💰Русагро: инвестируем в бумаги компании с осторожностью

Добрый день, дорогие друзья и гости канала "Инвестиционный Друг"!

Сегодня разберем операционные результаты Русагро по итогам 1 квартала.

Операционные результаты компании за 1 квартал 2023 года

👉Из грустного

Видим, что у компании весьма сильно снизилась выручка. Если сравнивать 1 квартал 2023 и прошлого года, то выручка уменьшилась на 23% (до 49,4 миллиардов рублей).

Почему упала выручка? Менеджмент Русагро объясняет это снижением курса доллара к российскому рублю, а также падением мировых цен на масло. Здесь я могу сделать предположение, что, если падение выручки действительно связано со снижением американской валюты к российскому рублю, то уже ближайшие отчеты должны стать более позитивными для Русагро!

👉Положительные стороны компании

В сельскохозяйственном сегменте снижение реализации пшеницы может быть связано с ростом запасов самой пшеницы. Поэтому здесь можно ожидать девальвации российского рубля и после этого пересмотра экспортной пошлины на продукцию.

Операционные результаты Русагро ха 1 квартал 2023

Менеджмент компании уверяет в масложировом сегменте проблемы с экспортом продукции происходят только в результате сложностей с отгрузкой судов из-за ледяной погоды в Астрахани в первые 2 месяца этого года. Ожидаю, что это точечное падение, которого уже в перспективе мы в отчетах не увидим.

На изображении выше видим, что с сахарным и мясным сегментами у Русагро все выглядит достаточно уверенно.

В целом, если взглянуть на бизнес отчетность компании в динамике, то увидим, что бизнес компании стабильно растет, тоже самое можно сказать и о выручке. Если рубль продолжит оставаться в диапазоне 75-80 рублей, то компания будет иметь неплохую прибыль и развиваться без каких-либо проблем.

👉Какой вывод можно сделать по депозитарным распискам?

Здесь, конечно же, нужно ждать и рассматривать финансовые результаты компании по итогам последних отчетных периодов. Каких-либо серьезных проблем, связанных с бизнесом Русагро, я не вижу. По результатам этого года я буду ожидать финансовые показатели лучше, чем в 2022 году.

Не стоит забывать, что это компания из защитного сектора, которая до сих пор смотрится недооцененной, хотя вопрос с юрисдикцией продолжает оставаться актуальным. Для меня пока тоже неясно, когда он должен разрешиться, видимо государству пока не до этого вопроса.

На текущей этапе я стараюсь избегать приобретения иностранных активов, а также депозитарных расписок эмитентов, имеющих иностранную юрисдикцию. Переезд в РФ также может оказаться не совсем выгодным для миноритариев.

По-моему мнению, справедливая оценка депозитарных расписок Русагро в текущих условиях находится в диапазоне 880-930 рублей.

Благодарю за внимание!

👉Друзья, если материал был вам информативен и полезен, пожалуйста, не забудьте поставить палец вверх (👍) под данной статьей! Этим вы помогаете мне развивать канал, большое спасибо!

Обязательно подписывайтесь на канал "Инвестиционный Друг", чтобы нам с вами не потеряться!😊

Не забывайте, что у меня есть telegram-канал, где выходит еще больше инвестиционный новостей: https://t.me/investment_friend

📌Есть ли среди нас держатели бумаг Русагро? Поделитесь мнением на счет приобретения расписок данного эмитента!

С уважением,

Инвестиционный Друг