Подведем итоги прошедшей недели с 12 по 16 сентября на российском фондовом рынке. Для начала кратко подведу итоги своих предыдущих размышлений: все происходило так, как я и предполагал в предыдущем обзоре. А именно: началось с роста, существенных колебаний не было, нерезиденты рынок не обвалили, индекс колебался в диапазоне 2400-2470.
То есть, неделя была довольно скучной. Индекс продолжил консолидацию в новой "сотне" 2400-2500, выйти из которой не смог, ближе подходил к нижней границе, чем к верхней. Общий итог - практически нулевой: рост 0,6%.
Что все же было интересного?
Например, вышла новость о том, что дополнительным налогом (экспортной пошлиной) теперь хотя обложить и химпром, а точнее - производителей минеральных удобрений (как раз, они представлены на фондовом рынке).
Как подсчитали аналитики, это приведет к сокращению выручки на 12%, соответственно, сократится и прибыль, и потенциальные дивиденды, также будет осложнена реализация инвестиционных проектов.
На этом фоне акции таких производителей начали падать. Например, акции Фосагро упали примерно на 2% (в моменте было и более), несмотря на приближающийся срок выплаты неплохого дивиденда. Реакция не столь сильная, но с учетом дивидендного фактора, и того, что пока это лишь предложение, а не решение, она довольно заметная. Не исключаю, что когда решение будет принято, акции снизятся сильнее.
Роснефть раскрыла некоторые показатели по итогам 1 полугодия. Они хорошие, и потенциально могут привести к выплате весомых дивидендов. Но с учетом того, что компания лишилась своих активов в Германии (точнее, немецкие власти взяли "под управление" 3 завода, ввиду санкций),
и того, что во втором полугодии результаты будут не столь радостными из-за нефтяного эмбарго и прочих ограничений, акции Роснефти все равно снижались, недельное падение составило 5%.
Похожая ситуация наблюдается и с другой "политизированной" акцией - Газпромом. Вот отличные результаты за 1 полугодие, вот огромные дивиденды, а цена все равно не растет. И остается вообще крайне низкой (дивидендная доходность - больше 20%, это ненормально). Поэтому после дивидендной отсечки Газпром, скорее всего, обвалится сильнее, чем на сумму дивидендов. Потому что поставки массово прекращаются по политическим причинам. А это потеря выручки и сползание всех показателей в негативную сторону.
Вот с энергогенерирующими подразделениями Газпрома, работающими на внутреннем рынке и слабо зависящими от санкций и политических решений (пока что), ситуация складывается куда позитивнее. ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго утвердили дивидендную политику, которой и так придерживались ранее, но теперь на бумаге: 50% прибыли будут уходить на дивиденды. Рынок позитивно воспринял это решение, акции данных подразделений начали умеренный рост и, я бы сказал, стали крепче держаться при общих негативных трендах. Это, в отличие от самого Газпрома, на мой взгляд, интересные дивидендные активы с защитной функцией, стабилизирующие портфель.
Отдельно стоит отметить умеренно негативную реакцию рынка на решение ЦБ по ключевой ставке 16 сентября.
А правильнее сказать - не на это решение, а на комментарий, что ставка, вполне вероятно, дальше понижаться не будет, и может даже начать повышаться. 7,5% - это многовато, компаниям придется платить высокую цену за заемные средства, на которых все они ведут свою деятельность, соответственно, прибыль будет ниже.
Если перед прошедшей неделей вероятность движения рынка вверх/вниз я видел как 50/50, то теперь, пожалуй, движении вниз становится чуть более вероятным, где-то 40/60. Объясню, почему.
Во-первых, продолжит отыгрываться заявление ЦБ о перспективах ставки. Движение вниз началось только во второй половине дня в пятницу, и в последующие дни может продолжиться.
Во-вторых, позитивный подъем был на слухах о возможных дивидендах Лукойла. Время идет, а подтверждения нет. Эмитент может начать нисходящий тренд, а за ним и остальные.
В-третьих, по обнародованным данным видно существенное снижение темпов экспорта в целом, поступлений в бюджет, который превращается из профицитного в дефицитный, динамики экономического роста. Возможно возобновление роста инфляции. Все это окажет негативное влияние на рынок.
В последующие недели негативные факторы будут наростать с прохождением дивидендных отсечек ряда компаний, и, в первую очередь, Газпрома. При отсутствии позитивных новостей рынок начнет снижаться, для начала - в район 2300, к закрытию гэпа, а там будет видно. Но если, к примеру, слух о дивидендах Лукойла подтвердится, то мы увидим еще немного роста. Немного. На сильный рост сейчас, на мой взгляд, рассчитывать не стоит.
Подписывайтесь на этот канал и повышайте свою финансовую грамотность!
