Российский рынок металлургов переживает трудные времена: санкции, налоги, снижение цен и внутреннего спроса привели к тому, что производство металла стало убыточным. Такая ситуация расстраивает инвесторов, ведь непонятно, какие компании справятся с этими трудностями, а какие — нет 🤔
Однако, важно понимать, что рынок металлургии — это цикличный рынок, а значит за спадом всегда следует рост. Как это работает, разберем в этой статье.
Принцип работы цикличных рынков одинаков:
👉 Цена растет — производители постепенно наращивают объем производства.
👉 Цены падают — наименее эффективные компании становятся банкротами.
Как это происходит в металлургической отрасли:
После спада из-за пандемии, в 2021 году металлургия резко восстановилась: выручка сектора увеличилась на 66%, а результаты для многих компаний стали рекордными: выручка НЛМК увеличилась на 75%, ММК — на 89%, Северстали — на 73%, Русала — на 40%.
На этом фоне государство приняло решение изъять часть сверхприбыли, которую российские металлурги получили от благоприятной конъюнктуры на мировых рынках: были введены дополнительные временные экспортные пошлины, повышен налог на добычу полезных ископаемых и введен акциз на жидкую сталь. Ложку дегтя в последующем добавили западные санкции и ограничение экспорта
Вслед за экономическим ростом в 2021 году в мировой экономике последовал спад, и начали проявляться признаки надвигающейся рецессии. Как бы американцы не отрицали этот факт, но в США она уже фактически состоялась. Получилось так, что металлурги во всем мире нарастили объемы производства, но спрос на продукцию упал.
В такой ситуации всегда происходит навес предложения над спросом. Если предложение превышает спрос — цена падает.
В этом году цены на продукцию практически сложились пополам, поэтому наименее эффективные металлурги могут обанкротиться. При этом, следует отметить, что у российских компаний запас прочности, маржа и финансовая устойчивость гораздо выше, чем в США, Бразилии или Китае.
Важно понимать и некоторые особенности производства. Например, у доменной печи нет кнопки включить/выключить. Если ее выключить, то включить больше не получится. Это все равно, что построить завод с нуля.
Очевидно, какие-то производства выйдут из строя, но спрос рано или поздно восстановится. И это снова приведет к росту цены.
Сейчас мы находимся в цикле снижения цен. Вопрос в том, сколько времени это продлится. Иногда циклы замедляются, иногда ускоряются. Но когда еще инвестировать, если не в нижней точке цикла?
Положительным фактором выступают меры господдержки.
В экономике все взаимосвязано, поэтому сокращение производства металлов негативно скажется на других отраслях экономики, в частности на строительной. В такой ситуации, государство не может остаться в стороне.
Президент уже заявил, что стратегия развития металлургии до 2030 года должна быть рассчитана не только на преодоление возникших трудностей, но и на то, чтобы задать ориентиры для будущего:
✅ принимаемые меры будут стимулировать рост внутреннего спроса на продукцию. Будет расти производство и рабочие места.
✅ ориентироваться будут на новые перспективные экспортные рынки.
✅ возможно, будет уменьшение экспортных пошлин и налоговые послабления, чтобы сократить затраты по переориентации на новые рынки. Например, металлургов освобождают от акциза на жидкую сталь при ее выпуске для собственных нужд.
Как действовать инвесторам: продавать акции или, наоборот, покупать?
☝️ В любой кризис имеются компании, которые не проигрывают, а выигрывают. Тем более, мы убедились, что за спадом всегда рост. В текущей ситуации спрос на сталь может увеличиться из-за потребности в ВПК и планов по долгосрочным инфраструктурным проектам.
Несмотря на все сложности, текущая ситуация не приговор для отрасли. Металлургия будет поддерживаться государством, и внутренний рынок будет наращивать спрос.
Среди металлургических компаний есть те, кто даже при худшем сценарии заработают и принесут прибыль инвесторам. Они смогут поддержать портфель, но нужно выбирать актуальные и сильные идеи: компании с низким экспортом в Европу, низкой себестоимостью и эффективной командой менеджмента.
/Не является персональной инвестиционной рекомендацией/
Если вы хотите держать руку на пульсе и понимать, куда сейчас можно инвестировать, приходите на наш антикризисный вебинар. Участие в вебинаре бесплатное, при этом каждый участник получит полезные бонусы и экспертные ответы на свои вопросы.
Регистрация на ближайший вебинар здесь:
#металлурги #инвестированиевакции #фондовыерынки #ммк #инвестициивакции #акциикомпаний #инвесторы #инвестиции #рынокакций #рынокценныхбумаг
