В ответ на этот вопрос нам поможет ведущий экономический индекс Conference Board, который снизился в марте, предполагая, что рецессия начнется в середине 2023 года. LEI снизился на 4,5% за последние шесть месяцев, что является более резким падением, чем снижение на 3,5% за предыдущие шесть месяцев.
Ведущий экономический индекс США от Conference Board в марте падал 12 месяцев подряд, сигнализируя о том, что рецессия начнется в середине 2023 года.
В результате индикатор, который в целом отслеживает деловые циклы с использованием 10 факторов (производства, безработицы, разрешений на строительство и спредов процентных ставок), в марте снизился на 1,2% до 108,4 после снижения на 0,5% в феврале.
За шесть месяцев, предшествовавших марту, он упал на 4,5%, что является более резким падением, чем сокращение на 3,5% по сравнению с предыдущим шестимесячным периодом.
Банковский кризис, начавшиеся с Silicon Valley Bank, усилил давление на финансовую и кредитную системы, в то время, как сила рынка труда за последний месяц начала терять некоторую динамику.
В то же время модель вероятности рецессии Федерального резервного банка Нью-Йорка предполагает, что шансы на спад находятся на самом высоком уровне с 1982 года.
Апрельские данные модели показывают вероятность рецессии в 57,7%.
Далее, обратимся к аналитикам Bank of America. Эти ребята предполагают, что после падения в мае, и мы на это тоже ставим, что уже летом на американском рынке сформируется ралли медвежьего рынка. Однако не ждем длительного ралли и, более того, не будем увеличивать позиции в акциях.
Зато, будем пристально наблюдать за движением в трежерях. Покупки или продажи в этих бумагах будут сигнализировать о направлении в движении smart money (умных денег).
По мнению Bank of America, S&P 500 может пробить предыдущие максимумы, прибавив 5%. Технический стратег банка Стивен Саттмайер считает, что акции могут летом совершить скачок, поэтому инвесторам следует покупать акции на спаде в мае в расчете на ралли в последующие месяцы. На наш взгляд, – это будет рискованной стратегией, несмотря на статистику, которая говорит о росте рынков в Федпаузу. Об этом вы можете прочитать в наших предыдущих статьях. Мы относим этот рост к разряду спекулятивных и фиксируем позиции на нем.
Так же, по словам коллеги, различные технические индикаторы говорят о том, что акции сместились в медвежью зону, но затем они могут резко вырасти. Показатели трехмесячного индекса VIX по сравнению с более широким индексом волатильности, который измеряет ожидаемую трехмесячную волатильность фондового рынка по сравнению с ожидаемой 30-дневной волатильностью, достигли максимума ниже коэффициента 1.25. Обычно этот уровень предшествует падению акций.
По оценкам Саттмайера, индекс S&P 500 может вырасти на 5% во время «летнего рывка». Он ожидает, что базовый индекс поднимется выше предыдущих максимумов с 4195 до 4325, особенно, если определенные индикаторы диапазона будут предполагать, что большинство акций растет, а не падает.
Прогнозы по летнему ралли противоречат мнениям других крупных банков, которые ожидают дальнейших проблем на фондовом рынке, поскольку доходы падают, а экономика замедляется. По прогнозу JPMorgan, акции могут упасть минимум на 15% в случае даже умеренной рецессии, а некоторые ведущие инвесторы, такие как Джереми Грэнтэм, предсказывают обвал рынка на целых 50%.
Мы же больше доверяем реакции на действия ФРС.
Уже 3 мая 2023 года ФРС в последний раз поднимет ставку и далее будет держать ее до 20 сентября. Как любой прогноз или оценка – это предполагает не точность, а тренд. На его основе мы принимаем те или иные инвестиционные решения, но готовы и к другому исходу. Такая тактика может снизить доходность портфелю, но является более безопасной.
Сделаем выводы по американскому рынку:
1. В мае возможно краткосрочное снижение индекса, но уже в мае - начале июня можем увидеть резкий разворот. Возможно мы будем совершать спекулятивные сделки в производных инструментах.
2. В июне – июле, возможно, августе будем наблюдать ралли медвежьего рынка, которое может оборваться резким обвалом. Мы будем фиксировать позиции, а также наращивать позиции в трежерях и обратных ETF.
3. В сентябре 2023 года или по факту принятия решения о снижении ставки будем наблюдать снижение рынка, периодами паническое на фактах о наступлении рецессии. Обычно рынки «прайсят» (закладывают в цены) проблемы заранее, а потому обвал может произойти и в августе 2023 года. Как раз, когда вы будете отдыхать в отпуске. Как вам такой подарочек?
Как вам такой прогноз? Что вы думаете, пишите в комментариях.
Что делаем в этой фазе: Наблюдаем за портфелем и анализируем просадки в интересных для входа бумагах. Готовимся к долгосрочным покупкам. Держим (судорожно😉) обратные ETF и трежеря, наращиваем плечевые ETF на длинные трежеря, например TMF.
Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Надеюсь, не сильно испортили вам настроение перед весенними праздниками. Как говориться: «Миру-мир!»
Берегите себя!
