«Минфин готов начать валютные интервенции за счет нефтегазовых сверхдоходов. Согласно данным СМИ механизм начнет работу, как только будет одобрена концепция бюджетного правила. По их словам, она должна быть согласована до внесения в Госдуму проекта бюджета, а в этом году правительство должно сделать это до 1 октября.»
За последние полгода Минфин уже несколько раз говорил о необходимости корректировки бюджетного правила и о необходимости приведения курса в диапазон 70-80 руб. за доллар. Однако пока курс уверенно держится на уровне 60 рублей.
В целом стремление привести пару доллар/рубль в указанный диапазон вполне понятно, основные доходы приходят за счет экспорта сырья, нефтепродуктов и т.п. Любой бизнес, нацеленный на экспорт в случае укрепления национальной валюты будет терять прибыль, а вместе с бизнесом прибыль будет терять и государство
В целом, по моему мнению, курс рубля действительно будет ослабляться по нескольким причинам одна из них валютные интервенции со стороны и Минфина, а также постепенно восстанавливающийся импорт поэтому, по моему мнению, на горизонте одного года мы увидим ослабление национальной валюты и приведение в диапазон комфортный государству.
Бенефициарами ослабления рубля в данном случае выступят экспортеры.
Среди экспортеров на мой взгляд среди нефтяников будут
Роснефть, Лукойл, Татнефть и Сургут. Все кроме Лукойла сохранили в этом году выплату дивидендов.
Среди металлургов всем известная троица ММК, НЛМК и Северсталь. Все бумаги на данный момент достаточно сильно просели от максимальных значений, что обусловлено реальными проблемами как с санкциями, так и потерями, связанными с укреплением рубля. Вполне возможно, что бумаги просядут еще больше, однако я потихоньку увеличиваю позицию по данным инструментам. Толчком к росту станет как ослабление рубля, вследствие чего в дальнейшем можно будет ожидать возобновления дивидендных выплат, но горизонт в этом секторе мне кажется не менее 1.5 лет.
Также потенциально перспективными могут быть акции Новатека и Газпрома. Особенно интересна судьба народного достояния. После фокуса с дивидендами в июне про Газпром поговорили пару недель и забыли, а бумаги потихоньку ушли в дрейф в диапазоне 175-185 рублей. А новости в основном про поставку/не поставку турбины, да стоимость газа. По моему мнению, Газпром действительно может показать хороший рост обратно к значениям 300+, но для этого должен восстановиться объем поставок. А тут уже вступает в дело политика.
С точки зрения отпускных цен Газпрома, важным моментом является 6-9 месячный лаг привязки к спотовым ценам на бирже и чем дольше цена на газ на бирже будет оставаться на высоком уровне, тем больше потенциально Газпром сможет заработать при восполнении объемов поставок.
Газпром интересная идея с большим потенциалом и высоким уровнем риска и инвестируя в него нужно быть готовым ко всему.