Что такое торговля в нерабочее время?
Торговля в нерабочее время - это торговля ценными бумагами, которая начинается в 16:00 по восточному времени США после закрытия основных фондовых бирж США. Торговая сессия в нерабочее время может продолжаться до 8 часов вечера, хотя объем обычно уменьшается гораздо раньше в ходе сессии. Торговля в нерабочее время осуществляется через сети электронных коммуникаций (ECNS).
КЛЮЧЕВЫЕ РЕКОМЕНДАЦИИ
- Торговля в нерабочее время начинается после закрытия обычной торговой сессии дня в 16:00 и заканчивается около 20:00.
- Торговые сессии на премаркете также доступны для инвесторов, как правило, с 7 утра до 9:25 утра.
- Торговля в нерабочее время и премаркет торговля называются торговлей в расширенные часы.
- Преимущества торговли в нерабочее время включают удобство и возможности.
- Риски включают низкую ликвидность, широкие спреды bid-ask и ограничения по ордерам.
Понимание торговли в нерабочее время
Трейдеры и инвесторы занимаются торговлей в нерабочее время по целому ряду причин. Они могут предпочесть торговать с меньшим количеством участников рынка или этого может потребовать их график работы. Они могут захотеть открыть позиции в результате новостей, которые выйдут после закрытия фондовой биржи. Или же они могут захотеть закрыть позицию до того, как уйдут отдыхать.
Как правило, торговля в нерабочее время относится к торговле, которая происходит после обычных рыночных часов и примерно до 8 часов вечера. Торговля на премаркете относится к торговле, которая проводится до начала обычных рыночных часов, обычно с 7 утра до 9:25 утра. Вместе торговля в нерабочее время и торговля на премаркете называются торговлей в расширенные часы.
Точное время торговли в расширенные часы может зависеть от ECN, который использует инвестор, или от финансового учреждения, где они размещают свои ордера. Например, Wells Fargo разрешает торговлю в нерабочее время с 16:05 по восточному времени всего до 17:00.
Электронные рынки (или ECN), используемые при торговле в нерабочее время, автоматически пытаются сопоставить ордера на покупку и продажу. Если они могут это сделать, сделки завершаются. Если они не могут, сделки остаются незаполненными.
Торговля в нерабочее время обычно разрешает только лимитные ордера на покупку, продажу или короткие позиции, хотя конкретная брокерская компания может быть менее ограничительной. Никакие остановки, стоп-лимиты или заказы со специальными инструкциями (такими как «заполнить» или «ликвидировать», «все» или «ни одного») не принимаются. Более того, ордера, как правило, действительны только в нерабочее время торговой сессии, в ходе которой они размещены.
Максимальная сумма акции для одного заказа составляет $25000.
Предоставляемые котировки ограничены теми, которые доступны через используемый электронный рынок. Инвесторы могут иметь доступ к другим участвующим ECN, но это не гарантировано.
Объем
При торговле в нерабочее время объем торгов акциями может резко возрасти при первоначальном выпуске новостей, но в большинстве случаев он уменьшается по ходу сессии. Рост объема обычно значительно замедляется к 18:00, поэтому существует значительный риск того, что инвесторы будут торговать неликвидными акциями в нерабочее время.
Цена
В нерабочее время торговых сессий иногда повышается не только объем, но и цена. Нет ничего необычного в том, что спреды бывают широкими в нерабочее время. Спред - это разница между ценами bid и ask. Из-за меньшего количества торгов акциями спред может быть значительно шире, чем во время обычной торговой сессии.
Участие
Если ликвидности и цен было недостаточно, чтобы сделать торговлю в нерабочее время рискованной, отсутствие участников может сделать свое дело. Вот почему некоторые инвесторы и компании могут принять решение не участвовать в торговле в нерабочее время, независимо от новостей или событий.
Вполне возможно, что акции резко упадут в нерабочее время, а затем вырастут, как только обычная торговая сессия возобновится на следующий день в 9:30 утра. Многие крупные институциональные инвесторы имеют определенное представление о ценовом движении во время нерабочей торговой сессии и выражают это мнение в своих сделках, как только обычный рынок открывается.
Поскольку объем невелик, а спреды широки при торговле в нерабочее время, гораздо проще повышать или понижать цены. Чтобы оказать существенное влияние на цену акции, требуется меньшее количество акций и сделок. Вот почему в нерабочее время обычно ограничиваются лимитными ордерами. Если ваш брокер не ограничивает их, в любом случае рассматривайте их как средство защиты от неожиданных колебаний цен и заполнения ордеров.
