Нефтегазовые доходы – по тонкому льду

Вся представленная информация - личное мнение авторов, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.

Нефть и газ продолжают наполнять бюджет.

Минфин опубликовал очередные данные по нефтегазовым доходам федерального бюджета. Поступления в сентябре составили 0,7 трлн руб., что несколько выше нашей оценки 0,6 трлн руб. Сюрприз преподнесла экспортная пошлина за газ: 181 млрд руб. в сентябре против 81 млрд руб. в августе. НДПИ от нефти ожидаемо снизился с 681 млрд руб. в августе до 599 млрд руб. в сентябре.

Общий размер нефтегазовых доходов по итогам 9 месяцев 2022 года достиг 8,5 трлн руб. при годовом плане 9,5 трлн руб.

Динамика нефтегазовых доходов с начала года. Источники данных: Минфин России, Федеральное казначейство, ГИС "Электронный бюджет".

Доля НДПИ от нефти в общем размере нефтегазовых доходов продолжает составлять значительную долю: 81% с начала года и 87% в сентябре.

Структура нефтегазовых доходов с начала года. Источники данных: Минфин России, Федеральное казначейство, ГИС "Электронный бюджет".

Размер поступлений в октябре предварительно можно оценить на уровне 0,5 трлн руб. (исходя из рублевой цены нефти 4000-4200 руб./баррель). Необходимо будет учитывать начало выплат НДПИ Газпромом в четвертом квартале (0,4 трлн руб./месяц).

Оценка общего объема нефтегазовых доходов (с учетом разового повышения НДПИ на газ) в 2022 году. Источники данных: Минфин, расчеты автора.

Вероятность того, что итоговая цифра по году превысит плановые 9,5 трлн руб. растет: осталось всего два месяца. Курс российской валюты и стоимость нефти продолжают оставаться главными факторами. Дополнителный доход бюджету принесут выплаты дивидендов Газпромом (еще 0,6 трлн руб.), что значительно повышает комфорт балансировки доходной и расходной частей (дефицит может оказаться ниже).

Следующий год при текущем уровне цен на энергоносители и курсе рубля пока выглядит непростым. Низкий уровень дефицита в 2022 году позволит активнее задействовать резервы ФНБ в 2023 году, а ослабление российской валюты и рост цен на нефть могут создать дополнительный фундамент.

Продолжаем внимательно следить за появлением новой информации.

Ставьте лайк, если интересно продолжение, и не забывайте подписываться.

При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.

#деньги #финансы #рынок #экономика #рубль #инвестиции #бюджет #нефть