Томская распределительная компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2023 г.
Общая выручка компании увеличилась на 13,8% до 6,8 млрд руб., при этом доходы от передачи электроэнергии увеличились сопоставимыми темпами на фоне несколько упавших объемов полезного отпуска (-1,3%) и увеличения среднего расчетного тарифа на передачу электроэнергии на 15,8%. Уровень потерь сократился на 0,07 п.п. до 7,97%.
Операционные расходы возросли на 13,1%, составив 6,4 млрд руб. Обращает на себя внимание увеличение затрат на персонал (1,3 млрд руб., +19,0%). Затраты на передачу электроэнергии увеличились на 15,0% до 3,0 млрд руб., а расходы на приобретение электроэнергии – на 8,8% до 1,1 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании увеличилась почти на четверть, составив 468 млн руб.
Компания по-прежнему не имеет долговой нагрузки (за исключением обязательств по аренде), что предопределило низкое влияние финансовых расходов на итоговый результат. При этом финансовые доходы кратно увеличились на фоне повышения процентных ставок и удвоения остатков денежных средств на счетах. В итоге чистая прибыль ТРК продемонстрировала рост на 34,8% и составила 387 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы понизили прогноз по выручке и чистой прибыли на текущий и последующие годы, уменьшив наши ожидания по полезному отпуску в этом году и отразив рост затрат на передачу электроэнергии на последующие годы. В итоге потенциальная доходность акций ТРК сократилась.
В настоящий момент акции ТРК торгуются с P/BV 2023 порядка 1,1 и не входят в число наших приоритетов.
____________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
