Эдуард Христианов, Первый заместитель Председателя Правления «РосДорБанка»
💪О том, как стать гегемоном, и чтобы потом ничего за это не было
📢Разговоры о крахе американской финансовой гегемонии ведутся уже более 50 лет. История знает периоды, когда причины, которые могли бы привести к развитию подобного сценария, были достаточно серьёзными.
В 40-е годы ХХ века США, как государство, в наименьшей степени пострадавшее от последствий Второй мировой войны, предложило странам Европы финансовую помощь в виде огромных кредитов на восстановление экономики взамен на статус доллара как резервной обеспеченной золотом валюты. Только доллар и английский фунт могли обмениваться на золото. Для прочих национальных валют был установлен фиксированный курс к доллару США. По условиям Бреттон-Вудского соглашения, центральные банки могли проводить эмиссии национальных валют в объёме валютных запасов в долларах США. Так, Америка получила возможность оказывать влияние на всю мировую экономику.
❎Кризис наступил, когда американская экономика утратила доминирующие позиции в международной торговле, а количество долларов за пределами страны значительно превысило объёмы внутреннего рынка. Из экономики с положительным торговым балансом и 20 тысячетонным запасом золота в послевоенное время к 1971 году США превратилась в страну-должника, не имеющего фактических ресурсов, обеспечивать свои обязательства. Цена в 35 долларов за тройскую унцию, зафиксированная Бреттон-Вудским соглашением, обязывала США к обмену долларов на фактическое золото, с одной только Францией на 40 тыс. тонн. К этому моменту платежный баланс США уже имел устойчиво отрицательное значение, а золотой запас сократился до минимума. США, как и американский доллар, как никогда были близки к утрате своего господствующего положения.
Но за 27 лет существования Бреттон-Вудской системы с 1944 по 1971 год доллар США занял позицию основного платёжного средства, что и было в дальнейшем закреплено в положениях Ямайской системы, пришедшей через несколько лет на смену Бреттон-Вудской и действующей и по сей день.
🏋️♂️Трудно быть гегемоном.
Рецессия - быть или не быть.
За последнее время риски рецессии в мировой экономике выросли. Классический сценарий в таких условиях выглядит так: кризис доверия – кризис ликвидности – снижение кредитования – снижение ВВП (рецессия). Другими словами, на волне слухов о предстоящих банкротствах вкладчики выводят из банков деньги. После этого одни банки банкротятся, другие снижают объёмы кредитования и финансирования экономики. Далее экономика «сжимается», падает ВВП, наступает рецессия.
Вместе с тем, имеющийся опыт в прошлом позволяет надеяться, что финансовые власти сумеют справиться и с этим кризисом. Достаточно предотвратить «бегство вкладчиков», а для этого у центральных банков есть гарантированный инструмент – печатный станок. Сначала ликвидируют кризис доверия, а потом эмитированные в банки денежные средства поступят в экономику в виде кредитов, и рост экономики возобновится. Конечно, это чревато ростом инфляции, но в данном случае всплеск инфляции – это приемлемая цена за макроэкономическую стабильность. В противном случае крупнейшие экономики могут столкнуться с годами, а то и десятилетиями рецессий и депрессий. Может, мы и увидим осенью отрицательные темпы роста ВВП США, но полноценной рецессии крупнейшей экономике мира удастся избежать.