Немного нестандартный обзор подготовил по двум новым инвестиционным инструментам, а также по компании МТС на основе прошедшего форума.
Токены на недвижимость
Самолет запустил абсолютно новый способ долевого инвестирования в недвижимость - токены на недвижимость (ЦФА, Цифровой Финансовый Актив), являющиеся по своей сути цифровыми квадратными метрами.
Идея достаточно простая: покупая токен, инвестор покупает долю в новостройках Самолета. Когда жилье будет достроено, полученные от продажи готового жилья средства будут распределяться между инвесторами.
Этот инструмент позволяет инвестировать в недвижимость на этапе строительства любую сумму выше 50 тысяч рублей. Инвестор может продать токены на вторичном рынке, либо держать до окончания стройки.
Такую вот статистику по стоимости (и потенциальной доходности) приводит сам Самолет:
На данный момент доступно следующее предложение:
Прежде я обозревал запуск ЦФА от Самолета в контексте инвестиций в акции компании, как это повлияет на бизнес застройщика.
После того, как PNK Rental объявили о закрытии фонда, я начал думать с помощью каких инструментов можно еще поучаствовать в рынке недвижимости.
Аналогичные фонды от Альфы и Сбера мне не нравятся. Более того, после новостей о ПНК Рентал биржевые котировки доступных фондов скакнули вверх. Возможно, на ожиданиях реализации активов и выплаты инвесторам по примеру ПНК Рентал, а может народ начал перекладываться в эти фонды, чтобы восстановить денежный поток. В любом случае, мне приоритетнее инвестировать в недооцененные или справедливо оцененные активы.
И вот я понял, что мне интересно поучаствовать в этом новом инструменте Самолета в долгосрочной перспективе.
Из минусов - отсутствие пассивного денежного дохода, который можно было бы реинвестировать обратно в активы.
Хотя в перспективе такой пассивный доход можно сформировать при условии, что Самолет даст возможность участвовать в строительстве других проектов и при условии регулярных инвестиций в метры в этих проектах. В результате получится, что сдача объектов будет происходить в разные временные периоды и прибыль с одних токенов можно будет перекладывать в токены других проектов. Но это не тот пассивный доход, к которому мы привыкли (с как минимум ежегодными поступлениями денежных средств).
Из плюсов - есть возможность инвестировать в недвижимость в Москве и Московской области (где спрос всегда высокий) не через покупку физической недвижимости и начиная с небольшой суммы, а также нет издержек инвестиционной физической недвижимости. Особенно это интересно людям из регионов, так как дает доступ к самому ликвидному рынку.
Поскольку у меня есть опыт сдачи недвижимости в аренду могу сказать, что пропагандирующие такие инвестиции люди часто оставляют за скобками низкую доходность (после налогов с дохода), расходы на ремонт (которые в любом случае есть) и периоды простоя, когда актив становится пассивом и генерирует убытки (ведь счета надо дальше оплачивать, даже если в квартире никто не проживает). Дополнительные сложности возникают, если сдавая в аренду недвижимость находится в другом городе.
Доходность становится действительно лучше, если мы к рентному доходу добавляем рост стоимости недвижимости (и продаем ее незадолго до того, как приходит время делать капитальный ремонт) - это раскрывает весь инвестиционный потенциал и приносит максимальный доход. Но тут уже ценник вырастает - нужен относительно новый дом, квартира в нормальном состоянии и локация в городе-миллионнике (для более быстрой продажи).
Посуточная сдача в аренду дает максимальный доход, но подходит лишь рантье, который готов этим заниматься на постоянной основе (управляющие компании сильно снижают доходность из-за комиссионных, да и всей работы они не делают чаще всего).
Таким образом ЦФА от Самолета позволяет поучаствовать в росте стоимости недвижимости без остальных издержек.
Если я правильно понял сказанное на сайте - для покупки токенов нужно зарегистрироваться на инвестиционной платформе, после чего можно будет пополнять счет на небольшие суммы и при накоплении денежных средств, равных стоимости 1-го токена - совершать покупку.
На мой взгляд это также является существенным плюсом - можно осуществлять инвестиции на регулярной основе, на часть от активного дохода. Правда, в период накопления минимальной суммы доходность будет нулевая (с учетом инфляции - отрицательная).
В общем, извините, если это выглядит как реклама. Кто давно читают мой блог - те знают, что я точно таким же образом описываю все интересные мне инвестиционные инструменты. Прежде я писал, что хочу поучаствовать в размещении двух абсолютно новых инструментов на российском рынке. ЦФА от Самолета - это первый инструмент.
