Паевой инвестиционный фонд — это инструмент коллективных инвестиций, который позволяет объединить деньги разных инвесторов и вложить их в акции, облигации, недвижимость и другие активы с целью приумножения капитала.
Паевые инвестиционные фонды — что это такое
Паевые инвестиционные фонды, или ПИФы, позволяют инвестировать в дорогостоящие инструменты деньги людям, у которых не хватает компетенций или собственных средств для покупки всего актива.
ПИФы дают возможность начать инвестиции уже с минимальной суммы в несколько рублей. Именно столько стоит один инвестиционный пай некоторых ПИФов, то есть доля в фонде коллективных инвестиций. По сути, пай — это именная ценная бумага, которая подтверждает, что конкретный человек является инвестором фонда.
Более того, инвестирует средства ПИФа профессиональная управляющая компания, которая определяет, какие инструменты могут принести выгоду и при этом дают достаточно невысокий уровень риска.
Именно управляющая компания выбирает, в какие акции или облигации вложить деньги. Однако выбор активов для покупки может быть конечным, например в случае ПИФов недвижимости обычно заранее оговаривается, в какие объекты недвижимости будут инвестированы средства пайщиков: например, исключительно в офисную или торговую недвижимость. Более того, средства ПИФов недвижимости могут быть вложены в один конкретный объект, например жилой комплекс.
Если растёт стоимость имущества в составе ПИФа, то увеличивается и стоимость пая, а следовательно, доход инвестора. Поэтому управляющей компании выгодно, чтобы стоимость пая росла, а инвесторы получали больше доходов.
Правила работы управляющей компании прописаны заранее в программном документе — правилах доверительного управления фондом, или ПДУ. Этот документ определяет, в какие активы управляющая компания может вкладывать средства пайщиков и какое вознаграждение она получит за свою работу.
Работу управляющей компании контролируют Центробанк и специализированный депозитарий. Если ЦБ осуществляет общий контроль за работой фондов, то депозитарий выдаёт согласия на сделки и проверяет имущество в составе фонда. При этом регулятор может запросить у депозитария подробную информацию о работе фонда, и он обязан её предоставить.
Отличия от ETF
Очень часто ПИФы сравнивают с другим видом коллективных инвестиций — ETF-фондами. Название таких фондов происходит от аббревиатуры, которая расшифровывается по-английски как exchange-traded fund, то есть фонд, торгующийся на бирже. В этом заключается основное отличие между двумя типами инвестиционных фондов.
В отличие от ETF, ПИФы на бирже не торгуются, инвестиционный пай можно купить исключительно через управляющую компанию или брокера. Это влияет на ликвидность инвестиций — инвесторы в ETF-фонды могут конвертировать свои активы в деньги буквально в любой момент.
Пайщики в ПИФах должны дождаться как минимум окончания рабочего дня для продажи пая, а иногда управляющие компании устанавливают ещё более серьёзные ограничения на выкуп паёв. Например, если инвестор вложился в закрытый паевой инвестиционный фонд, или ЗПИФ, управляющая компания не обязана выкупать у него пай до истечения срока управления фондом. Например, именно так устроена работа ЗПИФов недвижимости.
В итоге ETF обычно рассматривают инвесторы, заинтересованные в краткосрочных инвестициях, а ПИФы — те, кто планирует вложить средства на долгий срок, обычно от трёх до пяти лет. Более того, инвесторам в ПИФы недоступно использование левереджа, или кредитного плеча, тогда как покупатели ETF могут его использовать в полной мере.
Однако в целом ПИФы и ETF-фонды представляют уже готовые инвестиционные решения, и именно управляющая компания определяет, в какие инструменты вкладывать средства фонда. Это позволяет выйти на этот рынок инвесторам, которые не имеют достаточной собственной компетенции и не обладают знаниями, чтобы самостоятельно выбрать активы для инвестиций.
Как можно заработать на ПИФах
После покупки пая инвестор не может просто забрать свои деньги с прибылью, но у него есть два пути получить доход. Во-первых, он может погасить пай, то есть продать его управляющей компании. Во-вторых, можно перепродать пай другому инвестору на вторичном рынке. При этом в правилах управления фондом могут быть прописаны существенные ограничения на перепродажу.
Всё зависит от того, на какого типа инвесторов рассчитан конкретный ПИФ: квалифицированных или неквалифицированных. В первом случае перепродать просто так пай нельзя, а во втором — можно. Паи для неквалифицированных инвесторов обычно называют паями, не ограниченными в обороте. Такие паи можно перепродавать, дарить, оставлять в наследство и даже передавать в залог, например по банковскому кредиту.