Стандартная торговля vs Торговля в нерабочее время
Преимущества торговли в нерабочее время
Возможность размещать сделки и выполнять их во время торговых сессий, которые происходят после обычных рабочих часов фондовой биржи, может быть важна для некоторых трейдеров и инвесторов. Торговля в нерабочее время дает определенные преимущества.
Возможность
Инвесторы получают возможность торговать на новостях, которые могут повлиять на рынки, которые публикуются после закрытия рынка или до его открытия, таких как ежемесячный отчет о занятости или отчеты о доходах. Кроме того, инвесторы могут открывать позиции в ответ на неожиданные события, которые, по их мнению, могут подтолкнуть цены вверх (или вниз).
Торговля в нерабочее время может быть преимуществом для инвестора в дивидендные акции, который упускает шанс купить акции в обычные рыночные часы за день до даты выплаты дивидендов. Инвестор мог бы попытаться купить акции во время торгов в нерабочее время, чтобы иметь право на получение дивидендов.
Удобство
По целому ряду причин трейдеры и инвесторы могут стремиться торговать в нерабочее время. Например, они могут быть заняты с 9:30 утра до 16:00, но все еще хотят торговать. Или же это может быть частью торговой стратегии - либо открывать, либо закрывать позиции, когда участников меньше.
Нестабильность
Во многих случаях волатильность может быть низкая. В других случаях инвесторы могут активно стремиться к волатильности, поскольку это может предоставить трейдерам больше возможностей для получения дохода. Из-за низкого объема торгов, которые происходят в нерабочее время, трейдеры могут найти лучшие цены на премаркете или могут столкнуться с большими колебаниями цен из-за отсутствия доступных акций для торговли.
Быстрый факт
Если электронная коммуникационная сеть (ECN), которую вы используете для торговли в нерабочее время, внезапно становится недоступной по техническим причинам, ваш брокер может попытаться направить ордера другим участвующим ECN, чтобы они могли продолжать выполняться. Если это невозможно, брокер может счесть необходимым отменить все ордера, введенные для нерабочей сессии.
Риски торговли в нерабочее время
Если вы рассматриваете возможность торговли в нерабочее время, важно, чтобы вы понимали связанные с этим риски. Имейте в виду, что это в дополнение к рискам, присущим биржевой торговле.
Фактически, некоторые брокерские компании требуют, чтобы инвесторы приняли пользовательское соглашение ECN и поговорили со своим брокерским представителем, прежде чем им разрешат торговать, чтобы они полностью осознали и приняли эти риски. Вот краткое изложение.
Низкая ликвидность/Высокая волатильность
Торговля в нерабочее время предполагает торговлю в небольших объемах. Это означает, что инвесторам может быть трудно (даже невозможно) покупать и продавать акции. В том случае, если вы в состоянии совершать сделки, низкая ликвидность часто приводит к волатильности цен из-за отсутствия доступных сделок. Это может не только поставить под угрозу вашу цену, но и затруднить выполнение ордеров.
Неопределенность цен
Вы можете не увидеть или не получить заполнение по наилучшей доступной цене, поскольку цены / котировки, доступные во время торговли в нерабочее время, обычно предоставляются одним ECN. Это не консолидация наилучших доступных цен, которая происходит в обычные торговые сессии. Сделки в нерабочее время часто имеют более широкие, чем обычно, спреды bid-ask из-за неликвидности.
Конкуренция и ограничения
Профессиональные трейдеры часто пользуются возможностями торговли в нерабочее время. Это может вызвать волатильность и потенциально привести к большим, чем обычно, потерям для менее опытных инвесторов. Кроме того, в зависимости от ECN и брокерской компании, торговля в нерабочее время может быть ограничена лимитными ордерами, что может означать, что ваши сделки останутся незаполненными.
Как торговля в нерабочее время влияет на цену акций
Торговля в нерабочее время часто оказывает влияние на цену открытия акции в начале следующей обычной торговой сессии. Это особенно верно, если произошли определенные события, такие как публикация прибыли или крайне низкая ликвидность.
Как обсуждалось выше, поскольку торговля в нерабочее время обычно осуществляется с небольшим количеством доступных акций, торговля в нерабочее время может привести к движению акций, которое не разрешится до следующего дня. Эта волатильность цен может быть временной, поскольку рынок может зафиксировать скачки цен, чтобы устранить нехватку ликвидности ценных бумаг после открытия обычных торговых часов.
