Урок из краха SVB – цена ошибки и чуть-чуть более дорогие деньги для всего мира

Теория кризисов утверждает, что набор факторов приемлемой и всех устраивающих ситуации, вдруг, с появлением нового, незначительного события немедленно делает все абсолютно неприемлемым и катастрофичным.

Так и ситуация с банком Silicon Valley Bank была вполне нормальной. К катастрофе привело рядовое событие – решение менеджмента о продаже части облигаций с убытком и привлечении допкапитала. Это вызвало всплеск паники и огромный отток средств (не менее $42 млрд. за два неполных дня). Обращают на себя внимание неприятнейшие обстоятельства:

• даже ретроспективный, после произошедшей катастрофы анализ показывает устойчивость банка, как саму по себе, т.е. в соответствии критериям регуляторов, так и в сравнении с банками-коллегами.
• само решение было продиктовано ростом ставок ФРС и понижением стоимости активов с более низкой доходностью. Т.е. ФРС, которая спасает вкладчиков SVB, косвенно причастна к его гибели. Но, кризис был бы неполным и неинтересным, если бы неприятности ограничивались перечисленными.
• акционеры и часть кредиторов банка могут списывать убытки, равно как и часть инвесторов имевших неосторожность купить акции зашатавшихся банков США и ЕС. Да, когда-либо стоимость вернется к новым максимумам, но кризисы и падения всегда не вовремя.
• банковское регулирование ужесточится, как и стоимость денег для всего мира. Уверяют, что увеличение стоимости финансов составит «чуть-чуть». Очень интересно это объяснять тем, у кого кредитная петля давно жмет шею, а теперь ее «чуть-чуть» затянут. Стоит вспомнить, что и SVB всего чуть-чуть собрался улучшить показатели ликвидности, к чему это привело и что у очень многих банков показатели финансовой устойчивости еще хуже. Это даст понимание, до чего финансисты довели мир, но точно не улучшит настроение.