Я начала работать с фьючерсами не так уж давно, но очень быстро влюбилась в этот актив. Логика у них примерно такая же как у акций, но психология немного другая, а за счет плеча и доходность получается интересная. Сегодня хочу рассказать про один из моих любимых фьючерсов, фьючерсов на ММВБ и показать как он может заменить фонды на индекс ММВБ, но не всегда! Поехали.
Про фьючерс
Фьючерс - это контракт на поставку актива в будущем по заранее оговоренной цене. Фьючерсы бывают расчетные и поставочные. Фьючерсы на индекс - это обычно расчетный актив, его цена определяется исходя из текущих котировок индекса. Если котировки индекса выросли, владелиц фьючерса получит вариационную маржу, если упали - заплатит ее. В момент окончания обращения фьючерса, поставка по нему не происходит. Биржа производит расчет, и фьючерс продается.
Про фьючерсы более подробно можно почитать вот тут, что бы я не повторялась, что такое вариационная маржа, дата экспирации и прочее.
Есть два семейства расчетных фьючерсов на индекс ММВБ:
- MXI - мини индекс;
- MIX - не мини индекс ММВБ.
Разница заключается в том, что 1 штука MIX стоит дороже, чем MXI. И если MIX по карману не всем, то MXI купить проще.
Я работаю с семейством MXI, потому что мне морально проще оперировать с недорогими активами. Если что, проще найти деньги, что бы усреднить позицию или наоборот нарастить, выстраивая таким образом пирамиду.
Но при этом я держу у себя достаточно большую позицию по индексу.
Позиция на скриншоте - это моя "долгосрочная инвестиция". Я не спекулирую с ней: купила и держу. Но держать я ее буду до мая, почему, скоро расскажу.
Про фонды на ММВБ
Фонды на индекс ММВБ тоже бывают разные и, несмотря на то, что они все должны включать в себя одни и те же активы в одном и том же соотношении, их доходность различается, иногда значительно. Вот такая вот магия у нас творится. Подробнее можно почитать вот тут.
Доходность фондов различается за счет того, что УК докупают активы в разное время. Кто-то докупает удачно, а кто-то нет.
Получается, что вроде бы фьючерс на ММВБ и фонд на ММВБ привязаны к одному и тому же активу и должны показывать схожую доходность. Но это совсем не так.
Плюсы и минусы фьючерсов и фондов на индекс
Для начала предлагаю изучить принципиальные отличия этих двух активов. Не буду писать долгие тексты, просто обозначу основное.
➕Плюсы фондов:
- Фонды покупают живые акции из индекса, поэтому они получают дивиденды и могут их реинвестировать или выплачивать акционерам в виде своих дивидендов;
- УК которая ведет фонд, может немного играть с моментом покупки активов, за счет чего доходность фонда будет опережать индекс.
➕Плюсы фьючерсов:
- Фьючерс имеет вшитое бесплатное плечо. У инвестора на счету блокируется гарантийное обеспечение, а не вся стоимость контракта. То есть если индекс вырастит на 5%, владелиц фьючерса получит примерно 20% от суммы заблокированной на счете, но есть и обратная сторона у этой медали;
- За существование фьючерсов отвечает сама биржа. Фьючерс не может быть закрыт в любой момент по решению УК;
- По фьючерсу каждый рабочий день рассчитывается вариационная маржа. Если индекс дорожает, инвестор получает профит каждый день, а если дешевеет..., то не получает, а уплачивает.
Как вы видите, это два совершенно разных актива и плюсы у них очень разные.
➖Минусы фондов:
- Наличие комиссии за управление фондом. Каждый день стоимость пая уменьшается на небольшой процент. Но как говорится "курочка по мало клюет, да сыта бывает";
- Доверие к фондам частично утрачено после истории с FinEx;
- Наличие человеческого фактора при реинвестировании прибыли. Да, да. Этот же фактор я относила к плюсам, но он может быть и минусом.
➖Минусы фьючерсов:
- Отсутствие дивидендов, но наличие дивидендных гэпов;
- Это более рискованный актив. Риски надо изучать отдельно. Тут и гарантийное обеспечение может вырасти и в случае падения индекса ММВБ может придтись заплатить большую вариационную маржу;
- За фьючерсами надо следить. Если индекс резко подешевеет, то размер гарантийного обеспечения может вырасти, к тому же спишется вариационная маржа. Если денег на счете не окажется, а маржинальная торговля не подключена, то тут и до марджин-кола недалеко;
- Нельзя держать один фьючерс всю свою жизнь. У актива есть дата экспирации, когда она пройдет, надо покупать новый фьючерс.
Фьючерсы и дивиденды
Недавно я рассказывала о том, как подешевел фьючерс на Сбербанк в момент когда были объявлены дивиденды. Это привычное явление для данных активов. Владельцы фьючерсов понимают, что базовый актив подорожал, но выплат они не получат и устраивают распродажу.
В мае у нас у многих компаний произойдет закрытие реестра на выплату дивидендов. После этого начнут открываться дивидендные гэпы и индекс просядет. Это значит, что и фьючерс вынужден будет подешеветь. Но с большой вероятностью он начнет дешеветь даже раньше... Вот к этому надо быть готовым.
Я уже рассказала о том, что фьючерс на индекс ММВБ буду продавать заранее, перед закрытием реестра у Сбера. Я хочу успеть продать его до того момента, когда он может сильно просесть в цене, что бы:
- Эта просадка не случилась, когда актив будет у меня в портфеле;
- Высвободить деньги на покупку других активов.
На мой взгляд фьючерс - может быть интересной заменой фондам на индекс ММВБ. Да - это высоко рискованный актив, который нельзя купить, а потом забыть. За портфелем в котором есть фьючерсы нужен ежедневный контроль! Но, если индекс будет расти, то имея на руках фьючерс, я получу прибыль выше, чем если у меня будет просто фонд на индекс. Кто не рискует, тот не пьет шампанское. А шампанское я очень люблю.
Приглашаю вас на мой телеграмм-канал.