Торговля в нерабочее время также может повлиять на цену акций, если компания также опубликовала важные новости или прибыль после закрытия рынка. Эта информация может не только положительно или отрицательно повлиять на оценку ценной бумаги, трейдеры могут попытаться извлечь выгоду из этой новой информации. В некоторых ситуациях достаточно крупные новости могут вызвать большую активность трейдеров в нерабочее время, что приведет к дальнейшему повышению или снижению цены открытия на следующий день.
Наконец, трейдеры в нерабочее время могут попытаться определить цену - процесс, при котором покупатели и продавцы договариваются о цене, основанной на доступном спросе и предложении. Этот процесс может привести к изменению существующей цены акции в нерабочее время, поскольку каждая сторона видит, какими могут быть настроения по акциям до их открытия в следующий торговый период.
Пример торговли в нерабочее время
Рассмотрим исторический пример Nvidia Corp. $NVDA. Это отличный пример сложности торговли в нерабочее время и связанных с этим опасностей. В 2019 году Nvidia отчиталась о квартальных результатах. Акции были встречены большим скачком цен, поднявшись почти до $169 с $154,50 за 10 минут после выхода новостей.
Как видно из графика, объем торгов был стабильным в течение первых 10 минут, а затем быстро снизился после 16:30 вечера. За первые пять минут торгов было продано около 700 000 акций, и акции подскочили почти на 6%. Однако объем торгов существенно замедлился: всего 350 000 акций торговались между 4:25 и 4:30. К 17 часам вечера объем составил всего 100 000 акций, в то время как акции все еще торговались около $165.
Однако на следующее утро все было по-другому. Когда рынок открылся для обычной сессии, трейдеры и инвесторы получили возможность оценить результаты Nvidia. С 9:30 до 9:35 утра было продано почти 2,3 миллиона акций, что более чем в три раза превышает объем в первые минуты торгов предыдущего дня в нерабочее время. Цена упала с $164 до $161.
Акции продолжали торговаться с понижением в течение оставшейся части дня, закрывшись на отметке $157,20. Это было всего на $3 выше, чем на момент закрытия предыдущего дня. Более того, это было резкое снижение по сравнению с увеличением почти на $15, достигнутым во время нерабочей сессии. К сожалению, почти вся прибыль, полученная инвесторами в нерабочее время во время этой сессии, испарилась.
Хотя это исторический пример, эта ситуация адекватно определяет возможности, которые трейдеры могут найти в торговле в нерабочее время, и то, как раннее реагирование на новости может принести выгоды, которые будут исчерпаны к моменту открытия рынков для широкой публики.
Частые вопросы
Влияет ли торговля в нерабочее время на цену открытия?
Это, конечно, может быть. Поскольку большая часть торгов может проходить в нерабочее время, цены на ценные бумаги могут измениться по сравнению с их уровнями, когда обычный рынок ранее был закрыт.
Можете ли Вы на самом деле торговать в нерабочее время?
Да, при условии, что ваш брокер разрешает вам это. Сначала вы захотите убедиться, что четко понимаете, как работает торговля в нерабочее время и какие риски с этим связаны. Ваш брокер может попросить вас встретиться с представителем по инвестициям, чтобы убедиться, что вы знаете о трудностях, связанных с торговлей в нерабочее время и на премаркете.
Почему акции могут быть такими волатильными в нерабочее время торгов?
Меньший объем торгов и меньшая ликвидность возникают, когда на рынке находится меньше трейдеров и инвесторов. Это приводит к увеличению спредов спроса и предложения и, в свою очередь, к большей волатильности цен на акции. Это сложная торговая среда, которая может существовать при торговле в нерабочее время.
Заключение
Торговля ценными бумагами в нерабочее время происходит после закрытия обычной торговой сессии в 16:00 по восточному времени и может продолжаться примерно до 20:00 по восточному времени. Хотя данная торговля предлагает инвесторам определенные преимущества, это также может быть довольно рискованно. Итак, в дополнение к пониманию этих рисков, обязательно рассмотрите свои инвестиционные цели, свою толерантность к риску и свой стиль торговли, прежде чем торговать.
Большинство инвесторов, возможно, захотят придерживаться знакомой стратегии покупки и удержания, которую можно использовать во время обычных торговых сессий. Однако для тех, кто готов к этому, торговля в нерабочее время может оказаться полезным инвестиционным инструментом, и его стоит попробовать.
