Давным-давно, в каком году не помню, но опционы на фьючерсы на FORTS уже были и более-менее торговались, я где-то вычитал я про дельтахедж купленной волатильности и решил с этим вопросом разобраться. Опционных машинок тогда еще не было, из общедоступных опционных калькуляторов была какая-то поделка от биржи и пара экселевских вычислителей греков. А попробовать как будет работать дельтахеджирование купленной волатильность мне очень хотелось, ибо это обещала прибыль от операций с базовым активом которая может компенсировать временной распад.
Опционные та калькуляторы уже сгинули в веках и поэтом логику своих тогдашних рассуждений я повторю с использованием иллюстративного материала построенного на инструментах и с использованием вычислителей биржи опционов и фьючерсов на криптовалюты АЕ.
Помедитировав некоторое время на изображение купленного стредла состоящее из его экспирационной и текущей стоимости я зачем-то нарисовал две прямые вертикальные линии слева и справа на одинаковом расстоянии от центра конструкции.
Теоретически я представлял как будет себя вести грек дельта конструкции при движении цены БА вверх/вниз и с уменьшением времени до экспирации, но рисовалки тогда в моем распоряжении не было. Тогда я рисовал на бумаге в клеточку. Сейчас-же этот график можно получить буквально за секунду.
Перенес на этот график нарисованные ранее вертикальные линии. Еще тогда у меня появилась привычка в качестве модельного количества контрактов при исследовании и размышлении брать значение 100. И решил что буду дельтахеджировать купленную волатильность в этом ценовом диапазоне, но ряд хеджирования выберу не +100/-100, а +80/-80. И при достижении ценой БА линии слева или линии справа буду думать что делать дальше (смотреть что к этому моменту даст финансовый результат от дельтахеджирования и как в этом месте можно модифицировать изначальную конструкцию продав например волатильность бывшую в начале дальней а сейчас ставшую ближней и соответственно этому подорожавшей и/или стоит ли сдвинуть вслед за движением цены центр купленной волатильности).
После этого возник вопрос по какому профилю проводить выравнивание дельты? Морочиться с постоянным решением задачи какая сейчас дельта не хотелось, и я принял решение за профиль принять прямую линию (изображена желтой), соответственно условная дельта конструкции при это будет меняться в зависимости от движения БА линейно, и значения дельты в экстремальных точках слева и справа нами заранее определены. Это все сильно упрощало, и задача дельтахеджа свелась к элементарному расчёту – на каком ценовом уровне покупать БА, на каком ценовом уровне продавать БА.
К тому времени я уже понимал что при дельтахедже купленной волатильности лучше совершать наибольшее из практически возможных элементарных операций с БА (собирая прибыль со всего «спектрального шума» графика цены, так как каждая закрытая при обратном движении сделка несет прибыль, а при дельтахедже проданной волатильность лучше это делать пореже, так-как это принесет нам убыток и этого убытка будет тем больше, чем чаще мы будем совершать сделки.
Вот кстати тем, кто дочитал статью до данного места намек на граалище.
Соответственно в рассматриваемом вопросе мы должны совершать сделки с БА с минимально возможной кратностью, т.е. с единичным контрактом.
Соответственно в экстремальной точке слева внизу у нас по принятой модели должно быть +80 купленных контрактов БА, а справа - -80 проданных контрактов БА. Количество проданных контрактов БА в зависимости от его текущей цены должно меняться линейно, кратность минимальная =1. Рассчитывается все просто (возьмем пример из иллюстративного рисунка для BTC).
Диапазон изменений количества контрактов +80/-80, итого 160. Диапазон изменения цен 24000 – 18000 = 6000 п. 6000 / 160 = 37,5. Это значение удобно округлить до ближайшего целого кратного 10 – 40. Т.е. через каждые 40 пунктов хода цены БА вниз нам нужно покупать 1 контракт, в случае хода цены БА вверх продавать. РПи этом определенные нами экстремальные значения дельты несколько изменятся, но это не особо принципиально. Вот результаты расчёта.
Ну и что мы видим, это же ныне ставший широко известным и много раз автоматизированный алгоритм «сетка».
Естественно в то время «сетка» особо на форумах не обсуждалась и роботов для ее автоматического исполнения не раздавали из благотворительности. Поэтом алгоритмизировать сетку пришлось самому. Сначала, прости господи на QPILE и позже уже на LUA.
Одновременно с этим удалось более-менее алгоритмизировать проведение расчётов оценки финансового результата алгоритма типа «сетка» на тиковых исторических данных.
Если интересно могу рассказать, что я делал в экстремальных точках с конструкцией купленной волатильности и как это вообще работало на FORTS.