Про второй чуть ниже, а пока просто отмечу, что: во-первых, я хочу сначала, что называется, "затестировать", потом уже буду делать выводы; во-вторых, я планирую разместить в этом инструменте небольшую сумму в качестве диверсификации ко всем другим портфелям и активам; в-третьих, я настроен скорее на полный многолетний цикл (до окончания стройки), чем на спекуляции и попытки заработать на стоимости недвижимости, а как следствие - на стоимости токенов.
Золотые облигации
О том, что Селигдар выпускает золотые облигации, я также прежде писал. Было это тут:
Интересный инвестиционный инструмент, где владельцы получают в виде тела облигации эквивалент 1 грамма золота по биржевым ценам. Ориентир купона при этом до 5,5% годовых.
Что получаем?
С одной стороны - рост стоимости в том случае, если золото в рублях будет расти; с другой стороны - защиту от девальвации рубля, которая происходит как к валютам других стран, так и к золоту; с третье стороны - регулярный денежный поток (купонные выплаты). Наконец, поскольку телом облигации является золото - это и ставка на ослабление доллара самого по себе.
Данный инструмент не новый. Давно используется в других странах, например, в Индии и Турции.
Что получаем в качестве рисков?
Прежде всего, мы получаем риски самого эмитента, ведь это облигация, то есть долговое обязательство компании.
Именно по этой причине я писал прежде, что лучше было бы дождаться, когда аналогичные продукты предоставят Полюс и Polymetal, как более крупные компании и более надежные эмитенты с точки зрения широкой диверсификации продаж.
Анти-пример тут - Петропавловск, у которого все было не плохо до тех пор, пока не выяснилось, что у компании один самый крупный кредитор и один самый крупный покупатель золота, которые оказались одной компанией - Газпром банком. Когда ГБ отказался покупать золото у Петропавловска, последний не смог выполнять свои обязательства по долгам, что привело к банкротству.
Так почему я об этом снова заговорил и почему, читайте, изменил свое мнение?
Все дело в новости, которая недавно вышла - Селигдар начал продавать золото на Мосбирже.
Холдинг Селигдар получил статус участника рынка драгоценных металлов Московской биржи и протестировал этот инструмент сбыта.
Как рассказал председатель совета директоров Селигдара Александр Хрущ, компания уже продала через биржу "больше сотни килограммов".
Быстро, ликвидно достаточно. Селигдар в целом очень заинтересован в расширении каналов продаж.
Александр Хрущ
К концу 2022 года, когда цена на золото достигла благоприятных для компании уровней, Селигдар распродал все накопленные ранее запасы готовой продукции (Polymetal, кстати, поступил также - начал распродавать накопившиеся запасы уже после выхода цены из коррекции).
Это хорошая новость для тех, кто решит покупать золотые облигации в портфель, так как продажи физического золота - это прибыль, а прибыль - это выплаты по обязательствам.
Иными словами, надежность эмитента облигаций растет вместе с расширением каналов продаж, то есть с ростом и укреплением бизнеса.
Так что я решил, что какую-то небольшую часть портфеля обязательно сформирую в этом активе.
МТС сварил яйцо - вкрутую или всмятку?
Недавно состоялся Партнерский форум - МТС Платформа 2023.
Во-первых, объявили о смене логотипа. Теперь он выглядит так:
Также на форуме шла речь про сервисы будущего, эффективный маркетинг, кибербез и т.д. Фокус был на новых технологиях, искусственном интеллекте и прочих необходимых бизнесу современных решениях.
Что интересного рассказали? Тезисно:
- Для начала, про запуск МТС Ads - платформы для крупного бизнеса, которую можно настраивать под свои запросы. Можно работать по моделям full-service и self-service.
- Далее, презентовали открытую экосистему кибербезопасности, в которую можно интегрировать не только собственные продукты МТС, но и решения других игроков рынка кибербеза.
- МТС обеспечен запасами телекоммуникационного оборудования на ближайшие 2 года.
- МТС планирует запустить флагманские салоны связи, где будут представлены сервисы "умного" дома.
- Капитальные затраты МТС в этом году составят около 100 миллиардов рублей, на уровне 2021. Многое из этого будет вложено в инфраструктуру.
Основное внимание на форуме было уделено развитию экосистемы МТС:
У МТС сейчас 14 миллионов клиентов экосистемы, а всего - более 80 миллионов абонентов. Клиенты, которые пользуются продуктами экосистемы, приносят в 2 раза больше денег, при этом их отток в 3 раза ниже.
