Дилемма инвестора.
На всех нас со всех сторон сыпется поток призывов инвестировать: от недвижимости в Эмиратах и акций Газпрома до акций Теслы и крипты.
Но если рынок эффективен, то всё равно что покупать – всё уже заложено в цене. А если не эффективен, то на нём господствуют инсайдеры, а вы просто лох, который принёс деньги.
Так что же происходит в реальности с инвестированием? Всё радужно или всё печально? Где истина? И не говорите, что она где-то посредине. Дочитав эту статью, вы составите четкое понимание того, что есть только один вариант инвестирования, подходящий именно вам. Для этого придётся проникнуть в главную тайну абсолютно всех инвестиций. Согласитесь, глупо вкладывать свои кровные в то, что не до конца понимаешь, а для большинства начинающих инвесторов, увы, это именно так.
Весь мир активы, а люди в нём инвесторы.
Дело в том, что объектом инвестирования может быть абсолютно что угодно: от луковиц тюльпанов, почтовых марок и бутылок с вином, до акций транснациональных компаний, сложных деривативов и крипты. Есть примеры, когда люди очень неплохо заработали даже на обычной туалетной бумаге, вовремя её скупив и перепродав на пике ажиотажа в пандемию. Даже воспитание детей есть форма инвестирования, кстати не самая плохая. При этом абсолютно все инструменты инвестирования несут как возможность заработать, так и риск полной потери вложений. Даже если вообще никуда не вкладываться и оставить все свои активы в деньгах – за углом скрываются инфляция, обвал обменного курса, денежные реформы, новые налоги и мошенники всех мастей. То есть мы всё равно инвестируем, даже, если никуда не инвестируем.
Как шанс заработать, так и риск обесценивания или полной потери стоимости активов связан с двумя концептуальными вещами: 1) мир, в котором мы живём, принципиально носит вероятностный характер и 2) не существует такой вещи как объективная или абсолютная стоимость.
А теперь подробнее.
Вероятность сказочно разбогатеть равна 50% - либо разбогатеешь, либо нет.
Повторю – мир, в котором мы живём, принципиально носит вероятностный характер. Ярче всего это проявляется на квантовом уровне, где неопределенность есть суть существования элементарных частиц. Однако и привычный нам макромир полностью лишён стопроцентной определенности или однозначности. Даже такое обычное действие, как бросание камня с балкона, не гарантирует, что камень упадёт на землю. Есть вероятность, что сосед с нижнего этажа поймает его на лету и заберет себе, или вас схватит паралич и вы не сможете вообще бросить камень, или старый охотник, целясь в ворону, неожиданно попадёт в ваш камень и на землю упадёт уже не камень, а кучка песка. Да, эти события маловероятные, но они случаются. Пересмотрите фильм «Магнолия» – там упоминаются именно такие события из реальной жизни.
А если нет определенности, то значит и нет предсказуемости, а значит мы никогда не можем знать, чем закончится наша инвестиция – прибылью или потерями. И даже совершенно надёжное предприятие может закончиться «чёрным лебедем». Тем не менее, не всё так грустно. В конце концов полного хаоса за окном не наблюдается. Это связано с тем, что исход какого-либо события нам может быть и не известен, а вот вероятность исхода очень даже вполне. Мы можем не знать точной вероятности какого-либо события, но мы вполне хорошо различаем маловероятные события от вполне вероятных и очень вероятных. Этого совершенно достаточно чтобы прожить 70-90 лет при этом не впасть в полную бедность, не сойти с ума, не попасть под автобус или не быть съеденным акулой.
И вот тут мы дошли до самого интересного. Дело в том, что оценка некого события как маловероятного, вполне вероятного или очень вероятного у всех разная. Чтобы это определить ученые придумали простой эксперимент: человеку предлагают 100 000 рублей сейчас или бросить монету и тогда, если будет решка, человек получит 200 000 рублей или 0 рублей в случае выпадения орла. Математически награды эквивалентны: 100 000 *100% = 200 000 * 50% + 0 * 50%. Однако, есть нюанс – во втором случае есть риск не получить ничего. Т.е. то, что эквивалентно с точки зрения математики, не эквивалентно с точки зрения того, что ученые называют «аппетитом к риску». Кто-то предпочтет 100 000 рублей сразу, кто-то рискнёт бросить монету. А что надо сделать, чтобы все согласились бросать монету? Правильно – увеличить награду. Например, следующий вариант: 300 000 рублей в случае решки и 0 рублей в случае орла. В этом случае ожидаемый выигрыш составит 150 000 рублей = 300 000 *50% + 0 *50%. Разница в 50 000 рублей от беспроигрышного варианта называется «премией за риск». И у каждого человека её размер, ради которой он готов принять тот же самый риск, разный. Есть даже люди с отрицательной премией за риск. Это связано с вышесказанным, что люди по-разному оценивают вероятность одного и того же события, даже если математически оно строго одинаково – в данном примере, она равна 50%.
Однако в жизни всё сложнее - в отличие от примера с бросанием монеты, точная вероятность исхода событий нам не известна и люди в оценке опираются на свой и чужой прошлый опыт. При этом современная экономическая теория гласит, что чем выше риск, тем выше должна быть премия за риск, а чем выше риск, тем выше вероятность, что вы потеряете всё или почти всё. В противном случае зачем рисковать больше за меньшую награду.
В итоге награда за риск вложения в какой-либо актив - есть результат наложения мнений участников инвестиционного процесса, а не отражение реальных рисков. И чем более привычным и знакомым кажется актив, тем больше он воспринимается как более безопасный. Помните об этом, когда читаете или слышите рекламу крипты из каждого утюга.
