Доброго времени суток! 🤝
Есть в индексе МосБиржи депозитарные расписки компании Globaltrans, занимают они там 0,26%.
Контора занимается железнодорожными перевозками по территории России и стран СНГ, зарегистрирована на Кипре, однако 16 августа акционеры на общем собрании проголосовали за редомициляцию. Бизнес переезжает с Кипра в свободную экономическую зону (СЭЗ) Абу-Даби.
Не так давно вышел отчёт по МСФО за первое полугодие 2023 года, в ходе которого выяснилось, что выручка увеличилась на 7,4%, до 52 млрд рублей, а итоговая чистая прибыль составила аж 70%. Отчёт можно найти на официальном сайте, русская версия которого является сокращённой. Globaltrans, похоже, больше нацелена на иностранных инвесторов, чем на отечественных, английская версия сайта и регистрация не в России косвенно это подтверждает.
Вернёмся к отчёту и предполагаемым дивидендам.
Ключевые показатели:
• Выручка: 52 млрд руб., +7% г/г
• Скорректированная EBITDA: 25 млрд руб., -6% г/г
• Рентабельность по скорр. EBITDA: 49%, -7 п.п. г/г
• Чистая прибыль: 20,9 млрд руб., +69% г/г
• Рентабельность по чистой прибыли: 40%, +15 п.п. г/г
• Чистый долг: 10,5 млрд руб., -18% г/г
• Чистый долг/EBITDA: 0,2. В I полугодии 2022 г. – 0,28.
В Globaltrans отметили, что выплата дивидендов в текущий момент невозможна в связи с техническими ограничениями. Редомициляция в ОАЭ продолжается и займет порядка 6 месяцев. Возможность возобновления выплат появится после перерегистрации.
Источник: https://smart-lab.ru/blog/936534.php?ysclid=lm9gg3uet7957505163
Согласно дивидендной политике при коэффициенте Чистый долг/скорр.EBITDA < 1.0х на выплату дивидендов направляется не менее 50% FCF, при коэффициенте от 1.0х до 2.0х — не менее 30%, при коэффициенте > 2.0x — 0% и более. Если просмотреть историю выплат, можно заметить, что последние дивиденды компания платила 2 раза в год: за первое и второе полугодия.
Не статья получается, а реклама Смартлаба. 🙂 Ну да ладно, я не специально, ресурс действительно полезный.
FCF на расписку за первое полугодие 2023 составляет 66,4 рубля. При показателе Долг/EBITDA = -0,22, дивидендная доходность могла бы быть не менее 33,2 рубля на одну ГДР. При стоимости бумаги 701,10 рубля, это 4,74% до вычета налога за полгода при ключевой ставке 12%. Немного.
Кстати 15.09.2023 состоится заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке, ещё неизвестно, какое решение там будет принято.
P/E по итогам первого полугодия 2023 = 2,56, P/BV = 1,08. Фундаментальные показатели у компании неплохие.
На дневном графике, ГДР в 19.45 07.09.2023 торгуются ниже EMA21, но судя по теням свечей, до сих пор остаются в восходящем канале.
А вот на недельном графике бумагу вынесло вниз из формации "Восходящий клин". Возможно тестирование EMA9 (красная линия на графике, она же 658,06 рубля).
Судя по RSI на недельном графике, бумага перегрета, MACD показывает возможное движение вниз. По полосам Боллинджера на месячном графике перегретость, на дневном графике возможно движение вниз к нижней полосе Боллинджера. На четырёхчасовом графике в ближайшее время возможен отскок к 710-720 рублям за ГДР.
Максимально возможное падение, как мне кажется, до 410 рублей за ГДР, вполне может быть 557, 635, 675 рублей за бумагу. При полном пипце возможно и 136 рублей за ГДР, а то и 0. 😁 В общем, всё может быть.
Сейчас ТА и фундаментальный анализ больше склоняются к падению, нежели к росту. Также не следует исключать повышение ключевой ставки и/или возможную дальнейшую девальвацию рубля. В любом случае в ближайшее время данную бумагу лично я бы обошёл стороной.
P. S. Написанное в статье не является инвестиционной рекомендацией.