Банк России на предпоследнем в этом году заседании по монетарной политике неожиданно для большинства участников рынка поднял ключевую ставку сразу на 2 п.п., до 15% годовых (прогнозировалось ее повышение только на 1. п.п.). Практически не изменился «ястребиный» тон пресс-релиза. Хотя упоминания о возможном повышении ставки на одном из следующих заседаний в итоговом заявлении регулятора не содержалось, глава Банка России на пресс-конференции указала на возможность такого сценария.
Первоначальная реакция рынка акций на решение ЦБ оказалась негативной. Восстановившийся после коррекции Индекс Мосбиржи снова пошел вниз. Однако уже через несколько часов участники торгов начали откупать бумаги, благодаря чему рублевый бенчмарк вернулся на уровень, достигнутый две недели назад. Доходность «коротких» облигаций подскочила на 150 б.п., доходность бумаг с погашением свыше двух с половиной лет изменилась слабо. Хотя регулятор повысил прогноз ставки на два ближайших года, инвесторы пока не верят в долгий период жесткой денежно-кредитной политики.
Индекс РТС оказался на максимуме с декабря прошлого года на фоне положительной динамики MOEX и укрепления рубля, обусловленного главным образом решением государства обязать компании продавать экспортную выручку. Прогноз по счету текущих операций повышен с $45 млрд до $60 млрд. Новостной фон умеренно позитивен. Тарифы на интернет могут вырасти на 10–15%, производство стали в сентябре увеличилось почти на 10%, а экспорт нефти достиг максимума за четыре месяца.
Ожидания
По нашим предположениям, в ближайшие недели динамика на фондовом рынке будет смешанной. Инвесторы не видят долгосрочной альтернативы акциям и продолжают покупать их, даже несмотря на то, что облигации на фоне ужесточения денежно-кредитной политики сейчас выглядят очень привлекательными. По-прежнему считаем возможным достижение в ноябре отметки 3300 пунктов по индексу Мосбиржи, если новостной фон и конъюнктура на сырьевом рынке не ухудшатся. В лидеры роста способны выйти акции золото- и газодобывающих компаний, черной металлургии, ретейла. Аутсайдерами могут оказаться девелоперы. Пара USD/RUB, на наш взгляд, будет торговаться в диапазоне 90–95. Эффект от введения обязательной продажи валютной выручки для экспортеров полностью проявится в течение месяца, но, вероятнее всего, значительного укрепления рубля эта мера не вызовет.
О том, что происходило и что ждет инвесторов в ближайшее время на американском рынке, читайте в нашем инвестиционном обзоре.
