к главному вопросы: все ли фьючерсы одинаково привлекательны для инвесторов? Оказывается, что нет.
Вот, например, Аэрофлот. Дела у компании идут не важно, котировки медленно, но верно падают. Очевидно, что с этим активом инвесторы сейчас любят играть на понижение и биржа понимает это.
Именно поэтому она изменила плечо для фьючерса на данный актив. И смотрите, при цене контракта 3815 рублей, она просит гарантийное обеспечение 1933 рубля, то есть всего в 2 раза меньше, чем цена контракта. В то время, когда для доллара мы видели куда большее плечо!
Я не люблю такие маленькие плечи потому, что с одной стороны Аэрофлот - это прекрасная идея на открытие шорт позиции, но с другой стороны растешь не с коэффициентов 7, а всего лишь с 2. Это большая разница. Такую же картинку я наблюдаю для фьючерса на Турецкую лиру, которая тоже последнее время падает относительно рубля. Маленькое плечо по всей видимости отпугивает некоторых инвесторов, а биржа тому и рада.
Да и я сама периодически отпугиваюсь, когда вижу такое плечо. Сами посудите, если на нашей бирже наблюдается рост и воодушевление, то куда интереснее взять фьючерс на индекс, а не на какую-то акцию Аэрофлота. Поэтому очень важно смотреть на плечо, когда есть какой-то разумный выбор между тем какой фьючерс лучше купить.
Но сейчас времена на бирже не самые радостные... Приходится сидеть в шорте на лиру с маленьким плечом и готовиться перекладываться...
Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал.
