Критерии выбора эмитента Freedom Holding (FRHC):
- При падающем рынке стоимость акций компании в феврале 2023 года обновила исторические максимумы, а с июня прошлого года их цена выросла уже более, чем на 62%.
- Бизнес компании слабо подвержен влиянию рисков рецессии или высоких темпов инфляции, поэтому в 2023 году она может вновь стать одним из лидеров роста на NASDAQ.
- Аудитором компании является компания Deloitte из так называемой “Большой четверки”. Это увеличивает инвестиционную привлекательность компании, благодаря надежности и прозрачности публикуемых финансовых результатов.
Фундаментальный анализ
- Из финансовой отчетности по МСФО за четвертый квартал 2022 года следует, что выручка компании увеличилась на 38% г/г, до $214,5 млн, превзойдя консенсус-прогнозы аналитиков с Уолл-Стрит на 27%.
- Чистая прибыль холдинга выросла на 22,78% г/г и составила $62,9 млн. Прибыль на акцию составила $1,38, превзойдя ожидания на 20%.
- Прочий совокупный доход вырос на 25,82%, до $57,5 млн, а активы холдинга увеличились на 66%, до $5,368 млн.
- EBITDA выросла на 11,57%, до $86,29 млн.
- Количество брокерских клиентских счетов увеличилось на 10% кв/кв, до 346 тыс.
- В прошлом году холдинг стал членом Афинской биржи, продал российский бизнес и снял с себя возможные риски внешнего давления.
- увеличение дохода от страховой деятельности на 33,63% г/г, до $28,6 млн.
Точки роста
- Дочерняя компания холдинга Prime Executions имеет разрешение от FINRA на осуществление деятельности на рынках капитала, а также на работу в сфере инвестиционного банкинга. Компания выступает в качестве соорганизатора IPO на рынке США. В текущем году ожидается увеличение количества первичных размещений, что должно повысить выручку "дочки" FRHC от IPO на фоне эффекта низкой базы прошлого года.
- В марте 2023 года S&P Global Ratings повысило кредитные рейтинги брокерских компаний в Казахстане и на Кипре, а также банка в Казахстане с «В-/В» до «В/В». У страховых компаний Freedom Finance Insurance и Freedom Finance Life рейтинги на уровне «В+». Прогноз для всех рейтингов – стабильный.
- Продолжать экспансию на рынке США и расширять линейку продуктов в текущем году холдинг сможет благодаря покупке американского инвестиционного банка Maxim Group LLC и его дочерней компании Maxim Financial Advisors LLC в феврале 2023 года, сделку оценивает примерно в $400 млн и покупке конференц-платформы LD Micro в США за $4,3 млн.
Технический анализ
На месячном графике цены мы видим, что после обновления исторических максимумов в феврале котировки вернулись на ретест уровня поддержки в $70 за акцию, который являлся максимумом предыдущей глобальной волны роста. Классический ретест уровня подразумевает закрытие 1-2 свечей выше данного уровня, после чего можно считать уровень пробитым и заходить в лонг. Март завершился выше данного уровня, сейчас котировки стоят ровно на нем, если апрель также закроется выше $70 за акцию, то долгосрочные покупки можно будет открывать прямо с текущих цен. Текущий восходящий тренд практически идеально отработал цель для роста по расширению Фибоначчи основанному на тренде на уровне в 1,618, поэтому следующей долгосрочной целью для роста в таком случае станет второй уровень по расширению Фибоначчи, который находится в районе $100 за акцию, а это потенциал роста более, чем в 40%.
На недельном графике рассматривается коррекция по уровням Фибоначчи, так ка если апрель закроется все-таки ниже $70 за акцию, то точку для входа в лонг нужно искать тоже ниже. В районе $60 за акцию совпадут уровень коррекции Фибоначчи 50 и moving average с периодом 50. Эту точку можно брать для открытия длинных позиций, так как хотя бы коррекционный рост котировок оттуда наверняка последует, что позволит застраховать возможные потери. Даже если котировки не вернутся к обновлениям максимумов, то их рост до $70 за акцию очень вероятен, а это уже порядка 15% прибыли по одной сделке.
На дневном графике цены мы видим не закрытый гэп, который сформировался после публикации отчетности за четвертый календарный квартал 2022 года. Как ни странно, для закрытия гэпа котировкам необходимо опуститься как раз к отметке в $63 за акцию...
Осцилляторы на месячной и недельном тайм-фреймах указывают на перекупленность, поэтому вероятность снижения котировок акций в район $60 за акцию возрастает. Однако на дневном тайм-фрейме перекупленность уже сняли и теперь может последовать долгая консолидация уровня в $70 за акцию (например, до конца апреля, пока не подтвердится или не подтвердится ретест уровня поддержки в $70 за акцию на месячном тайм-фрейме), после чего перкупленность спадет и на крупных тайм-фреймах.
Торговый план
При снижении котировок к $60 за акцию открывать длинные покупки с долгосрочной целью в $100 за акцию или краткосрочной целью в $70 за акцию, потенциал роста 66% и 16%, соответственно. При завершении апреля выше $70 за акцию, открывать покупки по текущим ценам с долгосрочной целью в $100 за акцию, а в случае их снижения все-таки до $60 за акцию, докупать акции на этом уровне.
