На сегодня «Нафтатранс плюс» — один из крупнейших независимых нефтетрейдеров Сибири с долей рынка 1,3%.
Занимается оптовой торговлей, транспортировкой и хранением ГСМ на партнерских нефтебазах, общим объемом 8,8 тысяч кубометров в Москве и Новосибирске.
Совместно с партнерами эмитент полностью обеспечивает всю цепочку бизнес-процессов — от закупа нефтепродуктов у крупнейших поставщиков, в том числе и на Санкт- Петербургской товарно-сырьевой бирже до доставки на АЗС.
Товар реализуется более чем 700 клиентам из различных отраслей, в том числе благодаря партнерам, в собственности которых большой автопарк (158 единиц техники в Москве и 231 - в Новосибирске), а также 13 АЗС в Новосибирске под брендом NAFTA24 и по франшизе Teboil. Эмитент совместно с партнерами наращивает автопарк — с начала 2021 г. автопарк увеличен с 346 до 389 ед. техники (на 31.12.2022 г.).
История развития эмитента:
2007 г. - образовано ООО ТК «Нафтатранс плюс». На момент основания среди активов были бензовоз, арендованная земля и резервуар для хранения нефтепродуктов объемом менее 1000 тонн.
2008 г. - автопарк вырос до 20 бензовозов, которые находились на балансе компании- партнера ООО ТК «СТК».
Построена сервисная зона для обслуживания автопарка.
С 2009 г. эмитент диверсифицирует выручку и осуществляет поставки не только ГСМ, но и мазута, битума, оказывает услуги по транспортировке цемента и пищевых продуктов (молока).
К 2010 году эмитент оказывал услуги на базе партнерского нефтекомплекса, объем единовременного хранения которого — 8000 тонн.
2011 г. - реконструкция ж/д тупика позволила осуществлять приемку железнодорожных цистерн.
Эмитент взял в аренду первую АЗС, которая в последствии была выкуплена и на данный момент находится в его собственности под управлением компании-партнера. 2015 г. - заключены договоры на хранение и доставку ГСМ в Новосибирской области от нефтебазы до розничных АЗС для крупных федеральных брендов: «Роснефть», «Лукойл», «Газпромнефть».
2016 г. - получено финансирование под залог складских свидетельств.
2017 г. - эмитент разместил двухлетний выпуск коммерческих облигаций (ISIN код: RU000A0JXV39), который досрочно погасил в феврале 2019 г. 2018 г. – ООО ТК «Нафтатранс плюс» начало сотрудничество с мировым концерном Shell.
Подписан договор, предусматривающий совместную деятельность компаний по развитию сети АЗС в Новосибирской области. 2019 г: Размещение двух выпусков биржевых облигаций (RU000A100303; RU000A100YD8) общим объемом 370 млн руб. Привлеченные средства направлены на увеличение объема поставок сырья, а также на реконструкцию АЗС.
В Новосибирске открыто две АЗС под брендом Shell при сотрудничестве с ООО «АЗС- Люкс» и участии нефтетрейдера «Нафтатранс плюс».
Начала свою работу первая АЗС под брендом NAFTA24 в Новосибирске при партнерстве ООО «АЗС-Люкс», для которой ООО ТК «Нафтатранс плюс» также осуществляет поставку топлива.
2020 г. - при сотрудничестве с ООО «АЗС-Люкс» запущены в эксплуатацию еще 3 новых АЗС под брендом Shell.
2021 г. - Реконструировано 4 АЗС под бренд NAFTA 24. Значительно расширен автопарк — с 265 до 346 ед. техники.
Эмитенту присвоен кредитный рейтинг B-|ru| со стабильным прогнозом (ООО «НРА»).
Размещен 3-й выпуск биржевых облигаций объемом 500 млн руб., начало амортизационного погашения 2-го выпуска.
Внедрены органы корпоративного управления.
Начало сотрудничества по перевозке газов с одним из мировых лидеров по производству технических газов — французской компанией Air Liquide (в партнерстве с ООО Нафтатранс М»).
2022 г. Подтвержден кредитный рейтинг B-|ru| со стабильным прогнозом (ООО «НРА»).
Совместно с партнером ООО «АЗС-Люкс» открыта АЗС под брендом Shell (в настоящий момент АЗС работает под брендом Teboil - проведен ребрендинг). Для осуществления эффективного корпоративного управления и усиления прозрачности компании сформирован Совет директоров, избран Ревизор Общества, назначен корпоративный секретарь Общества.
В связи со сменой собственника бренда Shell на всех АЗС под данным брендом проведен ребрендинг под бренд Teboil.
На пяти АЗС, действующих по франшизе «Лукойл», проведен ребрендинг под сибирский бренд NAFTA24.
В ноябре размещен 4-й выпуск облигаций на сумму 100 млн руб. Половина средств была направлена на пополнение оборотных средств, вторая половина – на рефинансирование облигационного займа БО-02.
2023 г. В феврале ООО «НРА» повысило кредитный рейтинг до уровня B|ru| со стабильным прогнозом.
У компании 4 выпуска облигаций:
- БО-01, доходность к погашению - 10,04%, ставка купона - 11,80%, дата погашения - 11.01.2024г.
- БО-02, доходность к погашению - 13,06%, ставка купона - 13.50%, дата погашения - 26.09.2024г. Оферта 03.07.2023г.