У каждого пая есть текущая и рыночная стоимость. Первый тип стоимости зафиксирован в документах, опубликованных на сайте управляющей компании. В свою очередь, второй тип определяется соотношением спроса и предложения на рынке. Например, если вы вложились в ПИФ, нацеленный на инвестиции в акции нефтяных компаний, и стоимость нефти начала расти, скорее всего, если вы решите продать паи в этот момент, то рыночная стоимость окажется выше текущей, и вы получите прибыль. Однако если стоимость нефти снижается, то продажа может пройти только по текущей стоимости.
Доход, налоги, примеры расчётов
При инвестициях в ПИФы, в отличие от банковских вкладов, нет никакой гарантированной доходности. То есть пайщики могут не заработать ничего или даже уйти в минус. В первую очередь доходность ПИФа зависит от квалификации управляющей компании и ситуации на рынке.
Максимальная доходность инвестиций может составлять до 90% годовых, что практически в 10 раз превышает доходность по самым выгодным банковским депозитам, но остаётся во многом непредсказуемой. Более того, результаты инвестирования одного и того же фонда могут сильно отличаться в зависимости от года и ситуации на рынке.
Доходы ПИФов не облагаются налогом на прибыль, но в случае продажи пая налоги платят пайщики фонда по ставке НДФЛ — 13% или 15%. В случае если инвестор владел паями более трёх лет, налог платить не нужно. Это задумано для того, чтобы инвестор не забирал сразу полученный доход, а вкладывал деньги на долгий срок.
Виды ПИФов
Паевые инвестиционные фонды подразделяются на различные типы в зависимости от срока возможной покупки и погашения паёв.
Открытые ПИФы
Паи таких фондов можно купить и продать в любой момент.
Интервальные ПИФы
В правилах управления такими фондами чётко зафиксированы сроки, когда можно купить или продать паи фонда.
Закрытые ПИФы
Паи таких фондов можно купить и погасить только в определённый момент. Хотя управляющая компания может объявить дополнительную выдачу паёв.
ПИФы недвижимости
Помимо подразделения на открытые, интервальные и закрытые, ПИФы подразделяются по виду активов, в которые вкладывает средства управляющая компания. Одними из наиболее надёжных считаются ПИФы, инвестирующие средства в недвижимость.
Особенность ПИФов недвижимости заключается в том, что объект для инвестиции не может полностью обесцениться, и у него есть вполне конкретный физический эквивалент, например жилой комплекс.
Чаще всего такие ПИФы относятся к закрытому типу: купить пай можно только в момент открытия фонда, а погасить — в момент закрытия, например когда принадлежащий фонду объект недвижимости достроен. При этом паи ПИФов недвижимости обычно стоят дороже, чем паи других фондов, и чаще всего начинаются от 1 миллиона ₽, однако на рынке можно найти паи ЗПИФов недвижимости на сумму от 100 тысяч ₽.
ПИФы рыночных финансовых инструментов
Другим популярным типом паевых инвестиционных фондов являются ПИФы рыночных финансовых инструментов, предназначенные для неквалифицированных инвесторов. Такие фонды могут вкладывать средства в акции, облигации, другие компании и выдавать займы различным организациям. При инвестициях в такие ПИФы риски значительно выше, чем при вложениях в ПИФы недвижимости. Однако стоимость пая в таком фонде будет намного ниже, чем в фондах, инвестирующих в недвижимость.
Чаще всего ПИФы рыночных финансовых инструментов диверсифицируют свою стратегию, то есть вкладываются в разные инструменты. Например, часть активов фонда может быть вложена в акции развивающихся технологических компаний (такие инвестиции более рисковые, но могут принести потенциально более высокую прибыль), другая часть — в акции крупных российских компаний, а ещё одна часть — в облигации федерального займа. Все эти активы предполагают разную степень риска, и в случае изменения рыночной ситуации доход от одного может компенсировать убыток от другого.
Более того, управляющая компания для большей стабилизации рисков может часть средств направить в банковские вклады — это даст дополнительную доходность.
Комбинированные ПИФы
Такой тип ПИФа может включать что угодно, кроме непосредственно наличных денег. Чаще всего комбинированные ПИФы вкладывают средства в нетипичные активы, например марки, коллекционное вино и коньяк, произведения искусства и т. д.
Набор активов определяется правилами фонда. Однако существует важное ограничение — имущество фонда должно храниться в депозитарии.
Покупка и продажа ПИФов
Приобрести паи можно непосредственно у управляющей компании или посредников, например брокерской компании. Чтобы стать пайщиком, необходимо выбрать фонд, прочитать правила управления им и подать заявку на покупку пая. Обычно для этого достаточно предоставить паспорт и ИНН. Экземпляр заявки можно скачать на сайте управляющей компании. После одобрения заявки инвестора внесут в реестр пайщиков.
Продать паи ПИФов также можно как напрямую управляющей компании, если это разрешено правилами фонда до истечения определённого срока, так и посредникам, в роли которых могут выступать брокеры и инвестиционные компании. В случае погашения паёв у управляющей компании продажа произойдёт по текущей стоимости, указанной в документах фонда.
