8 мая - крайняя дата торгов акций ПАО Сбербанк для получения дивидендов. Уже на следующий торговый день 10 мая будет так называемый дивидендный гэп.
Дивидендный гэп - ценовой разрыв на графике котировок акций, который возникает между двумя датами торгов: первая с дивидендами за два торговых дня до составления реестра акционеров (Т-2) и вторая - без дивидендов (следующий торговый день)
Как это происходило раньше можно посмотреть на графиках.
В 2020 году отсечение реестра акционеров, которые имеют право на получение дивиденда 18 рублей 70 копеек состоялось 01 октября.
Котировки на закрытие торговой сессии:
Закрытие 01.10.2020 SBER = 227,23
Закрытие 01.10.2020 SBERP = 220,02
02 октября акции в первый час торгов рынок открыл ниже на величину дивидендного гэпа и далее торги проводились вокруг этого значения в течении нескольких дней.
Открытие 02.10.2020 SBER = 210,4. Диви гэп = 16 руб 83 коп.
Открытие 02.10.2020 SBER = 203. Диви гэп = 17 руб 02 коп.
В 2021 году размер дивиденда по итогам работы 2020 года составил аналогичные 18 рублей 70 копеек.
Закрытие 10.05.2021 SBER = 320,19
Закрытие 10.05.2021 SBERP = 299,21
После закрытия реестра торги стартовали на уровнях:
Открытие 11.05.2021 SBER = 303. Диви гэп = 17 руб 19 коп.
Открытие 11.05.2021 SBERP = 282,5. Диви гэп = 16 руб 71 коп.
Обратите внимание, что старт торгов происходил примерно на уровне цена акции закрытия минус дивиденды с небольшой премией, которую можно объяснить как НДФЛ 13% оплата. То есть физ лица получали на свои счета 16 руб 27 коп на 1 акцию, именно на такую величину следовало бы падать котировкам акций на эффективном рынке.
Таким образом, гэп получался меньше размера дивиденда.
Здесь важно отметить, что в котировках фьючерсных контрактов такого ценового разрыва не возникает, т.к. по поставочным фьючерсам эти дивиденды не выплачиваются. Однако, срочный рынок уже учитывает текущую выплату и фьючерсы торгуются дешевле акций перед отсечкой.
После дня отсечки фьючерсы продолжат торговаться вблизи значения предыдущего дня.
Видно, что фьючерсы стоят дешевле акций - находятся в состоянии бэквордации. После дня отсечки они перейдут в состояние контанго, будут торговаться дороже акций.
Благодаря рынку фьючерсных контрактов активный инвестор может торговать стратегию синтетический дивиденд, которая описывалась ранее в этом блоге:
В следующей статье порассуждаем про текущую рыночную неэффективность. Почему становится возможным получить более 28 рублей синтетических дивидендов на 1 акцию Сбербанка на текущем рынке.
Подписывайтесь на канал и ставьте лайки для мотивации автора.