«А в попугаях я гораздо длиннее»
И тут самое время вспомнить, что стоимость всегда в чём-то измеряется. Обычно в деньгах, но люди часто оценивают и в чём-то ином: «да тут сахара на две новеньких BMW», или как любят в рекламе - «вы жертвуете всего одной чашкой кофе». При этом американец не поймет стоимость чего-либо в рублях, а россиянин в рупиях. Это связано с тем, что нет единого эталона для оценки стоимости, а значит нет и абсолютной стоимости чего-либо. Отсутствие единого эталона стоимости вызвано тем, что какой-бы товар или услугу вы не взяли, у него всегда, абсолютно всегда, есть заменитель. Пусть не полностью идентичный, но способный закрыть ту же самую потребность. Например, вы очень любите бутерброды с чёрной икрой, но если у вас стало заметно меньше денег, то вы перейдёте на бутерброды с красной икрой. А если ещё меньше, то на бутерброды с колбасой и так вплоть до гречки. Но если вдруг будет неурожай гречки и избыток колбасы, или почти все вдруг захотят есть именно гречку, то вы переключитесь обратно с гречки на колбасу. Тоже самое происходит с любым другим активом – они непрерывно меняют свою стоимость относительно всех других активов. Вы можете радоваться, что за год ваша зарплата выросла в два раза, но при этом может оказаться, что раньше вы могли на свою зарплату купить два метра недвижимости в своём городе, а теперь всего полтора, при этом инфляция будет всего 5%.
Таком образом, помимо того, что надо определиться во что инвестировать, надо определиться, в чём измерять эффективность инвестирования. И тут тоже всё очень субъективно как с восприятием риска. Большинство предпочитают измерять в деньгах - рублях или валюте, потому что это привычнее, да и ценник на всё выставляется в деньгах, а не золоте или нефти. Но я бы, например, не хотел зарабатывать на инвестициях 8% годовых в долларах и наблюдать как еда и недвижимость растут по 14% в год в тех же долларах.
Так что в итоге?
А в итоге, то, что, хотите того или нет, вы уже являетесь инвестором и уже выбрали для себя единицу измерения своих инвестиций. Об этом можно судить по тому, чем вы владеете и где расположены ваши активы. Например, типичный россиянин инвестирует в недвижимость и детей, а основной единицей измерения стоимости активов ему служит рубль, даже, если у него есть валютная заначка.
Вы сделали свой инвестиционный выбор неосознанно, а значит в полном соответствии с вашими истинными предпочтениями, возможностями и аппетитом к риску, т.е. сделали оптимальный именно для вас выбор, соответствующий вашему уровню подготовки как инвестора. А вот если вы хотите большего, то вам надо перейти на новый уровень знаний, чтобы вы принимали инвестиционные решения не интуитивно, не опираясь на чей-то совет, а путем принятия осознанного, рационального решения. А также правильными образом изменить свой аппетит к риску. Но об этом в следующей статье. Ссылка на неё появится здесь, а пока, пожалуйста, подпишитесь на канал, или в меню в правом верхнем углу выберите опцию "Сохранить" и непременно возвращайтесь.
А вот что на эту же тему думает ChatGPT:
Инвестирование – это процесс вложения денег или других ресурсов с целью получения прибыли или достижения финансовых целей в будущем. Многие люди прибегают к инвестированию, чтобы увеличить свой капитал и обеспечить финансовую стабильность. Однако, несмотря на потенциальные выгоды, инвестирование может быть рискованным и непредсказуемым занятием. В этой заметке мы рассмотрим, как правильно инвестировать и почему некоторые люди считают эту деятельность бесполезной.
Правила успешного инвестирования:
1. Изучение: Перед тем, как начать инвестировать, важно провести детальное исследование. Познакомьтесь с различными видами инвестиций, изучите рынки, оцените потенциальные риски и доходность. Чем лучше вы подготовлены, тем больше шансов на успешные инвестиции.
2. Разнообразие: Распределение инвестиций по разным активам и секторам помогает снизить риски. Никогда не стоит вкладывать все средства в одну акцию или один вид активов. Разнообразие помогает защитить ваш портфель и минимизировать потери.
3. Долгосрочность: Инвестирование должно быть ориентировано на долгосрочные результаты. Волатильность рынка может вызывать временные колебания, но в долгосрочной перспективе инвестиции могут приносить хороший доход.
Теперь давайте рассмотрим почему некоторые люди считают инвестирование бесполезным:
1. Непредсказуемость рынка: Рыночные условия постоянно меняются, и никто не может с точностью предсказать будущие изменения. Даже самые опытные инвесторы могут ошибаться и потерпеть убытки. Это может привести к разочарованию и убеждению, что инвестирование бесполезно.
2. Недостаток знаний: Инвестиции требуют глубокого понимания рынков и финансовых инструментов. Некоторые люди не хотят или не имеют возможности углубляться в эту тему, поэтому они считают, что инвестирование для них бесполезно или недоступно.
3. Эмоциональные реакции: Многие инвесторы подвержены эмоциональным колебаниям, особенно во время финансовых кризисов или резких изменений на рынке. Их решения могут быть иррациональными, что приводит к неудачным инвестициям и усилению впечатления о бесполезности инвестирования.
В заключение, инвестирование – это сложный и иногда рискованный процесс. Хотя существуют правила и стратегии, которые помогают увеличить вероятность успешных инвестиций, никто не может гарантировать полную защиту от потерь. Таким образом, некоторые люди могут рассматривать инвестирование как бесполезную деятельность из-за непредсказуемости рынка, недостатка знаний или эмоциональных реакций. Однако, с правильным подходом и обучением, инвестирование может стать эффективным инструментом для достижения финансовых целей и обеспечения будущего процветания.
