Зачем вообще нужно принимать во внимание ещё и экономическую прибыль, когда уже есть валовая прибыль, операционная прибыль, NOPAT, чистая прибыль ...
Всё верно, недостатка в различных видах прибыли не наблюдается. Однако, должен заметить, что только экономическая прибыль позволяет избавиться от тоннельного зрения, использовать пресловутый "out of box thinking" и оценить финансовые результаты "from helicopter view" именно в роли собственника, а не из позиции CEO. В статье расскажу как и за счёт чего это происходит.
Чтения на 3 минуты, а размер пользы зависит от того, к чему и как вы примените эту информацию.
Бухгалтерская прибыль
Это главный финансовый результат деятельности компании, который считается как разница между доходами без НДС и расходами с использованием косвенного метода начислений.
Итак, проще говоря, мы смотрим на прибыль как на разницу между доходами и расходами. Это очень важно и главный момент в понимании прибыли.
В чем недостаток бухгалтерского подхода
Бухгалтерский подход к прибыли незаменим, когда речь идет о сдаче отчетности и расчете сумм налоговых платежей, но такой взгляд дает нам только возможность оценить, насколько эффективно компания делает то, чем уже занимается (если мы рассчитаем рентабельность).
Важно понимать, что этот узкий бухгалтерский взгляд на вещи не позволяет увидеть, а чем ещё компании было бы выгодно заняться, и тем ли она вообще занимается сейчас. Возможно, в момент основания бизнеса он был действительно перспективен и развивался семимильными шагами. Но что теперь? Какие новые возможности существуют?
— Насколько выгодно вы используете капитал по сравнению с альтернативными возможностями?
И чтобы оценивать новые перспективы и другие возможности, используют понятие экономической прибыли.
Экономическая прибыль
Как и любая прибыль, экономическая прибыль — это тоже разница между доходами и расходами. Но есть ключевое отличие.
уверен, многие из вас знают, что это такое по смыслу, просто не знали, что это так называется
При расчете экономической прибыли в расходы включают так называемые неявные издержки.
2 истории про неявные издержки: есть 2 источника, откуда они возникают
Неявные издержки — это упущенная выгода, которую предприниматель мог бы получить в наилучшем доступном альтернативном варианте.
Проще говоря, это прибыль, которая учитывает не только явные денежные затраты, но и упущенные возможности для получения дохода.
Первый источник неявных издержек — внутренний
Например, у вас цифровой продукт для управления взаимоотношениями с клиентами для малого и среднего бизнесом. Альтернативными вариантами использования основного актива (команды разработки) могли бы быть:
- разработка сервиса финансового и управленческого учета для МСБ
- разработка системы электронного документооборота
- разработка продукта для управления инвестициями частных лиц
- разработка P2P и P2B платформы для кредитования МСБ
Это одна история про неявные издержки. Она заключается в том, чтобы эффективнее использовать те активы, которые у вас уже есть по их основному назначению.
В примере с продуктом для управления взаимоотношениями с клиентами это мог бы быть выход на корпоративный сегмент с tailor-made доработкой.
А в жизни хороший пример анализа экономической прибыли получился в гипермаркетах Лента, когда они решили использовать имеющиеся торговые площади и персонал в формате ресторана самообслуживания:
Второй источник неявных издержек — внешний
А вторая история про то, чтобы в целом сравнить эффективность использования капитала собственника с любыми другими вариантами его применения.
Давайте про то же самое другими словами ещё раз. То есть, о чём я сейчас говорю?
Есть капитал, вложенный в ваш нынешний бизнес, который обеспечивает вам какую-то отдачу. И вот насколько размер этой отдачи лично для вас привлекателен по сравнению с любыми другими возможностями применения этого капитала - от крипты до физического золота.
Вторая история исключает сохранение и использование капитала в текущем бизнесе, т.е. чтобы получить альтернативную прибыль, нужно весь капитал перевести в cash, и реинвестировать в другой бизнес или актив.
На случай, если вы впервые зашли на мой канал, кратко представлюсь: финансовый аналитик CIMA, 15 лет работал в компаниях из списка РБК-500, где управлял денежными потоками на ₽ 6 млрд/год. 4 года развивал свой бизнес и довольно успешно его продал.
Примеры расчёта неявных издержек и экономической прибыли
Давайте представим, что у вас есть предприятие по производству металлических деталей на заказ. Вы выполняете заказы от различных клиентов. Рассмотрим пример сравнения бухгалтерской и экономической прибыли.
Бухгалтерская прибыль: допустим, ваша выручка от продаж составляет 500 млн. рублей. Ваши затраты включают:
- Сырье и материалы: 200 млн. рублей
- Зарплаты рабочим: 150 млн. рублей
- Аренда помещения: 50 млн. рублей
- Прочие операционные расходы: 70 млн. рублей
Ваши бухгалтерские расчеты будут следующими:
Выручка − Затраты
500 млн. − (200 млн. +150 млн. +50 млн. +70 млн.) = 30 млн. рублей
С точки зрения бухгалтерии, ваша прибыль составляет 30 млн. рублей.
Экономическая прибыль: предположим, что вы также можете сдавать в аренду свободные площади вашего предприятия за 40 млн. рублей в год. Вы также рассматриваете альтернативу инвестирования 100 млн. рублей в другой бизнес, который мог бы приносить вам ежегодный доход в размере 8 млн. рублей.
В этом случае, ваша экономическая прибыль рассчитывается так: Бухгалтерская прибыль − Упущенные возможности
30 млн. − (40 млн. + 8 млн.) = −18 млн. рублей
Таким образом, экономическая прибыль также оказывается отрицательной, учитывая упущенные возможности получения дополнительного дохода от аренды и инвестирования в альтернативный бизнес. Эта разница в недополученных возможных доходах — тоже пример неявных издержек.
Один нюанс при расчёте экономической прибыли, который нужно иметь ввиду, чтобы не сделать дорогую ошибку
в нашем примере выше про аренду за 40 млн в год экономическая прибыль составила минус 18 млн. Отрицательное значение. А если мы можем сдать в аренду только за 20 млн? Тогда экономическая прибыль составит +2 млн. Положительное значение.
— Значит ли это, что мы несем альтернативные издержки только при отрицательных значениях экономической прибыли?
— Нет, не значит. Альтернативные издержки есть при любом варианте, как положительном, так и отрицательном. Если мы можем получить за аренду площадей только 20 млн вместо 40, то, конечно же это не значит, что такую возможность надо упустить только потому что значение экономической прибыли получилось положительным, а не отрицательным. +20 млн. в любом случае это +20 млн. «в копилку».
Кто должен учитывать экономическую прибыль?
СЕО или гендиректор в первую очередь заботятся о стоимости вверенного им бизнеса и величины генерируемого им денежного потока. Поэтому в части экономической прибыли их компетенции ограничены максимально эффективным использованием имеющихся активов по их прямому назначению.
А выйти за рамки действующего бизнеса и рассмотреть все прочие альтернативные возможности — работа владельца. Экономическая прибыль, учитывающая неявные издержки, может помочь владельцу составить более полную картину определить оптимальное дальнейшее направление развития бизнеса.
Важно понимать, что бухгалтерской прибыль — не единственный критерий успешности в роли владельца. Через призму экономической прибыли, которая учитывает упущенные возможности и альтернативные затраты, мы получим более полное представление об эффективности использования капитала собственником.
Если вам важно детально изучить экономическую прибыль вашего бизнеса или узнать про возможности оптимизации доходов и расходов, пишите в телеграм для диагностики вашей ситуации и оценки задачи.
Михаил Морозов
•••••
•••••
