667 подписчиков

Индекс расходов на оплату труда ECI (Employment Cost Index) учебное пособие.

13 августа 202213 авг 2022

5 мин

Оглавление

Доступ к 400+ торговым инструментам в одном мобильном приложении.
Ваш заработок на криптовалюте начинается здесь.
Пополните ECN-счет от $500 и получите скидку на комиссию 20%

Чувствительность рынка: от средней до высокой.
Значение показателя: наиболее всеобъемлющий критерий расходов на оплату труда.
Релиз новостей в Интернете: www.stats.bls.gov/news.release/eci.toc.htm
Адрес домашней страницы в Интернете: www.stots.bls.gov
Время публикации: 08:30 (по восточному стандартному времени), публикуется в последний четверг апреля, июля, октября и января.
Регулярность публикаций: ежеквартально.
Источник данных: Бюро статистики труда, Министерство труда.
Поправки: в квартальные отчеты не вносятся. Исправленная редакция публикуется ежегодно вместе с релизом данных за I квартал, изменения могут охватывать последние несколько лет.

Почему этот показатель важен

Инфляция — бич любой экономики. Она стимулирует рост процентных ставок и негативно сказывается на курсе акций. Поэтому любой показатель, способный заранее предупредить о нарастающей инфляционном давлении, имеет для инвесторов и руководителей предприятий особое значение. Возглавляет список таких показателей, возможно, самый лучший предвестник давления цен — индекс расходов на оплату труда (ECI ). ECI отслеживает изменения в расходах на оплату труда, то есть самую крупную статью расходов в структуре любой компании. Расходы на оплату труда и целый ряд дополнительных платежей (например, отпускные, медицинское и социальное страхование) составляют более 70% от общих производственных расходов. Содержание штата сотрудников — это настолько большая часть текущих расходов, что любое значительное ускорение темпов роста ставок и компенсаций мгновенно сказывается на корпоративной прибыли и заставляет компании перекладывать свои дополнительные затраты на потребителей, повышая цены.

Имеющаяся статистика показывает, что как только повышение расходов на оплату труда разжигает инфляцию, значит, экономика входит в порочный круг, выйти из которого очень сложно. Когда розница повышает цены, компенсируя увеличение расходов на оплату труда, эти же сотрудники начинают требовать повышения зарплаты, чтобы компенсировать инфляцию. Если работодатели опять идут на уступки и выплачивают рабочим больше денег, то следует ждать нового витка роста розничных цен. Такая вечная само подпитывающаяся эскалация инфляции, известная в среде экономистов как спираль заработной платы и цен, настолько разрушительна для экономики, что Федеральная резервная система ставит ее на одно из первых мест в черном списке своих «врагов».

Справедливости ради следует отметить, что компании могут реагировать на повышение затрат на рабочую силу другими способами, помимо повышения цен. Компании могут взять на себя дополнительные расходы и все-таки согласиться со снижением прибыли в данный конкретный отрезок времени. Или же они могут решить, что при сложившейся дороговизне рабочей силы разумнее будет уволить лишних работников и вложить деньги в новые технологии, которые позволят получить тот же или даже лучший результат при меньшем количестве сотрудников. Наконец, компании могут просто решить перенести производственные мощности в другие страны, где рабочая сила обходится гораздо дешевле. Какой бы ни была реакция предприятий на повышение зарплаты в США, она в любом случае будет иметь серьезные последствия для экономики и финансовых рынков. Делая выбор в пользу повышения цен, компании подливают масло в костер инфляции. В определенный момент Федеральная резервная система может вмешаться и поднять процентные ставки, чтобы не выпустить спираль заработной платы и цен из-под контроля. Если компании решат взять на себя дополнительные расходы, это скажется на прибыли и негативно повлияет на курс их акций. Перемещение производства за рубеж может привести к росту безработицы в США и увеличению государственных расходов на страхование по безработице. Ввиду всех этих причин ФРС, инвестиционные менеджеры, руководители компаний и лидеры профсоюзов внимательно следят за динамикой ECI.

Влияние на рынок

Облигации

Трейдеры на рынке облигаций реагируют на ECI во многом так же, как и на любой другой предвестник инфляции. Более высокий, чем ожидалось, скачок индекса нарушает спокойствие держателей облигаций и может спровоцировать такой всплеск продаж ценных бумаг с фиксированным доходом, которого будет достаточно для роста доходности. Инвесторы опасаются, что повышение расходов на оплату труда без одновременного увеличения производительности может привести к росту инфляции и в конечном итоге вынудит Федеральную резервную систему поднять процентные ставки, пока инфляция зарплаты еще не заняла прочные позиции. Стабильный или более слабый, чем ожидалось, ЕСІ рассматривается на рынке облигаций как положительный фактор.

Акции

Постоянное увеличение затрат на рабочую силу способствует также снижению курсов акций. Если зарплата и пособия увеличиваются быстрее производительности труда, то эксплуатационные расходы компаний возрастают, что в свою очередь подвергает опасности прибыль корпораций. Более того, это может подтолкнуть Федеральную резервную систему к конкретным действиям. Скорость развития событий зависит от этапа экономического цикла и от того, насколько экономика уязвима к резкому всплеску инфляции.

Курс доллара

Между ЕСІ и стоимостью доллара на валютных рынках не существует никакой стабильной зависимости. Очевидно, если затраты на оплату труда возрастают, это может вызвать рост процентных ставок, что достаточно привлекательно для иностранных инвесторов. Однако в то же время рост расходов по зарплате подрывает конкурентоспособность американских компаний, торгующих своими товарами и услугами за рубежом, усугубляет внешнеторговый дефицит, что негативно сказывается на долларе. Если игроки на валютных рынках полагают, что Федеральная резервная система успешно направляет экономику к плавному снижению и предупреждает вспышку инфляции заработной платы, это способствует укреплению позиций доллара.

Мой Телеграмм- https://t.me/shternkuker

______________________________________________________________________