Возвращаемся к обзорам портфелей подписчиков. Сегодня в разборе портфель Никандра.
Для начала почитаем, что нам рассказывает автор портфеля:
1. 26 лет, инвестирую с 2021 года.
2. Цель - прибавка к основному доходу через 5-10 лет
3. Покупаю акции и облигации на просадках, изъятия не делаю.
4. Каждый месяц пополняю на 5-10% от всех доходов
5. Есть накопительный счет на 6% годовых
6. в 2021 году доходность портфеля составило +21,97%, в 2022 -28,08%, на данный момент +16,84% (начало мая 2023).
7. Хотелось бы от вас узнать ваше мнение по структуре и диверсификации портфеля. После просадки портфеля в 2022 году, стал увеличивать долю облигаций в своем портфеле.
Портфель у подписчика за исключением заблокированных фондов FinEx он составляет около 110 т.р.
Портфель Никандра достаточно небольшой, поэтому можем кратко пройтись по всем инструментам.
Акции:
1. Сбер прив. 17,1%. Ставка понятна и она в целом укладывается в сегодняшние рекомендации по рынку. Если Сберу получиться сохранить прибыль, то он вполне может дойти до 300 рублей с дивидендами около 35 рублей через год.
2. Alibaba. 8,1%. Компания планирует разделить бизнес и получить вместо одной 6 компаний и это скорее позитив, который ослабит контроль со стороны государства. В целом, акции сильно просели и время для покупки выглядит логично. Но здесь есть некоторые риски и они скорее инфраструктурные. Во-первых, компания иностранная и непонятно как она вообще торгуется в Тинькофф, точнее непонятно как долго это может продлиться. Во-вторых, как в текущей работе рыночной инфраструктуры будет осуществляться реорганизация Alibaba. Итого как компания ок, а с точки зрения инфраструктурных рисков не ок.
3. TCS Group. 4,8% Судя по последнему отчету, у Тинькофф тоже начинает выправляться ситуация. По итогам первого квартала он заработал рекордную прибыль. Есть одно но. Зачем Никандр купил долларовые акции? Есть ведь рублевые.
4. Магнит. 4,3%. Сегодня Магнит с вполне понятным бизнесом и хорошими результатами вдруг внезапно перестал публиковать отчетность. И это уже привело к снижению уровня листинга. Менеджмент никак не реагирует и никак не комментирует. Вывод напрашивается один: компания вероятно осознанно "топит" свои акции. Вопрос лишь в том, до каких пор это продлится и чем закончится. А закончится это может, например, делистингом. У себя такую компанию в портфеле видеть бы не хотел.
5. Северсталь. 3,7%. Ценник недорогой, перспективы умеренные. При объявлении дивидендов явно покажет хороший рост.
6. Русагро. 3,6%. Стабильная компания с регулярными дивидендами и хорошими показателями.
7. Сургетнефтегаз прив. 3,3%. Интрига с валютной подушкой перенесена еще на год. В своем портфеле акции данной компании оставил. Если подушка осталась, то валютная переоценка будет очень существенной с курса доллара около 70 рублей до 80+, в отличие от отрицательной переоценки 2022 года. Если же валютная подушка конвертирована, то хорошего от акций Сургутнефтегаза прив. ждать нечего.
8. Алроса. 3,1%. Недорогая дивидендная компания в прошлом с неопределенным по причине санкций перспективами в будущем. Учитывая санкции, компания будет максимально скрывать отчетность и вероятно может отказаться от дивидендов.
9. Сегежа. 2,0%. Компания, сильно ориентировавшаяся на Европу в своих продажах. Если ей получится переориентировать поставки на внутренний рынок, то перспективы есть. При таком низком ценнике можно на свой риск не продавать акции.
10. Мосбиржа. 2,0%. Вопрос у меня один. Почему всего 2%. Мосбиржа будет зарабатывать всегда, а учитывая рекордный приток клиентов, будет зарабатывать хорошо. При любой просадке разумно докупать эту компанию.
11. ПИК. 1,2%. А вот пик в строительной отрасли похоже проходит. Недвижимость не дорожает с конца 2022. У застройщиков рекордные объемы непроданных квартир. Если отрасль продолжат поддерживать различными льготами, то можем еще какое-то время порасти. Если нет, то поводы для роста отсутствуют. Но в конечном итоге рынок с некоторой вероятностью может повторить сценарий 2008 года.
12. Мать и дитя. 1,0%. Когда государственная медицина непрерывно реформируется и не всегда лучшим образом, частная медицина процветает. Но по Мать и дитя есть некоторый риск: долгосрочный риск по компании заключается в том, что более 50% выручки - женское и детское здоровье, а с рождаемостью в стране не первый год все плохо и тренд пока отрицательный.
13. Полиметалл. 0,6%. Здесь все будет зависеть от цен на золото. Пока перспективы скорее хорошие.
Облигации:
1. ОФЗ 52004. 14,4%. Моя любимая облигация. "Инфляция + 3%" и минимальные просадки при панике на рынке. Что еще требуется от облигации?
2. ОФЗ 26227. 12,8%. Чистая доходность облигации за вычетом НДФЛ 6,82%. Это примерно на уровне депозитов и явно ниже инфляционных облигаций даже при инфляции 6%.