- БО-03, доходность к погашению - 12,20%, ставка купона - 12.00%, дата погашения - 20.02.2026г.
- БО-04, доходность к погашению - 11,31%, ставка купона - 19%, дата погашения - 15.10.2025г.
Список параметров
1. Движение доходов.
2. Движение чистой прибыли.
3. Движение EBITDA.
4. Движение денежного потока.
5. Движение чистого долга.
6. Движение процентных выплат.
7. Сравнение заемного и собственного капитала.
8. Сравнение чистого долга к собственному капиталу.
9. Сравнение чистого долга и EBITDA.
10. Связь между свободным денежным потоком и процентными платежами.
1. Движение доходов.
Индикатор общей тенденции развития компании. Из дохода, компания будет оплачивать операционные расходы по сервисным обязательствам, поэтому важно понимать, что доход не должен уменьшаться. Доход отображается в отчете о прибылях и убытках. Во-первых, нас интересует, как изменяется финансовое положение компании.
- стр. 2110 Отчета о прибылях и убытках
2. Движение чистой прибыли.
Индикатор эффективности компании. Наличие прибыли показывает способность компании выполнять текущие обязательства.
- стр. 2400 Отчета о прибылях и убытках
3. Движение EBITDA
EBITDA (Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) — это прибыль компании до вычета процентов, налогов и амортизации. Показатель также дает возможность сравнивать компании одного сектора, работающие в разных условиях, так как исключает влияние налоговой нагрузки, долговых платежей и бумажных затрат - амортизации.
Некоторые эмитенты указывают EBITDA в инвестиционном меморандуме. Если EBITDA в меморандуме нет, необходимо применить формулу:
Все компании по разному рассчитывают EBITDA, так что нет постоянной формулы.
EBITDA = строка 2300 (прибыль до НО) отчета о финансовых результатах + строка 2330 (проценты к уплате) - строка 2320 (проценты к получению) + строка 5640 "Раздел 6" (Амортизация)
4. Движение денежного потока (FCFF)
Значение показателя FCF дает инвесторам возможность своевременно принимать правильные инвестиционные решения, дает представления о том насколько эффективно компания использует свои финансы, достаточно ли у компании средств на обслуживание текущей задолженности, какие основные источники поступления средств, есть ли у компании деньги для выкупа собственных акций (buy back) или смогут ли инвесторы получить дивиденды.
Свободный денежный поток определяется по формуле:
FCFF = EBITDA — налог на прибыль уплаченный — капитальные затраты (Capex) — прирост оборотного капитала (NWC, Net working capital change),
- налог на прибыль уплаченный (стр. 2410)
- капитальные затраты: они указаны в примечаниях к бухгалтерскому балансу в разделе 2.1 «Наличие и движение основных средств»;
- прирост оборотного капитала — определяется как разница между оборотным капиталом на конец и начало периода.
- оборотный капитал = оборотные активы (стр. 1200) — краткосрочные обязательства (стр. 1500)
5. Движение чистого долга
Мера фактического уровня долга компании. Это общий долг компании перед кредиторами, скорректированный на денежные средства и их эквиваленты.
Чистый долг = Долгосрочные кредиты и займы + Краткосрочные кредиты и займы — Денежные средства и их эквиваленты.
- долгосрочные кредиты и займы — строка 1410 бухгалтерского баланса;
- краткосрочные кредиты и займы — строка 1510 бухгалтерского баланса;
- денежные средства и их эквиваленты — строка 1250 бухгалтерского баланса.
6. Движение выплаты процентов
Индикатор уровня кредитной нагрузки. Процентные платежи в строке 2330 отчета о прибылях и убытках.
7. Сравнение D/E
Индикатор финансового рычага. Это отношение долга компании к собственному капиталу.
- заемный капитал (долг) — строка 1400 + строка 1500 бухгалтерского баланса;
- собственный капитал - строка 1300 бухгалтерского баланса.
Чем выше значение показателя, тем больше будут преобладать заемные средства. На диаграмме ниже доля заемного капитала выделена синим цветом, а доля капитала – оранжевым.
8. Сравнение чистого долга к собственному капиталу
Он показывает, сколько денег должна компания на 1 рубль собственных средств. Чем выше значение коэффициента, тем выше риск банкротства компании. Более-менее стабильные и безопасные значения показателя от 0,25х до 1х.
9. Сравнение чистого долга к EBITDA
Показатель платежеспособности предприятия: за сколько лет компания способна погасить весь чистый долг. В нормальном финансовом положении значение коэффициента не должно превышать 3,5х. Если значение коэффициента превышает 5х, это свидетельствует о том, что долг слишком велик.
10. Взаимосвязь между чистым денежным потоком и процентными платежами
Индикатор финансовой устойчивости. Оптимальное значение этого коэффициента не менее 2х. В этом случае компания может позаботиться о своих текущих обязательствах, а оставшиеся средства направить на свое развитие.
Выводы о финансовой устойчивости эмитента и уровне риска при покупке облигаций ООО ТК "Нафтатранс плюс"
Долг слишком велик и все денежные средства уходят на погашение займов и обязательств. Живет за счет заёмного капитала. Риск банкротства компании слишком велик, так как соотношение чистого долга к капиталу превосходит в 7 раз.
👍 Понравилась статья, отблагодарите лайком и немножко на развитие канала. 😎
Не хотите пропустить новые статьи о полезной и познавательной информации, подписывайтесь.
