Рынком правят профессиональные участники и крупные объемы – всем известный факт! Анализ «следов» крупных объемов позволяет сделать предположение о наиболее вероятной рыночной динамике. Опционы не исключение. В этой статье мы разберем, как можно весьма просто использовать опционы даже новичкам и понимать, на какие движения «закладывается» рынок.
1/2. Сайт МосБиржи
Самым базовым способом будет отслеживание открытых позиций в опционных страйках (уровнях) по коллам (уровни возможного роста) и путам (уровни возможного снижения). На сайте МосБиржи в разделе «Деривативы» в меню «Инструменты» выбираем «Опционы» и в их меню указываем «Доска опционов» (адрес), где и выбираем интересующий актив, например, опционы на РТС. И можем видеть распределение открытого интереса по страйкам в виде зеленого и красного полей (коллы и путы).
Это статичная картина, а нам важнее скорее динамика изменений: как ведет себя это распределение позиций при рыночных движениях. Не «куда участники закладываются», а скорее «как перекладываются».
Ведь они могут:
- перекладываться из путов в коллы, что может указывать на рост (и наоборот);
- набирать интерес в коллах, либо и путах (без перекладки), т.е. закладываться на рост/снижение без ослабления позиции антагониста;
- могут покидать коллы/путы, либо коллы и путы одновременно – разувериваться в движении на соответствующий уровень/уровни;
- перекладываться из более ближних коллов/путов в более дальние – расширять возможный диапазон движения в соответствующую сторону;
- перекладываться из более дальних коллов/путов в более ближние – закладываться на соответствующие менее амбициозные цели.
Все это можно видеть в прямой онлайн «динамике». На этом основано явление улыбки (рост волатильности опционов на дальних страйках вне денег)/ухмылки (несимметричной улыбки) волатильности – перекос симметрии волатильности дальних опционных страйков. Эффект очень простой: дальние страйки стоят дешевле и разогнать их в цене проще.
Пример
Дальний страйк может стоить 100пп, шаг цены 10пп. Разогнать его до 150пп, либо до 50пп весьма легко. Легче чем центральный страйк с ценой в 2000пп. Если дальний со 100пп вырос до 150пп, это уже 50%, а если центр вырос с 2000пп до 2050, то почти ничего и не произошло.
За счет, в том числе, ценовой легкости дальние страйки более волатильные. Когда у рынка есть заинтересованность в движении, и в дальних страйках начинают совершаться сделки, то страйки начинают «разгоняться» в цене и, соответственно, проявлять волатильность. Суть улыбки/ухмылки волатильности проста – повышенный интерес к какому-либо уровню. Мы можем его грамотно отслеживать.
2/2. Опционный деск
В опционном деске мы можем ввести дополнительно к стандартным столбцам «Страйк», «Теоретическая цена», «Спрос/Предложение/Call/Put» еще и греки для коллов и путов (дельту, тэтту, вегу, волатильность сигму), а так же «Количество открытых позиций» и «Количество сделок за сегодня». Это даст нам понимание:
- в каких опционах больше всего открыто позиций участников торгов;
- в каких опционах именно сегодня происходит максимальная активность.
Подобный опционный деск можно вывести на текущую неделю (опционы у нас недельные) и на ближайший месяц по принципу отслеживания краткосрочного и более долгосрочного импульса (как вложенный и глобальный тренд, либо как концепция Трех Экранов Элдера).
В Таблице Текущие торги выводим интересующую опционную серию полностью и делаем столбцы «Оборот за сегодня», «Количество отрытых позиций», «Сделок за сегодня», можно еще и «ГО покупателя» и «БГОНП» (гарантийное обеспечение непокрытой позиции продавца опциона). Далее можно заякорить график цены, объема и открытого интереса по опциону и соответствующую таблицу, чтобы при клике по опциону в таблице «Текущие торги» менялся еще и ценовой график в автоматическом режиме. Это удобно.
Таким образом, можно в режиме онлайн видеть, куда «мигрирует» открытый интерес по опционам, и в режиме реального времени понимать за какие страйки (ценовые уровни) именно сегодня сражаются покупатели и продавцы.
На графике мы видим, сколько открытых позиций было в начале торгового дня и сколько стало на текущий момент. Мы можем вычислить эту разность. Можем ещё увидеть, например, если какое-то значение ОИ (открытого интереса) вышло из одного опциона и перешло в какой-либо другой (понимаем это по схожести цифр выхода/захода ОИ), то более вероятно движение фьючерса в сторону захода ОИ. Так же можем в процессе видеть, заходил ли ОИ одной свечой, двигая цену, (так заходят «не профи»), либо делал это планомерно и поэтапно, выдерживая узкий ценовой диапазон (признак профессионализма). Мы можем отслеживать, насколько краткосрочные (недельные) опционы идут в одной фазе с более долгосрочными (месячными).
Еще на сайте МосБиржи мы можем видеть распределение ОИ по опционам по лонгам/шортам юриков/физиков. Это актуально при большом заходе ОИ – увидеть, что делали юрики: шортили опционы, либо набирали лонги. Если шортили, то им нужно, чтобы цена туда не вышла, а если брали лонги, то наоборот, заинтересованы в ценовом движении.
Вывод
Опционы можно использовать не только для торговли, но и как инструмент анализа рынка. Рекомендуем изучать опционы с момента совершения первой сделки с акцией. Опционы позволяют лучше понимать рынок и контролировать риски намного эффективнее стоп-приказов. А ознакомиться со всеми нюансами опционной торговли вам всегда помогут эксперты АЛОР Брокер!
Подготовлено Вадимом Федосенко