Основные преимущества ПИФов
Потенциально высокая доходность
❇️
Если суммы для личного пользования не превышают 600 тысяч ₽ или $10 тысяч, их можно переводить без открытия счёта. Вопросов от налоговой службы не будет.
Возможность использовать компетенцию специалистов
❇️
Пайщики ПИФов не могут самостоятельно отбирать активы для инвестиций, за них это делают специалисты управляющей компании. Если конкретный паевой инвестиционный фонд демонстрирует высокую доходность на протяжении нескольких лет, пайщик может довериться компетенции специалистов. В результате пайщик может не тратить своё время на анализ рынков и выбор активов.
Защита инвестиций
❇️
За работой паевого инвестиционного фонда следят Центробанк и специализированный депозитарий, которые не дадут согласия на подозрительные сделки. При этом правила управления фондом опубликованы на странице фонда и доступны любому желающему.
Возможность сменить управляющую компанию
❇️
Если пайщики недовольны управлением фонда, они могут сменить управляющую компанию. Для этого необходимо вынести этот вопрос на общее собрание пайщиков, причём для запуска такой инициативы необходимо, чтобы решение поддержали владельцы не менее 10% всех выданных паёв фонда. При этом организатором собрания выступит специализированный депозитарий.
Основные недостатки ПИФов
Отсутствие гарантии дохода
⚠️
Паевые инвестиционные фонды могут как показывать высокую доходность, так и уходить в минус — всё зависит от действий управляющей компании и ситуации на рынке. В отличие от банковских вкладов, инвестор не может рассчитывать на гарантированную доходность даже на минимальном уровне. Если ПИФ вложил средства в акции компании, которая затем обанкротилась, пайщики потеряют деньги.
Высокий порог входа в некоторые фонды
⚠️
Некоторые фонды предлагают пайщикам стать инвесторами всего за несколько рублей, но другие, чаще всего закрытые фонды недвижимости, продают паи за сумму не менее 100 000 ₽.
Необходимость платить комиссии
⚠️
Размер комиссии обычно указан в правилах управления паевым инвестиционным фондом. Кроме того, там прописан размер вознаграждения для оценщика, регистратора, аудитора и так далее. Комиссии за управление фондом в сумме могут достигать 3% в год.
Специальный депозитарий зависит от УК
⚠️
Несмотря на заложенный в законе механизм контроля над работой ПИФов, специализированный депозитарий полностью зависит от управляющей компании, которая оплачивает его услуги.
FAQ
Что такое паевые инвестиционные фонды?
Паевые инвестиционные фонды — это фонды, направленные на коллективные инвестиции в различные активы, например в акции, облигации, объекты недвижимости и даже коллекционный коньяк.
Какие бывают типы ПИФов?
Паевые инвестиционные фонды в первую очередь отличаются по тому, в какой момент потенциальные инвесторы могут купить или продать паи. Открытые ПИФы позволяют покупать и продавать паи в любой момент. Интервальные ПИФы разрешают это в строго отведённые периоды. В свою очередь, закрытые ПИФы дают купить и погасить паи исключительно в момент открытия и закрытия фонда.
В какие активы могут инвестировать ПИФы?
ПИФы могут выбрать различный набор активов для инвестиций. Например, ПИФы недвижимости вкладываются строго в объекты недвижимости. Комбинированные ПИФы инвестируют в самые разные инструменты, включая коллекционное вино и произведения искусства. ПИФы рыночных финансовых инструментов вкладываются в основном в ценные бумаги.
Кто следит за деятельностью ПИФов?
Работу паевых инвестиционных фондов регулируют Центробанк и специализированный депозитарий, которые проверяют состав активов фонда и могут запретить сомнительную сделку.
Каковы основные преимущества и недостатки ПИФов?
Паевые инвестиционные фонды позволяют инвестору довериться управляющей компании и не следить самостоятельно за ситуацией на рынках. При этом доходность ПИФов может в разы превосходить доходность банковских вкладов. Однако при этом управляющая компания не гарантирует даже минимальной доходности, а стоимость пая, особенно в ЗПИФах недвижимости, может начинаться от миллиона рублей.
Коротко
Паевые инвестиционные фонды — это инструмент коллективных инвестиций, примерно как ETF, однако паи не обращаются на бирже, их можно купить только у управляющей компании или посредника — брокера.
ПИФы могут быть открытыми, интервальными и закрытыми — в зависимости от того, когда можно купить или продать пай.
Независимо от выбора активов, ни один ПИФ не может гарантировать даже минимальной доходности, в отличие от банковских вкладов.
Активы для инвестиций выбирает управляющая компания. Правила её работы прописаны в договоре доверительного управления фондом. Пайщик не может влиять на выбор активов для инвестиций.
За работой управляющей компании следят Центробанк и специализированный депозитарий.
Читайте также:
Подпишитесь на наш канал, если статья была полезной