3. Высокодоходные облигации. 16,7%. По поводу таких облигаций есть разные мнения. На мой взгляд, в долгосрочной перспективе, при злоупотреблении таким видом инструментов можно рано или поздно нарваться на дефолт, который перекроет всю повышенную доходность. Опасения должны быть как минимум при покупке облигаций с доходностью выше 15% по облигациям Ника. Здесь или необходимо точно понимать как идут дела в бизнесе компании или это просто дополнительный риск. Основная цель облигаций - защита, но при обвалах на рынке ВДО как правило проваливаются сильнее обычных ОФЗ, т.е. полноценно защиту дать не могут. На мой взгляд, это не всегда оправданный риск.
Фонды:
1. ВИМ Ликвидность. 0,6%. Здесь как я понимаю хранятся временно свободные денежные средства. Этот фонд ликвидности один из лучших на рынке и этого достаточно, чтобы его использовать для таких целей.
2. Тинькофф Semiconductors. 0,6%. Даже сам Тинькофф, продавая этот фонд уже за рубли предупреждает про риски. Я бы к этому предупреждению прислушался и не рассматривал никакие фонды на иностранные активы.
С портфелем разобрались, а теперь давайте вернемся к целям Никандра. А цель здесь - прибавка к основному доходу через 5-10 лет путем инвестирования 5-10% от дохода.
Как сильно вырастет портфель за 10-20 лет при инвестировании 5-10% от портфеля?
Предположим, что держатель портфеля зарабатывает достаточно серьезные сегодня 100 т.р. Сумму возьмем для удобства расчета. Чистую доходность без учета инфляции возьмем 6%. Посчитаем результат.
Через 5 лет таких инвестиций при доходе 100000 рублей в месяц возможно будет делать изъятия 3300 рублей, а через 10 лет - 7000 руб в текущей стоимости денег. И даже за 20 лет не получится ощутимого результата.
На месте Никандра я бы максимально работал в сторону увеличения нормы сбережений, стараясь довести ее ближе к 30%. Неплохой способ - по мере роста дохода - половину отдавать на рост увеличение инвестиций, остальную - на потребление, например.
Если норма сбережений будет 30%, то таблица будет выглядеть совершенно иначе:
Фактически, инвестируя 20 лет, сумма потенциального инвестиционного дохода становится сопоставимой с остающимся а распоряжении доходом. И здесь уже можно говорить не просто о прибавке к зарплате, а о раннем выходе на пенсию.
Общая оценка структуры портфеля
Попробую ответить на вопрос по структуре и диверсификации.
В целом, половину в акциях и половину в облигациях выглядит вполне разумно при горизонте 5-10 лет. При более длинном горизонте и достаточно дешевом рынке я вероятно даже увеличил бы долю акций. Но в такой конфигурации портфеля и некоторой склонности к более активной торговле, при хороших просадках на рынке можно уменьшать долю в облигациях и увеличивать в акциях, а по мере восстановления акций - снова заходить в облигации наполовину, а возможно и больше.
Что касается структуры по компаниям, то увидел перекос в сторону банковского сектора, полное отсутствие нефтегазового сектора, хотя я бы немного его уже добавлял при просадках. Фавориты: Лукойл, Роснефть, Новатэк. Аутсайдер - Газпром.
Держать в одной компании более 10% считаю достаточно рискованным, пусть даже это и Сбер. Посмотрите на его график за всю историю - там было немало сюрпризов. Сколько он будет стоить если по какой-то внезапной причине уйдет в убыток?
Также не увидел никакой защиты от девальвации рубля. Пару лотов облигаций в юанях даже такой небольшой портфель вполне может потянуть. Правда по сегодняшнему курсу я бы уже не заходил, но при первом же укреплении рубля непременно продал бы часть ВДО и переложился в облигации в юанях. Смотрел бы на облигации Полюса и Русала.
Подведем итог в общих рекомендациях.
Итоги и рекомендации:
Портфель в целом достаточно сбалансирован в структуре акции/облигации. По отдельным инструментам есть вопросы на подумать, которые озвучил, описывая эмитентов.
Рекомендации:
1. По мере роста доходов стараться максимально уводить в сторону увеличения нормы сбережений, имея стремление довести ее до 30% от доходов. Только с такими цифрами можно достичь значимого результата примерно за 20 лет инвестирования забыв на этот срок про изъятия.
2. При снижении стоимости нефти и газа присмотреться в сторону нефтяных компаний. Это улучшит диверсификацию по отраслям и сделает портфель более сбалансированным. Выбирал бы Лукойл, Роснефть, Новатэк.
3. При просадке на рынке смело увеличил бы долю Мосбиржи, а вот доля Сбера выглядит высоковатой - это не очень безопасно для портфеля.
4. Настороженно относился бы к покупке ВДО.
5. Исключил бы фонд Тинькофф Semicinductors и любые фонды на иностранные активы по причине высоких инфраструктурных рисков. По этой же причине с опаской рассматривал бы акции Китая - риски пока не намного ниже рисков по акциям США.
Спасибо за внимание. Если понравилось - ставьте лайк и подписывайтесь:
Telegram: https://t.me/FinanBlogger. Мой портфель онлайн и все материалы
Пульс от Тинькофф: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/. Материалы с уклоном на фондовый рынок
Прочие платформы: Телетайп, Дзен