Президент МТС Вячеслав Николаев
Также, глава МТС назвал состояние рынка не подходящим для проведения IPO МТС-банка:
IPO нужно делать при исключительно благоприятных рыночных условиях. Когда они неблагоприятные, вы продадите долю в своем бизнесе задешево. Все, что нужно для IPO, в банке есть: размер, рост и т.д. Просто рынок сейчас для этого не подходит.
Мосбиржа в этом году ожидает 10 IPO на российском рынке (первое из которых, видимо, будет выделением дочки ИСКЧ). Если первые размещения пройдут удачно - мнение главы МТС может измениться.
Чуть позже вышла новость (подтверждающая сказанное на форуме) - ПАО МТС учредило компанию ООО МТС Умный Дом с уставным капиталом 1,03 миллиарда рублей.
Гендиректором "МТС УД" стал Алексей Давыдов, занимающий аналогичную должность в АО "Гольфстрим охранные системы", входящего в портфель активов МТС.
"МТС УД" создана, чтобы стать "базовой" компанией для направления "Умный дом".
Пресс-служба МТС
В апреле прошлого года МТС анонсировала новое бизнес-направление "умный дом", которое будет развиваться на базе "Гольфстрима", в котором приобрела 58,38%. В течение 3 лет с момента сделки МТС имеет право на консолидацию 100% компании, предоставляющей комплексные решения для защиты от проникновения, пожара, протечек воды, а также элементы "умного дома".
МТС будет развивать "умный дом" в рамках 4 направлений: безопасность (защита от проникновений и аварий, умное страхование, управление климатом, оплата ЖКХ), видеоаналитика, сервисы геолокации и помощи (медпомощь, кнопка SOS, геотрекинг детей и родственников), домашние сервисы (взаимодействие с управляющими компаниями, доставка, бытовые сервисы и другое).
В течение 3-5 лет МТС нацелена охватить решениями "умного дома" около 10 миллионов домохозяйств. Для этого в ближайшие несколько лет МТС может вложить в направление минимум несколько сотен миллионов рублей, в том числе через M&A и венчурные сделки.
Кроме этого, в разработке МТС с 2019 года находится "умная колонка" с виртуальным ассистентом "Марвин". В том же году сообщалось, что колонка должна стать центром цифровой экосистемы и системы "умного дома" МТС. Компания пока так и не выпустила ее в коммерческую продажу, однако накануне, в рамках форума МТС Платформа, президент МТС Вячеслав Николаев обещал, что она будет выпущена на рынок.
Я вот о чем задумался...
МТС в моем портфеле занимает почти 6%. Уже около 3 месяцев я в фоновом режиме обдумываю, стоит ли сокращать эту долю после того, как котировки акций закроют дивидендный гэп.
Это своего рода "игра" в голове, где я вбрасываю идею тому, кто "за" сокращение, и тому, кто "против".
Так вот, недавно меня посетила светлая мысль, за которую я пока зацепился, так как тому, кто "против" - нечего возразить. Это та самая экосистема МТС.
На первых этапах развития экосистемы все компании и всегда дают льготные периоды и условия на свои продукты/услуги, чтобы втянуть как можно больше пользователей (постоянных клиентов). Фактически, это период высоких затрат на разработку и поддержание, а также на рекламу и стимулирование спроса, при минимальной, обычно даже отрицательной денежной отдаче.
Монетизация начинается позже, когда есть достаточная "база" довольных постоянных клиентов.
Так вот, ребрендинг и форум (озвученное) выглядят как подготовка к выходу на монетизацию. При этом мы понимаем, что МТС уже много лет вкладывается в разработку своих продуктов и объединение их в цельную упаковку. То есть, рано или поздно, монетизация должна начаться, то есть компания должна начать получать реальную отдачу от своих вложений и проделанной работы.
МТС весьма долго называли не растущим и скучным бизнесом, а-ля квази-облигацией. Мнение рынка на этот счет никак не трансформировалось, так как рынок и не пытался толком понимать, что же происходит внутри бизнеса.
Немного философская, но все же вполне логичная мысль, на мой взгляд. Так что пока я свою долю решил не трогать - если наступит этот момент X, то хочется быть к нему готовым, так как переоценка стоимости компании очевидна.
Это мое решение. У вас могут быть свои мысли на этот счет.
Благодарю, что читаете, и за поддержку блога лайками и комментариями.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.
