Госдума одобрила проект федерального бюджета на 2024-26 гг. Что о нем нужно знать инвесторам?
Бюджет будет дефицитным – прогнозируемое превышение расходов над доходами в 2024-26 гг. составит 3,8 трлн руб. Это немного в сравнении с дефицитом 2022-23 гг. (~ 6,5 трлн руб.).
Но тут важна тенденция: в отличие от профицитных лет до начала СВО, государство будет и дальше активно занимать деньги внутри страны, конкурируя с частным сектором.
Ожидается, что в 2026 г. госдолг РФ достигнет 40 трлн руб. (сейчас он около 30 трлн). Вполне вероятно занижение прогноза – тем более, что отношение госдолга к ВВП небольшое и это позволяет занимать более активно.
Планируется, что инфляция составит 4,5% в 2024 г. и далее стабилизируется на уровне 4%. Но опыт показывает, что это оптимистичный прогноз: в 2022 г. инфляция планировалась в 4%, а в 2023 г. – 5,5%. Цифры в реальности: 11,94% и 7-7,5%.
Также прогнозируется стабильный рост ВВП 2,2-2,3%. Вполне вероятно, что на практике данный уровень будет превышен, учитывая бюджетную накачку ВПК.
В 2024 г. запланирован резкий скачок доходов, которые вырастут почти на четверть. Произойдет и увеличение расходов на 15%.
Увеличение доходов произойдет из нескольких источников (трлн руб., к 2023 г.):
- базовые и дополнительные нефтегазовые доходы +2,7;
- налоги и сборы +1,4;
- прочее +2,4.
Можно заметить, что это очень оптимистичный сценарий, основанный на благоприятной нефтяной конъюнктуре и минимизации последствий санкций.
В расходах упор будет сделан на военную часть. В следующем году она вырастет почти на 70% к 2023 г.
Ожидается постепенное увеличение экспорта, с 461 в 2023 до 501 млрд долл. в 2026 г. Импорт тоже вырастет с 293 до 322 млрд долл. Т.е. торговый профицит сохранится и в дальнейшем (история подтверждает эти ожидания).
Остальные цифры:
- Курс доллара запланирован от 92 руб. (в базовом сценарии) до 100 (в консервативном).
- Средняя цена российской нефти ожидается ~ 70 долл./барр.
- Нефтегазовые доходы будут обеспечивать 30-35% поступлений бюджета.
В целом, федеральный бюджет нацелен на финансирование оборонки. Очевидно, что источником средств для этого будет увеличение фискального и инфляционного давления на население и бизнес.
Но значительную роль будет играть и мультипликативный эффект от бюджетных вливаний в ВПК – государство будет похоже на барона Мюнхгаузена, вытаскивающего самого себя за волосы из болота.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал
https://t.me/atlantcapital_free
На канале больше практических знаний для инвесторов, Инвест-разборы, онлайн трансляции с экспертами
