Хеджирование: что это и для чего нужно

Хеджирование — это в некотором роде страховка, помогающая сгладить изменение цены актива от определённых факторов.

Допустим вы владеете акцией, но ожидаете, что цена упадёт. Тогда вы на эту же акцию покупаете пут-опцион (put) и тем самым в любом случае остаетесь: с одной стороны - в плюсе, с другой - в минусе. Конечно, это снижает потенциальную доходность, но и риски тоже ниже.

Опцион — это договор, по которому покупатель опциона получает право купить/продать актив (товар, ценная бумага, валюта и др.) в определенный момент времени по заранее обусловленной цене.

Покупатель пут-опциона продает акции и платит премию – имеет право отказаться от сделки.

Продавец пут-опциона покупает акции и получает премию – не имеет права отказаться от сделки.

1 опцион = 100 акциям.

Нужно ли вам хеджирование?

Если вы долгосрочный инвестор, то хеджирование - не обязательно, так как в долгосрочной перспективе рынки растут. Поэтому если и случилось падение, то в будущем с большей вероятностью портфель всё равно вырастет.

Здесь важно понимать, что обратный рост портфеля после падения зависит от срока инвестирования: чем дольше срок, тем меньше вероятность, что портфель уйдет в конкретный минус.

После кризисов следует восстановление рынка, и даже если инвестор ничего не предпринимает, то в какой-то момент оказывается в плюсе. После сильной просадки в 2020 году рынки очень быстро восстановились. Если бы даже на тот момент инвестор ничего не делал, то сейчас бы был в плюсе. Рассмотрим индекс S&P 500.

На графике видно, что через полгода после сильной просадки фонд уже вернулся к прежним значениям.

Рассмотрим основные виды хеджирования

1. Открытие коротких позиций. Инвестор владеет акцией и ожидает её понижение в цене, но продавать не хочет. Тогда он открывает шорт позицию на другом счете, где получит выгоду от падения стоимости. Важно! Для открытия короткой позиции у вас на счете не должно быть купленных акций. Но данный способ очень рискован и может привести к большим потерям. Не рекомендуем его совершать без наличия базы знаний по трейдингу.
2. Покупка опционов PUT. Представьте, что у вас есть 1 кг клубники за 200₽ и вы планируете сварить из нее варенье. Но пока не уверены, будет ли у вас на это время. Чтобы клубника не испортилась, вы договариваетесь с соседкой о следующем: если в течение 2-х недель вы не сварите варенье, то продадите ей эту клубнику за 180₽ (т.е. вы заранее оговорили срок покупки и стоимость актива). Но сама она не особо хочет варить. Поэтому вы платите ей сейчас 30₽ (т.е. вы выплачиваете премию в качестве гаранта покупки активов в случае наступления необходимости ), чтобы соседка точно взяла клубнику, если вам это понадобится.
3. Использование фьючерсных контрактов. Здесь мы заключаем сделку купли-продажи в определенную дату в будущем по заранее оговоренной цене. В установленную дату покупатель фьючерса будет обязан выкупить актив не по нынешней цене, а по той, на которую договорились в момент заключения контракта.
4. Свопы. Особенность свопа состоит в том, что происходит обмен активами (ценными бумагами, валютой или другими инструментами), но только на определенный период. Какое-то время спустя трейдеры возвращают друг другу то, чем обменялись ранее.
5. Покупка обратных ETF. Эти ETF созданы для зеркального отображения индексных фондов. Иными словами, при падении индекса они растут, то есть используется стратегия Short (шорт). Например, обратный фонд для S&P 500 - ProShares Short S&P 500 (SH).

Что такое хедж-фонды?

Как вы можете заметить, инструменты хеджирования достаточно сложны и без специальных навыков трейдинга на них можно больше потерять, чем обезопасить себя. Но мы можем использовать хедж-фонды, чтобы не совершать все эти сделки самостоятельно. И тут две новости - хорошая и плохая:

• плохая - у качественных хедж-фондов порог входа от $5 млн. для частных инвесторов (рынок США);
• хорошая – в РФ тоже есть хедж-фонды с доступными порогами входа, но как правило, хедж именно от колебаний валюты. Для ситуации укрепления рубля лучше подходят фонды с рублевым хеджем. Но как показывает практика, в долгосрочной перспективе доллар растёт по отношению к рублю. Поэтому если ваша цель среднесрочная и долгосрочная, то лучше себя будет чувствовать фонд без рублёвого хеджа.

Подведем итоги

• Самостоятельно заниматься хеджированием портфеля – это достаточно сложный процесс, требующей определённой базы подготов- ки и осознания
• На подобных методах, можно больше потерять, чем застраховать себя (при недостаточной базе знаний);
• Фонды с хеджем на зарубежных рынках имеют высокие пороги входа;
• На российском рынке есть только валютный хедж, который может быть интересен для краткосрочных целей в рублях, но не для долгосрочных инвесторов + как показала практика, инфраструктуры риски все же реализовываются: пример с FXRB, который просто обанкротился.

В Библиотеке инвестора есть полезный и подходящий к текущей теме файл - "Страхуются инвестиции". Переходите по ссылке, скачивайте и изучайте!